作者:北辰
2016年， 顶级风投USV的Joel Monegro发表了《Fat-protocols》，这是一篇非常经典的crypto论文，对比了互联网和区块链在技术栈上的区别，以及由此带来价值捕获上截然相反的局面——互联网是「瘦协议、胖应用」，而区块链则是「胖协议、瘦应用」。
虽然过去六年来，这个观点基本得到了市场验证，协议层创造和捕获的价值远高于那些建立在它们之上的应用程序，但现在看来情况正在起变化——Uniswap、GMX、AAVE等应用捕获的价值已经远远超过了以太坊，而且仍在快速增长之中。
Crypto市场似乎正在导向Multicoin Capital在2018年发表的《Thin Protocols》中的观点，即建立在协议之上的应用控制着终端用户，它们永远都在试图把价值截流，而协议则对此无能为力。
“2021金融科技、监管科技、区块链蓝皮书”即将发布:12月17日消息，由中国社会科学院社会科学文献出版社、中国支付清算协会、中国金融学会金融科技专业委员会、北京市政务服务管理局指导，北京区块链技术应用协会主办，北京中科金财有限公司联合主办的“2021金融科技、监管科技、区块链蓝皮书发布会”将于2021年12月18日下午14：30以线上直播的方式召开。会上将重磅发布由中国人民银行科技司李伟司长主编的《中国金融科技发展报告（2021）》、中国人民银行货币政策司孙国峰司长主编的《中国监管科技发展报告（2021）》、中国证监会科技监管局局长姚前主编的《中国区块链发展报告（2021）》三本蓝皮书。针对金融科技、监管科技及区块链发展现状及趋势，通过政策解读、趋势探讨、案例分享、成果展示、合作交流等方式，全方位展示我国科技创新成果，大力推动我国数字经济可持续发展。（金融界）[2021/12/17 7:45:06]
我完全认可USV的胖协议的基本观点，我也完全认可Multicoin的瘦协议的观点，因为二者一点儿也不矛盾，只是他们在描述各自的观点时都采用的「Protocols」这个词汇，其实指向的是不同的事物，所以只是语言上的误会。
动态 | 区块链应用提档升级 易见股份发布“可信数据池”和“可信仓库”:11月17日消息，易见股份区块链与供应链金融场景应用的探索取得了阶段性进展。11月16日，易见股份在北京召开的“可信供应链金融科技创新研讨会”上发布了“可信数据池”和“可信仓库”两款基于区块链和物联网技术的新产品。（中国证券网）[2019/11/18]
那么区块链上的价值到底会流向协议层还是应用层？
USV的观点是20世纪90年代以来的互联网协议（TCP/IP、HTTP、SMTP等）虽然创造了不可估量的价值，但更多是间接创造的，大部分价值都是在应用层被捕获并重新聚合（主要是数据），所以互联网投资都是集中在应用程序上，而投资协议技术的回报率则会非常低。
区块链协议却截然相反，因为区块链是共享数据层，并且还把「访问」货币化，从而避免了互联网协议的不幸（价值几乎完全被应用层给截流），甚至还能反过来让绝大部分价值流向协议层，造成「胖协议、瘦应用」的局面。
动态 | 香港与深圳合作共同推进区块链等技术的应用:据港口圈消息，来自深圳港口协会、香港货柜码头商会、香港定期班轮协会、中国外运华南有限公司、珠江船务企业（股份）有限公司、五洲航运有限公司的代表，签署了《粤港澳大湾区香港-深圳港航深度合作倡议书》，共同倡议推进大数据、人工智能、新能源、区块链等颠覆性技术在港航与供应链领域中的创新应用。[2019/3/2]
我非常认同USV的上述分析思路，但对结论有所保留，因为那篇文章把区块链的技术栈直接简化为协议层和应用层，后来的争议也正是缘于此，我们应该在更精确的技术栈分层上讨论。
互联网最经典的分层是OSI七层模型，区块链的分层模型也有很多种，比较典型的是六层（多出来的最底层是因为区块链本身就依赖于互联网为它工作）。
行情 | 在美上市区块链概念股普遍收跌:今日美股收盘，在美上市区块链概念股普遍收跌。人人网收涨5.04%，寺库收跌0.095%，中网载线收跌4%，迅雷收跌2.33%，猎豹移动收跌0.49%，兰亭集势收跌1.96%，优点互动收跌10.14%。[2018/10/11]
在USV的论述中，「应用层」就是上图的应用层，而「协议层」是应用层以下的各层的总称。可问题是，区块链的应用层不能直接对照互联网的应用层。
互联网的应用层截流了大部分价值，但更准确来说是被应用层的终端产品截流了，而不是应用层的协议（例如HTTP协议）。所以USV的「瘦协议」是包含了应用层的各层技术栈的协议，而「胖应用」是特指应用层的终端产品。
区块链虽然也可以分成很多层，但网络层、数据层、 共识层、激励层是被公链一起打包了，合约层在某种程度上扮演着互联网的应用层协议的角色，在此之上才是终端应用。
动态 | 生物区块链公司CEO被指证券欺诈 公司被迫任命新人:根据路透社消息，因前总裁被指参与证券欺诈，昔日的生物科技公司Riot区块链宣布任命新首席执行官。此前该公司股价因重新关注数字货币而飙升。该公司上周六在一份声明中表示克里斯?恩西(Chris Ensey)将接管公司。[2018/9/10]
Multicoin的瘦协议的观点正是以以太坊上的去中心化预测市场Augur和基于Augur的终端产品AugurCo（随便假设的产品）为例来展开说明的。
所以Multicoin文章中反驳USV文章的Protocols（协议），有相当一部分是词汇定义上的误会——Multicoin所说的「胖应用、瘦协议」分别对应智能合约和终端应用。而USV的「胖协议、瘦应用」分别对应的是公链和智能合约+终端应用。
此时仍然没有解决价值到底被谁捕获 的疑问，不过毫无疑问的是，相比互联网，公链会捕获相当一部分价值。
USV在2016年看好投资公链，是因为当时没有多少应用，甚至也没多少公链，价值也就绝大部分流向了充满想象空间的公链。但随着这些年的发展，基于区块链的各类应用开始繁荣起来，它们创造了真实的价值和收入（尤其是DeFi领域），公链捕获价值的比例也就自然而然在降低（绝对价值仍在高速增长）。
但是至少就现阶段以及未来相当一段时间来说，Multicoin的「胖应用、瘦协议」，即「胖终端应用、瘦智能合约」并不会实现。
现阶段的区块链还在造轮子的阶段，所以人们往往把轮子、底盘、引擎这种关键组件当作终端产品来用（这也是为什么体验那么差的原因），但是当各个应用领域的实现「最小功能」的关键组件完善的时候，「可组合性」的可能性就有施展空间了。
因为区块链是共享数据层，这些关键组件是开放的，且能被无限次使用，所以后来的开发者为了实现更细分的功能（或者单纯只是更好的体验），组合这些关键组件并简单优化即可，这就是区块链「可组合性」的想象力所在，也是互联网领域「云原生」的想象力所在。
但由此造成的结果会是除了公链捕获一部分价值，然后那些被无限次使用而且也把「访问」货币化的智能合约会截流，只剩下比较少的流向终端产品。
事实上Multicoin以Augur为例来说明，只是因为当时使用Augur的智能合约免费，因此会被其他协议或者终端应用捕获走价值，而今天绝大多数智能合约都是收费的。
这里也许会引出一个问题，即是否对后来做终端产品的开发者不公平，其实从商业上来说，这类终端产品本身的成本也低很多（公链解决了互联网产品的高运维成本，可组合性解决了开发成本），因此回报也是合理的，除非自己再在合约层开发颠覆性的智能合约。
最后简单总结一下。公链仍然值得投资，只是现在的选项多了非常多的应用，而具体到应用上，我们应该把目光聚焦到那些在合约层能「实现最小功能」的产品上（一个不会引起任何争议的例子是Uniswap），而不是对标互联网产品要有完整的工具以及流畅的体验。
因为流畅的体验不是区块链产品现阶段优先解决的问题（先解决有的问题），而完整的工具更是典型的互联网思维，因为互联网产品要么成为大应用，要么死，几乎没有中间态，区块链产品则聚焦在特定功能上也可以被可组合性充分利用。
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