概览：Crypto头部量化机构梳理（含传统跨界）
背景：2015 年在英国成立，隶属于日本 SBI Holdings 。全资子公司 SBI Financial Services 的B2C2是行业内最大的加密货币流动性提供商之一，也是 OTC 场外交易的领导者；
客户：“We don’t have consumers as clients, we only deal with institutions（retail brokers , asset managers, family offices, hedge funds, banks）, who must do a minimum amount of volume per month.” — From Flavio Molendini
覆盖地域：B2C2 Ltd为母公司，根据客户所属管辖地区及业务需求，分别由设立在美国、英国、日本及开曼的全资子公司（如下图）提供服务。
以太坊ERC-20 Token标准发明者宣布即将推出Layer1区块链项目LUKSO:金色财经报道，以太坊 ERC-20 Token 标准的发明者 Fabian Vogelsteller?宣布即将推出 Layer1 区块链项目LUKSO，LUKSO是为创意经济设计的，将与以太坊进行竞争。LUKSO 将有机会让验证者加入网络。以太坊区块链上将有一个 Genesis Validator 存款智能合约，它将在几周后上线。
在 LUKSO 上，Genesis Validator Deposit Smart Contract 将允许用户存入LYXe，这是一种ERC-20 代币，主网上线后，LYXe 将转换为 LYX，即 LUKSO 的原生代币。[2023/4/6 13:46:58]
收益来源：Spread. We make money from that spread, the difference between the buying and selling prices.
2020年7月，SBI Holdings全资子公司SBI Financial Service收购B2C2小部分股权，同年9月，B2C2被添加到由SBI Holdings的虚拟货币交易所SBI VC Trade提供的“ VCTRADE Pro”做市商行列；
BlueWallet将于4月30日停止闪电网络服务，敦促用户提取资金:金色财经报道，比特币钱包 BlueWallet 宣布正在取消与 Lndhub 的闪电网络节点连接，并将于 4 月 30 日停止闪电网络比特币托管服务，敦促用户尽快提取其闪电网络资产。
闪电网络开发人员 Calle 对此解释道，lndhub 是一个帮助用户将钱包与账户连接的协议。目前的情境中，钱包指的是 BlueWallet，但其他钱包如 Alby 或 Zeus 也支持 LndHub。
闪电网络账户关闭，而并非 LndHub 或 Bluewallet 本身。该类账户原先由 BlueWallet 团队托管，但 BlueWallet 将停止相关服务。BlueWallet 也公开表示：在比特币闪电网络上拥有资产的用户，应尽快转移资产。[2023/2/24 12:27:48]
2020年12月，B2C2向Company House. UK提交实控人变更资料，SBI Holdings, Inc 以拥有超过75%的股权成为B2C2实控人；
本次收购完成后，B2C2成为SBI Holdings Inc. 旗下专注加密货币的部门，帮助B2C2巩固和提高其在全球流动性市场地位，扩大SBI在加密领域影响力；PWC于2022年发布的Crypto Trading Report，B2C2 力压Genesis Trading、Jump Trading等机构，被评选为2021年度最受欢迎的OCT DESK。
数据：DeFi协议Gearbox总锁仓量超4100万美元:10月25日消息，据Defillama数据显示，DeFi可组合性杠杆协议Gearbox总锁仓量达4129万美元。[2022/10/25 16:38:08]
背景：伦敦是全球最大的金融市场之一，外汇、商品交易规模全球最大，促进了做市商制度在英国的迅猛发展，Wintermute、GSR和B2C2均成立于英国；
主营业务：B2C2 主要做 2块业务，即数字货币大宗交易(Block Trade)、做市(Market Making)。此外，B2C2在一年多前开始扩大衍生品业务，作为其重要的现货交易业务的补充：
1) 为对冲基金提供交易执行服务；
为加密矿工、企业和财富管理公司等需要对冲风险和现金流的公司提供基础服务1) ，或者为他们设计更复杂的产品；
2) 通过旗下受FCA监管的B2C2 OTC Ltd 为英国客户提供Contract for Difference (CFDs) 产品，该产品通过预测加密货币价格涨跌，运用杠杆进行高风险投资，从而赚取潜在的净利润。
? 业务规划：伴随着2020年SBI Holding Inc. 入主，以及2022年Nicola White（CEO of US）、Thomas Restout（CEO of EMEA）的加盟，B2C2在巩固加密领域头部做市商地位的同时，逐渐向传统业务领域拓展：
加密资产管理公司BlockTower推出1.5亿美元新基金:10月13日消息，加密资产管理公司BlockTower推出一个专门的风投部门以及一个新的1.5亿美元基金。 BlockTower最近对Aptos、Lighthouse Labs和Maple Finance等初创公司的投资都属于这个新基金。该基金的LP包括Mass Mutual、VanEck Equities、BPI France、Circle、Teacher Retirement System of Texas等。（TheBlock）[2022/10/14 14:26:58]
1) 技术团队正在搭建目前加密货币市场缺少的端到端的机构级服务系统；
2) 加入国际掉期与衍生工具协会（ISDA）、美国期货业协会(FIA)等；
3) Nicola White在今年5月马德里举办的国际掉期和衍生品年度大会上表示“B2C2正考虑在美国申请SWAP DEALER牌照，进一步向传统Swap交易领域拓展”。
流动性风险
1) 维持足够的结余，以应付偿付及业务营运需求；
2) 使用内部保证金工具来协调头寸和保证金比例。
外汇风险
通过将资产与负债相匹配并持有相抵消的货币风险敞口进行对冲
信用风险
1）杜绝与无监管的交易所合作并实时监控风险敞口
CoinShares：机构投资者资金连续七周涌入以太坊:8月9日消息，根据CoinShares的最新报告显示，机构投资者资金正涌入基于以太坊的数字资产基金，目前已经连续七周录得正资金流入。据报道，上周上述资金流入达到1630万美元，过去七周资金流入总额为1.59亿美元。
CoinShares研究主管James Butterfill在8月8日表示：\"我们相信，投资者情绪的转变是由于更加明确了合并时间，即以太坊从工作量证明转为权益证明。[2022/8/9 12:11:46]
2）与有资本实力的合作方合作，同时要求其提供抵押增信并实时监控担保物情况；
市场风险
1) 通过雇用一个专门的风险管理团队，部署内部风险模型、交易所风险预测模型、头寸管理模型等方式实时监测市场风险。
核心人员
创始人团队拥有“开发”+ “交易”背景，管理团队来自华尔街知名投行及四大会计师事务所。
部门划分及技术
前台（Front-Office）：before and during the trade is called the front office, because it needs to be so fast, we use Java and Rust；
后台（Back-Office）：anything after the trade is the back office (such as reporting, accounting, sending emails, etc.). The back-office is Python and Django, REDIS, Kafka. Django 是一个由 Python 编写的一个开放源代码的 Web 应用框架。Redis是一个开源(BSD许可)，内存存储的数据结构服务器,可用作数据库。Kafka是一种高吞吐量的分布式发布订阅消息系统，它可以处理消费者在网站中的所有动作流数据。
团队构成
结合B2C2近3年收入规模看（2021年收入6,450万英镑，较2020年涨幅达270%），IT团队一直保持较高的人员构成（13–15人），即使在主营业务收入不足800万英镑的2019年，Trader & IT比例达到了1 : 6.5；
Sales & Op和Traders随着业务拓展逐渐扩充，其中Sales & Op团队11人，Traders团队8人；
在招岗位
配置参考
Citadel前台业务采用multi-manager platform制度，即招聘大量PM，每个PM按照需求招募数个研究员组成一个小团队，以彼此相对独立、内部竞争、按照收益优胜劣汰；
Jump Trading 内部划分几十个交易小组，各自负责研究、开发、运行和维护自己的策略，共享公司的技术平台和硬件基础设施。岗位主要分四种，即算法交易员（Algo Trader）、研发工程师（R&D Engineer）、 软件工程师（Software Engineer）和数据工程师（Data Engineer）。其中算法交易员较为全面，既懂产品也能做数据挖掘/机器学习，能开发策略，能写代码；研发工程师以系统架构师为主，专注于研究低延迟系统；软件工程师负责常规软件系统开发；数据工程师负责处理不同来源的数据，以供交易组使用。
困难及挑战
稳定：客户不接受停机，平台必须在零停机环境中运行。have to operate in a zero-downtime environment where there can be no maintenance (actually have one hour of maintenance per week, but working hard to reduce that to zero)
扩容：客户对平台的性能表现要求极高，低延迟、高响应速度的交易环境非常重要。
招聘：特别是IT岗位的招聘，始终是管理团队最终是的事情之一。It takes a lot of effort, especially in IT, it takes 100 interviews to hire one.
投资组合
截至目前，B2C2共参与CoinFLEX 、LGO Exchange 2个中心化交易所投资：
b) LGO Exchange： LGO和Voyager将以Voyager品牌合并其服务和产品，将Voyager的经纪服务带到欧洲，同时，欧洲客户将能够使用欧洲的LGO监管设置来访问Voyage从而达到全面覆盖美国、欧洲的零售加密货币投资者，为其提供优质的体验。Update：Voyager Digital由于卷入3AC的暴雷事件（涉及3.5亿美元的稳定币USDC和15,250个比特币，累计超过6.5亿美元），已于7月初向纽约南区美国破产法院申请启动破产保护程序。
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