巨头从不错过风口。
韭菜也是。
DeFi浪潮之下，暴涨已成常态。
可问题是，这么多DeFi玩家，谁赚了？
对于绝大多数DeFi投资者而言，DeFi上赚的钱差不多都交Gas费了。
但相比无常损失，Gas费充其量只是通往DeFi之路的拦路虎，无常损失却猛于虎。
——因为无常损失会让投资者的本金都可能莫名其妙地亏掉。
最终的局面可能是，流动性提供者不仅挖到的代币价值归零，就连本金也大幅缩水。
Beosin：CS (CS)token遭受到攻击，损失金额截至目前约71.4万美元:金色财经报道，据区块链安全审计公司Beosin旗下Beosin EagleEye安全风险监控、预警与阻断平台监测显示，2023年5月24日，bsc上链的CS(CS)代币项目遭受攻击。原因是代币的_transfer函数中sellAmount没有及时更新。Beosin安全团队将简析分享如下：
1、攻击者利用闪电贷借入BSC-USD兑换成CS代币。
2、攻击者开始卖出3000 CS代币，这一步会设置sellAmount。
3、攻击者通过给自己转账，会触发sync()，在这个函数中使用了上一步的sellAmount并且这个函数会销毁pair的中CS代币数量。Sync后sellAmount会置为0。重复2，3步持续减少pair中的CS代币数量，拉升CS代币的价格，使得后续一步可以兑换出更多的BSC-USD。
借入80,000,000 BSC-USD，兑换出80,954,000 BSC-USD，偿还80,240,000 BSC-USD，获利约714,000 BSC-USD。[2023/5/24 15:22:35]
被搬走的砖——无常损失
Decentraland Metaverse时装周出席人数暴跌76%:4月8日消息，Decentraland表示今年的虚拟时装周只有26,000人参加，与3月28日至3月31日的活动相比大幅下降了76%。尽管有像Dolce & Gabbana、Tommy Hilfiger这样的顶级品牌以及阿迪达斯的赞助，但在为期四天的活动中，只有不到1000人同时在线。[2023/4/8 13:50:45]
最近应该有不少流动性提供者会发现，自己所质押的交易对的资产怎么也缩水了。
这是因为无常损失。
如果用最简单的话来解释，那就是无常损失是被套利者搬走的砖。
Vitalik Buterin 阐述加密货币美好愿景的扩展定义：包括改善扩容、隐私、UX 和加密社交等:12月31日消息，以太坊创始人 Vitalik Buterin 针对 Paradigm 联合创始人 Matt Huang 提问的“关于加密货币美好愿景的扩展定义是什么”回复称，改善扩容、改善隐私、改善 UX、对于普通用户而言更安全的用户账户（非中心化服务）、“支付 +SoV+DeFi”为更多的人提供价值、加密社交起飞、身份和 SIWE（Sign-In with Ethereum）成功、DAO 新组织范式得到更广泛的采用等。[2022/12/31 22:18:16]
我们在中心化交易所买卖数字资产时，价格是以最新的成交价为准。
美国OCC代理署长：加密货币行业不健康的“对炒作的依赖”正在加剧:5月25日消息，美国货币监理署代理署长Michael Hsu表示，UST最近的暴跌以及随之而来的更为广泛的戏剧性事件应该为该行业敲响“警钟”，他认为该行业发展得太快了。
Michael Hsu在华盛顿特区区块链峰会上发表讲话，表示加密货币行业存在着不健康的“对炒作的依赖”，他认为这种依赖正在加剧。“最近UST的崩溃以及加密市场的相关抛售表明，炒作驱动的增长可能会导致泡沫，损害消费者，排挤生产性创新。”[2022/5/25 3:39:39]
而最开始各个交易所的交易深度是不同步的，所以就产生了套利空间，有人在各大交易所里低买高卖赚差价——俗称“搬砖”。
后来搬砖的人太多就内卷了，进化出机器人搬砖，比如PlusToken就是以此为噱头而敛财的。
但事实上搬砖早就行不通了，各个交易所的价格基本同步了。
但是去中心化交易所就不一样。
去中心化交易所采用的是AMM，也即自动做市商机制。
价格不是以最新成交价来确定，而是先把所有的资产都汇集到流动池中，然后按照一定的算法自动计算价格。
以Uniswap为例，采取的是恒定乘积X*Y=K来计算交易价格。
假如交易对里的代币X的价值远高于代币Y，这时你只需要用很少量的Y就可以兑换大量的X，反之亦然。
总之不需要依赖做市商，就能实时交易而且绝对公平。
但问题就在于，这种价格只能在这个流动性池里成立，在其它池子里就是另一个价格了，更不用说与场外的价格保持同步了。
所以自动化做市商机制就会产生套利空间，套利者可以一直搬砖，直到把交易对的价格恢复到了初始比率，达到供求平衡。
而套利者赚的利润，就是流动性提供者的损失。
所以说，尽管DeFi在理论上对投资者来说，与其把币闲置着，倒不如放到流动性矿池里赚赚利息，但实际上因为无常损失的缘故，很可能会蚀了本。
如何避免无常损失？
古人云，上医治未病。
不是说为了避免无常损失，流动性提供者就不应该参与DeFi挖矿。
而是说流动性提供者如果想在保本的基础上“挖卖提”赚点代币，那就应该选择波动更小的资产的交易对。
——当然挖矿收益也更小。
你见过Curve的流动性提供者担心无常损失吗？因为都是稳定币交易，很稳……
当然，Curve的流动性回报低也是事实。
所以如果想追求更高收益，还可以选择单边浮动的交易对，即有稳定币的交易对，比如USDT-EOS，那么你只需要担心一个币种的涨跌。
但如果你选择了双边浮动的交易对，尤其是当两个资产的波动都很大时，那就坐上了DeFi过山车，远远比在二级市场的涨跌刺激多了。
选择波动更小的交易对，是DeFi散户的自救指南。而要从根本上解决去中心化交易所的无常损失，就需要项目方引入预言机了。
在理论上来讲，预言机会引入外部市场的最新价格，然后再根据流动性池里的相应权重调整价格，可以最大程度地消除套利空间。
BancorV2就已经开始这样做了，引入预言机喂价价格，两边代币价值就不用再追求恒定相等了。
流动性池里的套利空间就跟现在的中心化交易所差不多，已经基本被抹平。
——除非有比预言机更快的搬砖机器人。
当DeFi玩家在决定提供流动性时，很容易被几千倍的年化收益率吸引，但DeFi世界其实是看小时化的……
玩DeFi，第一考虑的应该是无常损失，第二才是收益。
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