STA:Eth2质押可以获得复利吗?一文了解质押池的代币机制(上)

Eth2信标链上线已近5个月,在此期间涌现了大量的第三方质押平台,从币安等交易所到RocketPool和StakeWise这样的DeFi项目。尽管他们提供的质押方案在多个维度上均有差异,有一个点却是相同的:都在尝试解决普通用户质押ETH时遇到的问题。这些问题具体是什么呢?

质押ETH的技术复杂性超出了普通用户的技能范围;

普通用户难以满足32个ETH的质押数额要求;

质押的ETH有约18-24个月的锁定期。

这3个问题加总起来,足以让大部分普通用户望而却步。那么质押池方案如何解决这些问题呢?

质押池的解决方案

为了解决以上这些问题,Eth2质押池诞生了。用户以「拼单」的方式将ETH投入质押池,质押池代表用户运营Eth2节点,这样一来无论用户的技术水平和存款规模如何,都能参与Eth2质押并获得收益。

分布式资本创始合伙人沈波被盗资金已被攻击者转移650个ETH:金色财经报道,据区块链安全审计公司Beosin旗下Beosin EagleEye安全风险监控、预警与阻断平台监测显示,2023年4月16日,分布式资本创始合伙人沈波被盗事件的攻击者0x376A02550BE2A6a39803fB17aFa550cab5b820ca将650个ETH兑换成USDT,发送至WhiteBIT中心化交易所,另外沈波被盗事件的攻击者出售了之前盗取的557,140枚LQTY代币,目前通过出售LQTY代币资金存放在0x1D43f19852FfA9ca5F2343E89f408BcbFA698a7E地址上。 Beosin Trace将持续关注资金走向。此前消息,去年11月23日,沈波在推特上表示:“个人常用894结尾钱包,共4200万美元价值资产,其中包含3800万枚USDC在纽约时间11月10日凌晨被盗。被盗资产为个人资金,与分布式相关基金无关。”[2023/4/16 14:07:02]

此外,质押池还尝试通过在Eth1上铸造质押池代币以解决ETH被锁定的流动性问题,这些代币代表着用户在Eth2质押的本金和收益。用户还可以在Uniswap等二级市场上将代币兑换成ETH提前退出质押,或将代币作为Aave这类DeFi项目中的抵押品提高资金利用率。

Goerli测试网版BAYC地板价短时突破30 ETH:2月26日消息,据 OpenSea Testnets 数据显示,Goerli 测试网版 BAYC BoredApeYachtClub - GOERLI - TEST 地板价短时突破 30 ETH,现报价 30 ETH,地板价 24 小时涨幅达 1525%。[2023/2/26 12:30:30]

然而不同质押池方案的代币机制各不相同。例如,Lido的stETH代币与StakeWise的sETH2代币并不相同,因此在二级市场上的定价也应该是不同的。同时,RocketPool的rETH与stETH,CREAM的crETH2和Stkr的aETH等也不尽相同。

但如果对这些差异进行分类和评估,可以发现不同质押池方案的特色及其适合人群。此外,这种比较分析为质押池代币的估值奠定了基础,从而更好地进行价格发现。

1500万枚USDT从Tether Treasury钱包转出至火币交易所:Whale Alert数据显示,北京时间6月3日8:09前后,1500万枚USDT从Tether Treasury钱包转至以TWDjXK开头的未知地址,随后该未知地址将1500万枚USDT转至火币交易所。按当前价格计算,价值约1494万美元。[2020/6/3]

质押池代币模型

质押池代币模型分为两类:一种是单代币模型,通过一个代币代表质押的本金和收益,另一种是双代币模型,将质押的本金和收益分别用2种不同的代币来表示。

单代币模型

单代币模型基于代币再平衡/再定价的概念。也许是由于机制足够简单,它是当前最流行,被大多数质押池采纳的机制。当用户将ETH存入质押池,池子会铸造一个代币代表用户的本金和奖励/惩罚的累加值。它可以通过2种方式实现:

动态 | 昨日ETH平台多款头部Dapp交易额出现大幅增长:据RatingDapp和RatingToken大数据监测显示,昨日,EOS?Dapp交易额?2196949.36EOS,环比前日下降34.29%;ETH?Dapp交易额 155259.32ETH,环比前日上涨88.53%,达到近一月最高值,环比近一个月最低值上涨917.06%(7月7日?ETH?Dapp交易额最低为?15265.46ETH),昨日ETH平台多款头部Dapp交易额出现大幅增长(LIMITLESS,交易额894108.29ETH,+207.83%;Compound,交易额30343.65ETH,+367.61%;Ethfinex Trustless,交易额23528.06ETH,+179503.53%);TRON?Dapp?交易额541785726.58TRX,环比前日上涨22.28%。[2019/7/18]

通过调整代币余额,即再平衡,来反映用户质押收到的奖励/惩罚。用户可以在阶段1.5通过该代币等比例兑换质押池中的ETH。

行情 | ETH 1小时涨幅超过2.50%:据Bitfinex数据显示,ETH 现报价131.49美元,1小时内涨幅超过2.50%,波动较大,请做好风险控制[2019/1/11]

通过调整代币价格,即再定价,来反映用户质押收到的奖励/惩罚。用户可在阶段1.5通过该代币按实时定价兑换质押池中的ETH。

举个例子

1.余额变化:用户在池子里质押1个ETH,得到1个代表质押的sETH代币。

随着质押池中奖励或惩罚的累积,池子中每个参与者的代币余额也会相应发生变化,例如当用户在池中有1.1个ETH,那么对应的地址上sETH代币余额也为1.1。因此,用户的质押收益会通过地址中不断增加的代币余额呈现,这个代币是由质押池铸造的。在阶段1.5,这些sETH代币可以等比例兑换成ETH。

2.价格变化:用户在池子里质押1个ETH,按照当时ETH/sETH代币的兑换汇率得到sETH代币。

兑换汇率由质押池中ETH和sETH代币总供应量的比例决定,并会根据池子累积的奖惩金额而变化。

假设用户初始质押时的汇率为1,即质押池还没有获得任何奖励,1ETH=1sETH。随着池子中奖励和惩罚累积,用户的sETH代币余额将保持不变,但现在每个代币可兑换的ETH比例将发生变化。换句话说,1个sETH代币可能等于池中的1.1个ETH。

因此,每个sETH代币的价格从1ETH变成了1.1ETH,通过价格反映质押收益。在阶段1.5,用户可以按照最终的ETH/sETH比例将所有sETH代币兑换成池中的ETH。

RocketPool、CREAM、Stkr和StaFi采用的都是价格变化这种方式。

不论是通过余额还是价格来反映累积收益,它们有一个共同点:用单个代币表示质押本金和收益。这意味着,当用户通过质押获得该代币,或者在市场上买入或卖出该代币时,就是在接收/卖出质押本金和收益。

双代币模型

双代币模型中代表本金和收益的是两个不同的代币,但同样基于代币再平衡的概念。

你向质押池中存入的本金会反映在代表存款的ETH代币上。和其他再平衡代币一样,它与你质押的ETH以1:1的比例进行铸币。

地址中代表本金的sETH代币不会增加,你的质押奖励会等比例反映在rETH代币上。sETH和rETH共同构成了你的质押余额,两者都可以在以太坊上自由转移,也可以像单代币模型中的代币一样被用于智能合约。

举个例子

用户在池子里质押1个ETH可获得1个sETH。随着池中奖励的增长,sETH的余额仍保持不变,但它在地址中的存在将触发rETH的累积。只要用户继续持有sETH代币,rETH的累积就会继续。在阶段1.5,sETH和rETH代币都可等比例兑换池中的ETH。

StakeWise是目前唯一一个使用双代币模型的质押池。

双代币模型创造出了一种类似于动态债券的新型混合工具,然而不同的是,它将质押余额分离为具有不同价值累积和现金流预期的工具,从而帮助用户更高效、更灵活地管理自己的资产。

例如,rETH实际上可以在STRIPs?市场逐步出售给那些希望从质押中获得利息敞口,但又不想亲自参与质押的用户。

那么这两种模型的代币在质押池中具体又是如何运作的呢?我们将会在《一文了解质押池的代币机制》为大家介绍。

原文:

https://stakewise.medium.com/the-tokenomics-of-staking-pools-what-are-staked-eth-tokens-and-how-do-they-work-2b4084515711

作者:StakeWise

译者:Daisy

对原文略有删改

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