乍一看，0x就像DeF汪洋大海中的一条小鱼，但当你深入了解后就会发现，0x的触角已经延伸到了整个DeFi生态系统中。
0x是一个不太知名的项目，它几乎为DeFi中所有的顶级协议和服务提供支持。虽然为其用户、ZRX代币持有者、开发者和做市商带来了巨大的收入，但其真正的价值却被错误和混乱的信息所掩盖，甚至事实都被误导了。乍一看，0x就像DeF汪洋大海中的一条小鱼，但当你深入了解后就会发现，0x的触角已经延伸到了整个DeFi生态系统中。
让我们从头说起。
0x与Matcha
0x于2017年首次亮相，旨在解决许多DApp面临的主要问题：引导流动性需要真实的交易数据来提高流动性。0x看到了一个潜在的修复方法，并推出了0xLabs，随后推出了以开发者为中心的产品——以0xAPI为技术支持的DEX聚合器Matcha。
Matcha很快就建立了为ERC-20代币交换提供最佳价格的DEX。即使竞争对手似乎提供了更好的定价，他们通常也是通过省略正向滑点等事情来实现。这意味着交易者通过放弃单笔交易的正向滑点，失去了在多笔交易中略微提高定价的收益。
某巨鲸6小时前从MakerDAO提取1000万枚DAI并全部兑换为stETH:金色财经报道，Lookonchain监测数据显示，某巨鲸从MakerDAO中提取1000万枚DAI，并以6小时前的均价1,851美元再次购买了5,403枚stETH。[2023/8/10 16:16:56]
想象一下，有10笔交易，每笔交易以1ETH~=1300USDC的价格卖出1ETH换取USDC。
A报价1,301USDC；B报价1,299USDC。似乎这里有一个明显的好选择。但A有正向滑点，而B没有，所以10次交易后：
A:$13,010
B:$13,021
本例中，A为1inch，B为Matcha，增加交易规模，效果会被放大。
我们可以看到，选择更好的报价而没有考虑正向滑点，对交易者来说是一个致命的亏损。最核心的是，这显示了成交价格与报价价格的重要性，而这也是交易者慢慢醒悟的道理。这种定价的成本效益较低，但更重要的是，这也是我们这个社会应该惩罚的那种隐性收费的银行式行为。
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这一点也不夸张，有记录的案例显示，在一笔38ETH的交易中，存在8ETH的正向滑点。随着交易规模和数量的增加，至少有一笔交易出现正向滑点的可能性接近100%。如果你做了足够大的交易，几乎肯定会使用到1inch或任何使用这种定价方法的聚合器，至少看起来使用Matcha获得的收益更大。
这也不是偶然的，把这些小字都藏起来也不是什么好事。1inch聚合协议通过所谓的正向滑点来提供1inch的费用，Messari.io解释道。这是一种商业模式，其前提是交易商不屑于计算报价与成交价格。当交易者意识到这一点时，1inch就会失去口碑和交易者。
CME比特币期货持仓周报：未平仓总量上升至14,854张:10月31日消息，据KingData数据监控，CFTC 10月19日至10月25日CME比特币期货持仓周报显示：未平仓总量自14,228张上升至14,854张。
机构多头头寸10,071张，空头头寸11,052张，多空持仓比例1:1.1，机构略微偏向看空；大户多头头寸1,239张，空头头寸615张，多空持仓比例2:1，大户显著偏向看涨；散户多头头寸1,176张，空头头寸819张，多空持仓比例1.4:1，散户偏向看涨。[2022/10/31 12:00:32]
Matcha的市场份额远远落后了吗？不，这是报告的问题。
最重要的是，Matcha是一个卓越的产品。然而，优秀的产品并不会自动赢得更多的市场份额，大多数报道显示Matcha的市场份额落后于1inch。Matcha的增长速度很快，但初步看《TheBlock》的这张市场份额图，却是把事实进行简单化和误导。
CFTC专员建议人们将新的加密代币视为彩票:金色财经报道，在Terra代币崩盘之后，商品期货交易委员会 (CFTC) 专员 Caroline Pham 呼吁投资者将加密代币视为一种可以预期盈利或亏损的彩票。?Pham在接受CNBC采访时强调，大多数加密项目缺乏客户披露，投资者最终购买，相信他们保证会致富。?坦率地说，如果人们开始将其中一些真正新颖的加密代币视为彩票。当你去买彩票时，你可能会大赚一笔，很快就会致富，但有可能不会。?
根据 Pham 的说法，Terra 硬币崩盘对市场来说是一场悲剧，也是对相关利益相关者的现实检验，尤其是对某些资产的风险性质而言。?专员认为，UST 崩盘是监管机构采取行动的指针，因为崩盘表明影子银行可能重新出现，在不受监管的中介机构或不受监管的情况下，金融活动可能会重新出现。
尽管美国已采取初步措施来监管数字货币，主要是稳定币，但Pham指出，监管机构可以将现有的传统金融法扩展到加密市场。?当监管框架已经存在时，建立监管框架总是更快，你只是在谈论围绕更新、新颖的产品扩展监管范围。[2022/5/30 3:49:42]
1inch的报告也不是很严谨。它把WETH的交易量也包含在内，而Matcha没有。这不是行业标准。Coinbase在其交易量报告中不包括USD-USDC交易对.为什么1inch会这样？这可能是因为ETH对WETH交易对接近1inch月度报告交易量的20%。
调查：目前NFT游戏（链游）在印度最受欢迎:金色财经消息，根据Finder最近发布的报告“NFT Gaming Adoption Report”，在其调查的国家/地区中，NFT游戏（链游）在印度最受欢迎，34%的受访者表示他们“玩过P2E游戏”。其次为中国香港（28.7%）、阿联酋（27%）、菲律宾（25%）。
另一方面，英国（7.6%）、法国（5.8%）和德国（7.4%）等欧盟国家/地区的渗透率较低，瑞典最低，为4.3%。美国排名第18位（9.4%），日本未纳入调查。
据悉，该调查于2022年3月进行，针对来自26个国家/地区的43312人。报告显示，全球平均P2E游戏渗透率为6%。然而，全球用户数量正在增加，预计到年底P2E游戏的渗透率将提高到15%。（Coinpost）[2022/5/27 3:45:54]
此外，我们真正需要比较的是0xAPI的交易量与1inch的交易量。这是唯一合理的方式，因为二者都是类似的产品。当我们进行这种比较时，增长和市场份额都与之前相比显得明显不同。
我们省略了ParaSwap?(约占我们总交易量的1%)直接进行比较。因此，当你使用苹果和橘子之间的错误比较和夸大的自爆交易量时，你会看到以下图片，其中1inch是无可争议的市场领导者。调整后，我们看到的是一个明显不同的地方：
换成准确的视角，可以看出Matcha在快速持续地增长：其市场份额约为25%，而今年1月普遍报道的是约13%。值得注意的是，图表还显示，这个数字在过去的几个月里有强劲的增长。
Matcha就这么多。这意味着0x会有更多交易量。
0x做市商的收入也比报告上的数字要高
0x受到了一种误解，认为它在某种程度上是老式的、过时的，是加密演进的某个先前阶段遗留下来的。例如，CoinMarketCap将Uniswap称为0x的"现代替代品"，但没有证据表明Uniswap代表了0x的现代化，Uniswap也不是0x的替代品。简而言之，Messari.io说，争夺交易者的是聚合商，而争夺交易的是AMMs。他们是相互补充，而不是竞争对手。
尽管Messari可以很有见地，但他们的信息有时会过时或不完整。Messari说0x是一家本身并不管理去中心化交易所，事实上，0x管理的是Match；它谈论的是在6个月前就被废弃了的0xLaunchKit。
其他网站的错误报道是因为他们的报告模型与Matcha运营模型在某些部分不匹配。例如，CryptoFees是一个常见的收集项目费用的网站。但它的报告并不能准确显示0x的收费，因为它专注于链上收费，而0x的大部分收费模式都在链下。
修正这一点后，得到的结果比我们之前评测的市场份额数据更加戏剧化。它显示0x参与者在24小时内赚取了约51万美元，仅排在比特币、以太坊、Uniswap和SushiSwap之后的第五位，与CryptoFees报告的数据相比，相差32倍。
0x使用多种流动性资金来源，是新兴的混合MM/AMMDeFi市场的理想选择
还有最后一点，比较抽象，但同样关键：0x经常被混淆为只开放订单簿的协议；而事实上，它来自流动性模型的超集RFQ、聚合等。这就使得0x的定位非常适合为各种交易者和做市商提供服务。
这意味着什么？
这意味着DeFi领域正在吸引更多专业的做市商，并看到对更具竞争力的定价需求不断上升。
HasseebQureshi针对Uniswap阐述了这一点：链上做市商的未来。
"全算法AMMs将始终在DeFi中占有一席之地。它们对于可添加的交易流动性将是至关重要的，对于激励池和长尾资产的引导流动性是惊人的。但加密货币中的大部分交易量始终是幂律分布在核心交易对中，今天DeFi上几乎所有的流量都来自于散户从一个接口买入和卖出常规资产。我预计大部分DeFi的成交量将通过这样的机制成为专业做市商的主导。"
随着交易量的增长，专业做市商会进入DeFi，因为有太多的散户投资者会从中受益，这是一个不容忽视的赚钱机会。这是一个何时的问题，而不是如果，而且已经在发生。当这种情况发生时，0x因为它专注于流动性模型的集合，将为他们提供最佳的服务。
结论：我们在这个问题上沉寂得太久了
0x一直被许多加密媒体以及交易者误解，其他声音重复着他们认为权威的观点和准确的故事，但事实却告诉我们一个不同的故事。这其中有一部分归结于"逆向持有者偏见"，即那些在2017年ZRX高点购买后亏损的投资者。随着市场摆脱这种偏见，以及像Matcha这样的0x产品的表现变得无法忽视，投资者将认识到这一点并采取行动。就像加密领域的所有事情一样，当它发生时，它会很快。
本文来自DeFiToday，作者DanialAbbasi，并经链捕手编译。
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