忘记马斯克的推文、监管新闻和比特币的能源消耗。
对于对冲基金经理ShiliangTang来说，今年最大的加密货币事件正在角落里发生：数字货币期权市场蓬勃发展并已经开始震动整个数字货币交易市场。
通过他的1.3亿美元基金LedgerPrime，Tang正在用数字货币衍生品交易印钱。LedgerPrime中充满了来自VirtuFinancialInc.和CantorFitzgeraldLP等前华尔街大佬。
美国银行和瑞银集团AGalum也正同样在期权市场做市，并在多个数字货币交易所运行量化策略，如价格套利和趋势策略。回报：他的旗舰基金今年的回报率为78%。
去中心化加密衍生品协议Maverick Protocol将于3月8日在以太坊主网启动:3月7日消息，去中心化加密衍生品协议 Maverick Protocol 在博文中表示，将于3月8日22:00在以太坊主网上启动 1.0 版。100% 的交易费用将分配回流动性提供者的流动性头寸，并且会自动复利。Maverick AMM 功能特点包括自定义 LP 分配（LP 不再需要在统一的价格范围内抵押他们的流动性）、自动集中流动性费用复利以及资本效率较高等。
此前报道，2022 年2月15日，Maverick Protocol 完成 800 万美元融资，Pantera Capital 领投。[2023/3/7 12:47:07]
“鉴于市场效率低下，机会似乎更大，”首席投资官在迈阿密接受采访时表示。“加密领域有很多创新和新产品正在推出。”
Coinbase下周将上线第二个加密衍生产品Nano ETH Futures:金色财经报道，Coinbase周四表示，该公司将于8月29日在其衍生品交易所上线Nano ETH Futures。Nano ETH Futures是Coinbase的第二个此类衍生品产品，该公司在6月份推出了Nano BTC Futures。（The Block）[2022/8/26 12:49:32]
衍生品繁荣
今年加密货币期权市场出现爆炸式增长
月期权交易量
由于对杠杆和对冲策略的巨大需求，加密衍生品综合市场变得越来越大，流动性越来越强，影响力越来越大。尽管近期出现了令人心碎的波动和下跌，但比特币仍然在过去一年中上涨了约250%，从DEFI到期货的新交易场所激增，用来填补永不满足的交易需求。
外媒：97%接受英国金融监管机构咨询的人反对加密衍生品禁令:英国金融市场行为监管局（FCA）禁止向散户投资者销售加密衍生品，这一禁令引发了人们的议论。在2019年10月3日结束的协商过程中，97%的参与者反对禁令，但英国金融监管机构仍然继续发布了禁令。FCA声称自己是在保护消费者，并“增强”英国金融体系的完整性。FCA于去年开始开始就此事征求意见，针对基于比特币（bitcoin）等虚拟货币的衍生品的禁令共收到527份回复。根据FCA一份长达55页的报告，这些回应来自销售衍生品的公司、加密交易所、律师事务所、贸易机构、个人和其他方面。报告称，97%的受访者反对该提议。他们质疑监管机构声称加密资产缺乏内在价值的主张，以及FCA假设散户投资者天真、无法正确评估数字资产的想法。受访者认为，禁令是无益的，也是“不成比例的”，并建议FCA通过其他方式实现其目标。衍生品支持者拿出了大量参考资料来支持自己的观点。但FCA得出结论表示，加密资产不透明，复杂且不可靠，无法作为散户投资的参考资产。（Bitcoin.com）[2020/10/8]
仅参考期权市场。上个月，最大的期权交易所Deribit每天平均交易额为14亿美元，比2020年增长了近13倍。比特币合约的持仓额总计70亿美元。
亚洲加密衍生品和杠杆交易市场发展迅速 美国和欧洲市场因监管问题受限:对于比特币等加密货币来说，2019年衍生品市场的增长和兴趣都有所增加，因为主要机构开始支持比特币等数字资产，将其作为合法的长期投资形式。就衍生品市场和加密货币总体而言，亚洲不同地区现已成为全球加密生态系统的主要枢纽。Global Coin Research创始人兼首席执行官Joyce Yang在博客中强调了印度和新加坡等国家在亚洲的作用，“交易市场和贷款市场是亚洲的一种驱动力，推动着行业向前发展。随着时间的推移，这一切让我相信，亚洲拥有最强大的加密和区块链中心之一。”FTX首席执行官Sam Bankman-Fried此前曾表示，亚洲市场与美国市场有很大不同。在亚洲，与更适合金融机构的美国市场相比，OKEx等衍生品交易所在吸纳零售交易者方面效率更高。在市场方面，Joyce Yang提到强有力监管的重要性，以及美国和欧洲的某些监管是如何将更多实体推向东方的。“老实说，今年交易的焦点一直是衍生品和杠杆交易，这种情况经常发生，而且大多发生在亚洲。如果你看看监管，它一直在抑制美国零售衍生品和期货平台的发展……围绕加密监管的新规定正将欧洲交易公司推向亚洲。”（AMBCrypto）[2020/4/5]
越来越多的资金经理和散户正在卖加密货币期权来获取收益——这是主流资产的常见策略，也是该行业快速发展的标志。
除了币安、火币和LedgerPrime的姊妹公司LedgerX等更专业的交易场所外，全球最大的衍生品交易所CME也有活跃的加密货币期权交易。甚至高盛集团也在考虑进军以太衍生品领域。
荣耀
对于批评者来说，这完全是一个被美化的、基本上不受监管的，几乎没有现实世界的效用，很容易崩溃——中国监管机构积极遏制这个新威胁。
然而，在Tang的讲述中，这个行业与华尔街有很多相似之处。在股票和债券领域久经考验的交易策略在加密货币领域越来越受欢迎。与传统做市商一样，Tang的公司在期权交易所发布买卖报价，并从价差中获利，而在波动较大的资产中，价差往往更大。
当然，这仍然是加密货币——狂野的西部。?交易员可能在被强平前根本无法及时补充保证金。而且没有中央清算所，因此LedgerPrime需要单独管理其在每个交易所的头寸。所有这些都有助于解释为什么比特币上个月急剧下滑。
“他们不会慢慢清算你的头寸——他们基本上就是按市价卖出或买入你的杠杆头寸，直接冲击整个订单簿。”Tang如是评价加密货币交易所。
Deribit比特币IV隐含波动率
对许多人来说，狂热是加密货币吸引力的一部分。新产品出现得如此之快，以至于即使一个产品的低效率的问题慢慢被优化，另一个很快就会在数百个交易所中又出现。所有这些机会都吸引了更专业的人群，机构投资者有时候代表了Deribit大约80%的流量。
目前的一个热门趋势是卖期权，押注加密货币的实现波动将低于市场定价。由于这类似于赚取保险订单的保费，因此它可以带来巨大的利润-但也意味着巨大的风险?-对于比特币这样的资产来说。
Deribit表示，BTC的30天隐含波动率是期权定价的一个关键变量，当下约为100，并在上个月的下跌中飙升至165。标准普尔500指数当下的隐含波动率呢？18左右。
事实证明，随着现货期货等交易的回报减少，出售加密货币期权尤其有利可图。
Deribit首席商务官LuukStrijers表示：“在这些替代品缺乏有趣的收益时，期权策略变得更加重要。”
所有这一切的结果是，期权交易量越来越大，足以影响现货价格。像LedgerPrime这样的交易商也会购买加密货币对冲他们自己的风险——进一步为市场的暴涨和暴跌增加动能，造成Gamma挤压。
Tang的提示：纽约每周五凌晨4点左右，大多数期权合约到期时，密切关注现货的价格波动。
“期权流动肯定会推动一些短期价格走势，”Tang说。“但从长远来看，价格仍然在于供需关系。”
来源链接：www.bloomberg.com
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