如果要问前段时间BSC上什么项目最IN，那非羊驼不可。
羊驼全称AlpacaFinance，是基于币安链的杠杆挖矿项目。
都说DeFi带来了一个“捡钱时代”，但对于小资金量用户来说，挖矿收益低一直是个痛点。
为了解决这个痛点，杠杆挖矿问世。
杠杆挖矿，顾名思义就是在流动性挖矿上加杠杆。杠杆挖矿最早是由AlphaFinance提出的，没错你没看错，Alphca可以说是ETH生态Alpha的仿盘。
AlphcaFinance
Alphca的杠杆挖矿上线之前，先开了BNB、BUSD单币质押挖矿池，虽然有锁仓(30%的收益立即解锁，70%需要等1个月后解锁），但风险低收益高，成绩非常耀眼，这让羊驼的杠杆挖矿还没正式上线，就受到了不少人的关注。
在没审计的情况下，早期羊驼TVL冲到过15亿刀。
Bitfinex Alpha：尽管SEC起诉币安和Coinbase，比特币价格仍保持稳定:6月20日消息，根据Bitfinex Alpha最新报告，随着更多关键指标陆续出炉，美国继续面临喜忧参半的经济格局。以PPI衡量的批发价格在5月份经历了比预期更大的下降，预示着通胀可能放缓。这一趋势表明，供应链瓶颈正在缓解，由于借贷成本上升，商品需求正在放缓。这证明了美联储上周暂时维持利率不变的决定是正确的。
此外，尽管美国SEC对币安和Coinbase提起诉讼，但加密市场仍然非常稳定。事实上，链上的动向显示出投资者行为中一个有趣的差异：一方面，规模低于1000万美元的交易出现了大量提现；另一方面，高于这个阈值的交易普遍是存款。资金外流表明，尽管存在针对监管审查的抱怨，但比特币的长期持有者似乎并未受到影响，他们对这种资产的长期价值保持信心。[2023/6/20 21:49:27]
而第二阶段，就是这个项目的重头，杠杆挖矿。
链游Fusionist Alpha Prestige NFT系列地板价涨至6.05ETH:1月31日消息，据 NFTGo.io 数据信息，链游Fusionist Alpha Prestige NFT系列地板价涨至6.05ETH，24 小时涨幅为52.11%。该系列24小时成交额达62.04ETH，增幅为204.27%。[2023/1/31 11:38:13]
羊驼的杠杆挖矿上线时有5个LP池CAKE/BNB、ETH/BNB、USDT/BUSD、BNB/BUSD、BTC/BNB，各个池可开的杠杆倍数不同，最高的是稳定币池USDT/BUSD，最大可开到6倍。
杠杆挖矿上线后，因为显示的收益非常强悍，不少用户冲冲冲，冲完之后才发现，不仅没赚，还亏了不少。
就连神鱼也在微博公开叫停。
接下来小编就借羊驼和大家聊一聊，杠杆挖矿的原理，说一说杠杆挖矿的那些必须要注意的坑。
ALPEX交易平台技术运营部近日完成更新:据官方消息， ALPEX交易平台技术运营部近日完成更新， 包括法币交易增加上传凭证模块，币币交易数据分析完成统计等。 ALPEX数字资产和衍生品交易平台，运用独立的安全保障技术；使用独家后台网络系统来保证平台所有的安全服务；100%的加密货币余额都是进行离线保存；所有用户的充值、提现都需要经过多重风险管理认证；同时，ALPEX专业技术人员实时监控平台的安全质量和运营逻辑。[2021/9/13 23:21:30]
杠杆挖矿
实际上，杠杆挖矿是借贷杠杆流动性挖矿的结合体。
什么意思呢？
简单说，是用本金作为抵押，借币放大本金，再去流动性挖矿，让小资金也能获得理想的挖矿收益。
你想想，挖矿收益放上杠杆，不是又稳定又香吗？但事实是这样吗？
先看看羊驼具体是怎么加杠杆去挖矿的：
Gate.io于今日12:00开启投票上币第106期—ALPACA:据官方公告，Gate.io于4月1日（今日）12：00开启第106期投票上币项目Alpaca Finance (ALPACA)，投票截止时间至2021年4月2日上午10点。在本轮投票中，ALPACA如获得1000万票，Gate.io将上线ALPACA对USDT交易，参与投票的用户均可分享总计约55,555 ALPACA（25,000美金）空投奖励。ALPACA超级空投福利活动现已开启，抢先充值前600名、新用户注册加交易还有机会领取4,000美元代币空投奖励。[2021/4/1 19:36:03]
羊驼有两个池子，一个是单币挖矿的池子，抵押型用户可以往池子里抵押BNB和BUSD来赚取收益，注意，羊驼的抵押池子里只有BNB和BUSD，这个池子是用来给杠杆挖矿的用户借币放杠杆的。
另外一个池子就是杠杆流动性挖矿池，这个是重点，我们以CAKE/BNB池来和大家举例。
羊驼之城产品经理Lego：ALPA通过NFT可以解决虚拟世界的打假问题:11月19日 20:00，羊驼之城产品经理Lego作客MXC抹茶社区发表观点。
Lego表示: “NFT是一个我长期非常看好的区块链领域。现实生活中有太多的假货了，如假茅台、假名牌等，解决这些假货其实是一个成本非常高的事情。当我们把我们的生活一步一步和虚拟世界融合起来的时候，虚拟世界的打假问题完全可以通过NFT来解决。”以上观点仅代表嘉宾个人观点。[2020/11/19 21:24:18]
假设目前BNB市价300刀/个，CAKE15刀/个
用户A要开2.5倍的杠杆挖CAKE/BNB，抵押了10BNB(3000刀）。
抵押好后，羊驼从抵押池再给用户借了点BNB凑了25BNB，再用一半的BNB换了CAKE。
用户抵押10BNB(3000刀），开了2.5倍杠杆。当前头寸约25BNB(7500刀），其中12.5个BNB(3750刀），250个CAKE(3750刀）。用户借款15BNB
再拿去Pancake抵押LP开始挖矿，另外，在抵押过程中生成的CAKE，羊驼会直接卖成BNB，继续复投。
杠杆挖矿的问题及风险
发现问题没有，羊驼的抵押借贷池只有BNB和BUSD，所有的池子都围绕这两个币，用户如果要组LP，羊驼就会自动给用户借BNB或是BUSD来放大资金的效果，然后再卖一半的币去组LP。
整个过程涉及了币币交易，用户加杠杆挖CAKE/BNB流动性挖矿时，羊驼没有CAKE的抵押池，所以只借BNB，再把借来的BNB卖成CAKE，去组LP。
平仓时，羊驼会把CAKE换回BNB来抵债；同理，挖BTCB/BNB时，羊驼就会给用户借BNB拿去卖成BTCB…..诸如此类。
上个挖CAKE/BNB的例子中，当BNB价格上涨时，用户A就会存在一部分BNB上的亏损。
假设BNB从300刀涨到350刀。用户的借款是15BNB，因为羊驼换了CAKE，借款的当前价值2.5BNB和250CAKE(4625U），当然无常损失后这个数字会更低。
不过，当BNB价格下降时，情况又恰好相反，用户因为“做空”能多获得一部分的收益。
稳定币池可以挖吗？
有人可能会问了，那挖稳定币不就行了？
实际上，羊驼的杠杆稳定币池也有比较大的风险，主要有两个原因。
1、根据规则，抵押池的资金利用率一但超过90%，为了刺激用户还款，利息会大幅提升，挖矿的收益会锐减。
目前利用率长时间稳定在90%左右。
2、最重要的一点，滑点过高。不止是稳定币池，所有池子都存在这个问题。
因为Pancake的流动性挖矿池有限，如果大资金挖矿，再加杠杆放大，资金量会比较离谱，在去中心化交易所，大金额的交易多少会对价格有一定的影响。
以下是官方给的数据，66.67W刀的本金，开6倍杠杆，平仓时损失约2.7W刀。
按照这个数据，加上进入时的损失，共能有约6.7W。
也就是说当资金足够大，流动性差时，6倍杠杆的纯交易损失能有10%。
蒙头一进一出，挖矿收益还没覆盖滑点，就容易有比较大的本金损失。
不过不能忽略的是，目前羊驼官方也在尝试，在玩法机制内尽可能帮用户减少这部分的交易损失。
清算风险
除了以上介绍的，还有其他的风险吗？有。
既然是借贷产品，当然还存在清算风险。
羊驼的清算规则是，当债务比，也就是债务/头寸价值达到一定值时，会触发清算。
债务比率=债务/头寸价值*100%
还是拿上面的案例来说，当BNB上涨时，由于无常损失，流动性挖矿池中可拿出的BNB减少，CAKE增多，头寸价值降低债务增加，抵押率就会升高。
根据羊驼给出的数据，如果触发清算，最后退还给用户的BNB大约是债务的19%左右，也就是，用户A用10BNB去参与挖矿，开2.5倍杠杆，BNB上涨导致清算后，能拿回的BNB大约是4.75BNB。
不过，当价格波动时，LP的价值也会有所波动，爆仓的概率不算大。
无常损失
既然杠杆挖矿是借贷杠杆流动性挖矿，那无常损失是不可忽略的损失之一。
在波动行情，不管币价上涨还是下跌，而且因为整个过程加了杠杆，收益放大的同时无常损失也会跟着放大。
所以羊驼杠杆挖矿，虽然收益高，但总的来说坑还是不少的，并且因为包含了做多和做空，进场挖矿时一定要明白，接下来什么样的行情能获得比较理想的收益，什么样的行情下杠杆挖矿会带来更多的损失。
总结
杠杆挖矿实际上是杠杆借贷流动性挖矿的结合。
因为机制的问题，大资金进场，交易的滑点偏高，就要看杠杆挖矿的收益是否能支撑住这么高的滑点，要算清楚挖多长时间能回本。
还有，要注意，羊驼的杠杆挖矿收益，不像单币挖矿，杠杆挖矿会受到行情方向影响，包含了做空及做多。
最后小编也再次提醒大家，杠杆挖矿在放大收益的同时也放大了损失，玩之前，大家对收益和损失一定要有数。
还有挖新矿时，在不清楚原理逻辑的情况下，最好先找找攻略或是小资金先测试一下再冲哦。
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