北京时间昨天深夜，美联储公布了最新的决议。几乎所有投资市场的投资者都在关注这个协议，因为它将决定未来一段时间美元的流动性和整个金融环境的宽松程度。而这又直接关系到投资市场包括数字货币市场未来一段时间的走势。
决议的结果是维持目前的宽松不变，和我之前预想的一样。
几天前美国5月份的通货膨胀指数发布后，5%的通胀指数让不少投资者非常担心接下来美元还会不会这么宽松，也有读者在文章后留言问这个问题。
这次结合美联储的公开决议，我们再聊这个话题就更有实际材料支撑了。
对这届美联储政策的大体判断，我们实际上是有章可循的：那就是美联储自己都在反复强调的两个指标：一个是通胀率，另一个是就业率。美联储早就明示，这两个指标必须都达标，才会改变政策。所以我们不要单看其中一个指标，比如通胀指标，就凭此判断接下来的政策，这是我们在解读政策时必须牢记的。
美联储梅斯特：支持将利率提高到5%以上:金色财经报道，美联储梅斯特：我支持再次加息，但需要谨慎行事。通胀依然过高，支持将利率提高到5%以上。我们现在更接近紧缩周期的结束点。[2023/4/21 14:16:49]
而对这两个指标的具体值，美联储没有明示，只是用了模糊的话语来表示，这就是给自己留下了把控政策的空间和灵活度。
对通胀指标，美联储的表述是“在一段时间的平均通胀率达到2%”。那这里的一段时间是多久？他就没有明说。而对就业指标，我印象中就更没有具体的提示了。
对这些没有明说和具体提示的信息我们就要从它公布的决议中去寻找。在本次决议中，我摘录了几条自认为比较关键的信息：
“TheCommitteeseekstoachievemaximumemploymentandinflationattherateof2percentoverthelongerrun”
美联储主席鲍威尔：我们正在继续大幅缩减资产负债表:金色财经报道，美联储主席鲍威尔：我们正在继续大幅缩减资产负债表。[2023/3/23 13:20:47]
委员会寻求最大就业率和长期通胀指标达到2%。
“Inflationhasrisen,largelyreflectingtransitoryfactors”
通胀的升高很大程度上反应的是暂时因素。
“Withinflationhavingrunpersistentlybelowthislonger-rungoal,theCommitteewillaimtoachieveinflationmoderatelyabove2percentforsometimesothatinflationaverages2percentovertimeandlonger?terminflationexpectationsremainwellanchoredat2percent.”
机构分析：美联储势将加息75个基点 二季度GDP预计将萎缩:7月25日消息，美联储势将在7月会议上加息75个基点，预计美国二季度GDP数据将连续第二个季度萎缩。虽然美国国家经济研究局在确定经济衰退时点时考虑的指标（如个人收入）并没有暗示经济处于衰退期，但近期其他数据显示经济正快速失去动能。鲍威尔将面临沟通方面的挑战：他需要确认美联储压低通胀的决心，还要避免让市场进一步受到惊吓。鉴于对美联储预测能力的信心已摇摇欲坠，他对经济增长的看法不能像以前那么乐观。预计鲍威尔将引导市场预期9月将加息50个基点，并强调政策利率达到委员会认定的中性利率的重要性。(金十)[2022/7/25 2:35:16]
目前的通胀指标持续低于这个长期通胀指标，委员会将寻求使通胀率温和高于2%，并持续一段时间以达到这个长期目标。
美联储提名人：加密货币有潜力也有风险 需要进行监管:金色财经消息，前Ripple顾问、被拜登提名为美联储监管副主席的Michael Barr在周四的参议院听证会上表示，他认为加密货币技术提供了“一些上行潜力，也有一些重大风险”。
他表示，“在稳定币等问题上，可能存在金融稳定风险，我认为国会和监管机构面对这些金融稳定风险并进行监管是非常重要的。”至于人们视为投资的加密货币，主要需要关注的是投资者保护，“这实际上是其他机构的责任。”
据悉，如果获得参议院批准，这位前美国财政部高级官员将成为美联储下一任监管副主席，并将在稳定币的未来发展中发挥关键作用。他还将参与美联储是否推出数字美元的决定。Barr称，在美联储做出决定之前，这需要得到国会和政府的批准。（CoinDesk）[2022/5/20 3:28:58]
“TheCommitteedecidedtokeepthetargetrangeforthefederalfundsrateat0to1/4percentandexpectsitwillbeappropriatetomaintainthistargetrangeuntillabormarketconditionshavereachedlevelsconsistentwiththeCommittee'sassessmentsofmaximumemploymentandinflationhasrisento2percentandisontracktomoderatelyexceed2percentforsometime.”
美联储研究：私有数字货币可成为企业的现金替代选择:美国里士满联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Richmond)表示，在某些条件下，发行数字货币对企业来说可能是现金以外的一种有吸引力的选择。里士满联邦储备银行在周四发布的一份经济简报中说，开发和推出平台数字货币的决定归结于几个关键因素。根据这份简报，创建数字货币的成本是值得注意的，发行公司还必须确保其系统免受网络攻击。用户也面临着风险，比如发行人的破产。当通胀率较低且稳定时，发行成本意味着公司使用现有的支付系统是最优选择。另一方面，简报指出：“当通货膨胀足够高，消费者更愿意将现金持有最小化，建立和确保一个新的数字货币系统的成本很低，平台的市场份额足够大，那么平台发行自己的货币是最理想的。”不过，简报中表示，传统支付方式通常更安全，而且成本可能比开发数字货币更低。在研究监管机构是否应该担心私人数字货币时，简报指出，公司的决策是基于利润，而不是社会利益，他们的数字货币可能在平台之外流通，与主权货币竞争。（Coindesk）[2021/5/28 22:53:13]
委员会决定继续保持0~0.25%的利率，并保持这个利率直到就业市场达到委员会认定的最大就业率以及通胀指标在一段时间内达到甚至温和超过2%。
“VotingforthemonetarypolicyactionwereJeromeH.Powell,Chair;JohnC.Williams,ViceChair;ThomasI.Barkin;RaphaelW.Bostic;MichelleW.Bowman;LaelBrainard;RichardH.Clarida;MaryC.Daly;CharlesL.Evans;RandalK.Quarles;andChristopherJ.Waller.”
赞成本次决议的投票结果：12个人中有11人赞成本次决议。
注：上述原文引述自：
https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20210616a.htm
从这几条原文我得到的信息如下：
1.委员会设定的目标依然没有变，那就是就业和长期通胀必须都达标才会改变政策。
2.委员会要寻求的是最大就业率。而目前的就业市场显然是不让人满意的，只要这个不改善，利率继续为0。
3.尽管目前通胀抬头，但在美联储看来这仍然只是反应的暂时状况。
4.再次强调通胀是指一段时间内达到2%甚至温和超过2%。
5.在美联储的模型中，目前这个高得吓住了很多市场人士的通胀率折算成长期通胀率，依旧低于2%。
6.12个委员会成员中有11人都赞成这次结果。
所以整个声明的基调在我看来依然没有变，并且绝大多数美联储成员看法相当一致：那就是宽松的状况还要维持一段时间。
可是决议一公布，市场竟然大跌。为什么呢？因为决议中仍然有一些表述，例如美联储表示一旦认为情况有变就会改变政策，还比如市场估计2023年可能加息2次，这些表述和估计在华尔街看来就是“隐患”。
实际上在我看来，这更像华尔街的又一次要挟，因为这种略带警惕的表述是他们大胆拥抱泡沫的障碍，所以不够尽兴，于是再次摆出了“装死”的样子。
对数字货币市场的走势而言，到目前为止，我认为牛市持续的时间可能最多到明年，所以我们要关注的不是2023年要加息多少次，而是从现在到明年的这段时间会不会继续维持放水。
现在结合这份表述看，我更加认为今年持续放水的可能性越来越大了，所以就今年而言市场整体的宽松程度不大会有根本性的变化。
所以我们还是保持一份平静的心态，继续密切关注市场的发展。
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