DeFi的优雅之处在于，它能够为每个类别提供最佳的财务解决方案。但如今用户在寻找去中心化稳定币时，不得不在令人沮丧的选项中做出选择。一方面，是臃肿的、由债务推动的超抵押稳定币，它们难以扩大规模以满足需求，而另一方面，无抵押的算法稳定币会加剧波动性，并不断地将奖励集中在最早的持有者手中。要真正建立DeFi全球可互操作金融接入的愿景，就需要有一个去中心化、公平、流动和可扩展的稳定币，它能够表现出高精确性的锚定。
稳定币是DeFi的基础，用户希望访问像Compound和Aave这样的dapp而不必担心波动性。然而，现有的每个稳定币模型都存在着一些严重缺陷，像USDC和USDT这样的法币抵押型稳定币是中心化的，而像DAI这样的抵押型稳定币，它们由于资本效率低下而存在可扩展性问题（换言之，生成抵押型稳定币需要过多的抵押品）。而铸币税类型（或者说算法稳定币），如ESD和Basis Cash，则存在中心化供应扩张奖励的问题，这就造成了稳定币增长的不公平分配问题。此外，一旦出现危险迹象，流动性提供者就会倾向于撤离。
DefiLlama推出代币解锁追踪服务:金色财经报道，链上数据分析网站Defi Llama宣布推出代币解锁追踪服务，允许用户查看未来会解锁代币的DeFi项目，以及每天释放的代币数量、监控代币解锁时间表。[2023/4/2 13:40:35]
Fei协议就是为了解决这些问题而诞生的，它的灵感来源于一种古老的石头货币——密克罗尼西亚亚普岛的Rai，或称为Fei。我们希望，FEI稳定币具有与石头货币相同的稳定性、简单性和普遍性。
FEI稳定币有一个跟踪需求的无上限供应，其通过联合曲线销售进入流通，这条曲线逼近并固定在1美元锚定价。当新的FEI需求出现时，用户可通过在联合曲线上购买获得。价格函数将开始以低价奖励购买FEI的早期采用者。Fei协议将支持以任何ERC20代币创建联合曲线，但上线时仅包含以ETH计价的单个曲线。
Fei协议的任务是创建一个完全去中心化的稳定币，因此，至关重要的是，受信任的第三方发行的代币（例如USDC，USDT，wBTC）不会用作联合曲线上的抵押品，这是开发团队希望在发布后由治理社区共享的立场。
美联储：加密生态仍缺乏有力监管，DeFi尚不会引发系统性风险:9月4日消息，近日，美联储研究机构发布2篇新论文探讨加密生态监管问题及其对传统金融体系的相关影响。论文指出，在适当的情况下，监督、要求其提升透明度以及对资本和流动性要求可以提高数字资产生态系统中实体的弹性，目前的中心化交易平台通常不受到上述条件的约束。此外，关于系统性风险方面，其结论认为，虽然加密生态系统容易产生金融漏洞，但因为数字资产生态系统暂不提供核心金融服务，且与传统金融系统的关联性有限，故目前尚不会引发系统性风险。[2022/9/4 13:07:29]
在将价格固定为1美元之前，ETH联合曲线将具有用于自举（Bootstrapping）的目标FEI供应量。这个目标称为「Scale」，达到「Scale」表示自举阶段结束。根据介绍，「Scale」将设置为250,000,000 FEI。「Scale」阶段完成后，联合曲线价格将固定在锚定价上方的可治理缓冲区。这个价格在整个生态系统中创造了一个限制，即如果其他地方的价格更高，套利者可以在联合曲线上购买，并在二级市场上出售。
Do Kwon：波动性是DeFi信徒们为获得自主权而付出的代价:6月18日消息，Terra创始人Do Kwon在推特上分享了对目前市场暴跌的看法，他表示：“成为你想看到的改变。Crypto上个月的经验教训将推动下一代建造者的崛起。”此外，Do Kwon还讨论了DeFi的好处，他说，波动性是DeFi信徒们为获得自主权而付出的代价。这些信念不应该因为加密市场的清算而变得无效。
他总结道：“创建更强大、更能抵御这些攻击的系统。要么接受挑战，要么举手投降——但无论你是为主权未来还是为更高的利益而战，都要诚实。当前一阵营的人数多于后一阵营时，加密货币就会胜出。”（Finbold）[2022/6/18 4:36:57]
需要注意的是，用户无法在联合曲线上出售FEI，相反，协议将流入的ETH保留为协议控制值（PCV）。Fei 协议部署了PCV，以创建一个流动的二级市场，用户可以在其中将FEI卖回为ETH。我们将在下面探讨PCV如何支持FEI生态系统。
数据：当前DeFi协议总锁仓量为2017.9亿美元:2月12日消息，据Defi Llama数据显示，目前DeFi协议总锁仓量2017.9亿美元，24小时减少3.05%。锁仓资产排名前五分别为Curve（196.1亿美元）、MakerDAO（169亿美元）、Convex Finance（134.2亿美元）、AAVE（133.9亿美元）、WBTC（110.4亿美元）。[2022/2/12 9:47:52]
大多数DeFi平台使用了总价值锁仓（TVL）模型，在这些平台上，用户会收到IOU并可以随时提取资产。锁定越来越普遍，协议可以通过代币分发奖励来激励TVL。尽管这可能导致大量资本，但同时也产生了「mercenary资本」问题。在激励流动性时，DeFi平台需要通胀并提供丰厚的回报来维持它。然后，只有奖励是活跃的，所存资本才是忠诚的。但长期来看，这是不可持续的，因为每天都会有闪亮的新收益机会出现。当奖励枯竭并且资金转移到其他地方时，人们总是担心资金会被抽干。
DeFi 概念板块今日平均跌幅为 -2.29%:金色财经行情显示，DeFi 概念板块今日平均跌幅为 -2.29%。47个币种中13个上涨，34个下跌，其中领涨币种为：AKRO(+14.78%)、YFII(+11.96%)、WAVES(+6.55%)。领跌币种为：AMPL(-14.69%)、CRV(-12.28%)、IDEX(-9.46%)。[2020/10/31 11:17:14]
Fei协议开发了「协议控制值（PCV）」模型来解决这些问题。PCV是TVL概念的子集，其中平台完全拥有锁定在智能合约中的资产。这是比大多数TVL应用常见的IOU更为强大的用例，因为PCV是永久的。
PCV为协议提供了更大的灵活性，使其可以从事非营利性活动。这些活动可符合更基本的目标，例如保持锚定的稳定。正如我们所定义的，治理金库和保险基金等常见用例是PCV类型。其他的可能性包括为DeFi用户提供有保证的流动性或价格支持。与IOU模式不同，PCV是不可更改的。PCV平台中的治理代币带来了更深的价值捕获和相应责任。
直接激励（Direct Incentives）
FEI通过一种名为直接激励（Direct Incentives）的新机制进行稳定。
下面这段说明来自来自Fei协议的白皮书?：
“直接激励稳定币是一种交易活动和稳定币使用都受到激励的货币，其中奖励和惩罚使价格向锚定价靠拢。一般来说，这至少会有一个激励性交易所作为hub中心，而所有其他交易所和二级市场都可以利用这个激励交易所进行套利。这有助于维持整个生态系统的锚定。”
Fei协议通过铸造（mint）和燃烧（burn）激励Uniswap交易量来实现此目标。这些激励措施直接适用于交易员的余额，并与锚定汇率的距离成比例，这意味着更大的卖出会导致更大的燃烧（burn）。
该协议通过铸造（mint）激励交易者，将价格恢复到锚定价。所使用的公式确保所有低于锚定汇率的波动都是净通缩。这将有助于将供应量降低到相对于当前需求的适当水平。
FEI稳定币锚定总结图
Fei协议将在第一天以完全去中心化的DAO形式启动。TRIBE代币控制了这个DAO，TRIBE持有人可以对以下行为进行表决：
以新代币添加新的联合曲线，或调整现有曲线的价格函数；
为新入资或现有PCV调整PCV分配；
Fei协议DAO的治理是以最小化的理念进行的，FEI的稳定不需要治理的任何积极干预。开发团队鼓励采用自主和算法的机制，而不是僵化和依赖治理的机制。我们认为，这种最小化治理的方法，可以创建一个更具可预测性和效率的系统。
协议将TRIBE代币的一部分分配给FEI质押池。用户可以存入FEI，并按比例收到TRIBE奖励。而开发团队和投资者保留另一部分，然后就是Genesis Group部分和首次DeFi发行部分，剩余的TRIBE代币则会保留在治理金库中。
为了减轻抢先交易和不平等分配问题，Fei协议会有一个“Genesis”创始期，这个Genesis创始期将是一个2-3天的时间段，早期采用者可以在这个时间段内投入他们的ETH，然后这个群体就被称为Genesis Group。Genesis Group的成员在第一笔联合曲线交易中按比例获得份额，这与Hegic IBCO类似，使用这种方法，所有人都有平等的机会获得最早的FEI。根据介绍，Genesis Group会按比例获得总TRIBE 供应量的10%。
Genesis Group阶段完成后，就会启动TRIBE代币的首次DeFi供应阶段。它会在Uniswap上线，并以FEI和TRIBE作为交易对。IDO的FEI是由协议铸造的，Genesis Group阶段流通的FEI 和TRIBE可以在IDO中用于有效的价格发现。而这次IDO的Uniswap流动性代币将存储在开发基金中，它将具有超过4年的线性锁定期。
更多细节，官方会在2021年第一季度发布。
如上所述，相比现有的稳定币模型，FEI协议具有一些新的特点，它被设计成拥有不可撤销的、深流动性以及强锚定的一种稳定币机制。所有通缩成本都转嫁给了低于锚定价抛售的交易者，因此持有者可以对1美元的长期价格拥有信心。另外，协议控制的PCV资金会用于造福FEI生态系统，而不是锁在金库中。Genesis Group和初始DeFi发行可以让TRIBE的分发更公平。通货膨胀带来的所有好处都是社会化的，而不是集中在少数股东手中。
尽管如此，关于FEI协议是否能够按照白皮书描述的内容去实现，还有待于进一步的观察。
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