本文不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎！
一、为什么现有的其他算法稳定币不可能成功
现有算法稳定币很多，ampl、esd、bas等等，但实际上没有一个保持稳定的。有些人认为目前不稳定是因为，这些币需要水上和水下十几次甚至几十次，才能形成共识，最后稳定下来。我觉得并不会这样，简单从根上分析。
一个稳定币如果不能始终保持稳定，那就无法真正应用于金融，而没有真正的应用，就不可能最终形成共识。
币优的Haze大佬一阵见血的说过，这些稳定币大户拿到手根本不去想着应用，而是CX给别人接盘，怎么可能成功？
二、Frax原理与简介
FraxFinance前身为去中心化银行，此项目为第一个结合了抵押和算法的去中心化稳定币。
CasualSloths项目Discord服务器已被入侵:金色财经报道，据CertiK监测，CasualSloths项目Discord服务器已被入侵。在团队确认他们已经恢复服务器的控制权之前，请勿点击任何链接。[2023/3/9 12:51:43]
目前为止，Frax是唯一一个能始终保持稳定的算法稳定币。
团队是公开的，我非常看重这一点。
采用三币结构：
FRAX：稳定币，锚定价格为$1USD。
FXS：治理代币，收取铸币税，总量为1亿，核心目的之一是把投机者所带来的不稳定性从FRAX转移到FXS。
FXB：债券币，会在V2发行，我们暂时不用关注。
稳定币铸造
Frax的铸造通过同时抵押USDC和FXS来实现，具体使用多少USDC和FXS，根据抵押率来决定。
Web3教程协议Rabbit Hole推出具备全新Quest Protocol的V2版本:金色财经报道，Web3教程协议Rabbit Hole发布推文表示，已推出拥有全新外观、新功能和全新的Quest Protocol的Rabbit Hole V2，Rabbit Hole现在为用户提供更好的体验，并且是寻求分发代币协议的更强大工具。
此前消息，Web3教程协议Rabbit Hole CEO brian flynn发布推文表示，“如果你想有机会参与Rabbit Hole V2上的特殊任务，请留下你的ENS域名。”
?[2023/2/17 12:12:21]
举个栗子：当前抵押率是80%，那么铸造1万美元的FRAX，就需要8000美元的USDC和价值2000美元的FXS，铸造完后，系统收取0.45%的铸币税进行销毁，同时销毁收到的2000美元的FXS，USDC则进入国库存储起来！
Binance首席战略官：公司的“中心化交易所”可能在10年内不复存在:金色财经报道，Binance首席战略官Patrick Hillman表示，该公司可能在10年内不复存在，因为它是正在向去中心化金融(DeFi)方向发展的加密市场。目前，该交易所正试图在竞争对手交易所FTX倒闭后通过实施“储备证明”来保持客户的信任，这是一种向客户表明其资产得到充分支持的方式。但这个过程一直很缓慢，Hillman表示“这将是一个多步骤的过程，包括引入第三方审计师”。
Binance正在参与Web3的“行业复苏计划”，以帮助资助该行业的初创企业，Binance表示，它将从其公司储备金中拿出最多20亿美元。Hillman表示，这些储备金与存放用户资金的托管储备金是分开的。[2022/12/2 21:16:35]
这样每次铸造Frax都会销毁一些FXS。
新一期北京高校高精尖创新中心项目经理人在京签约:11月6日消息，11月5日，新一期北京高校高精尖创新中心项目经理人在京签约。市教委、北京科技创新投资管理有限公司与北京大学、清华大学、北京航空航天大学、北京微芯区块链与边缘计算研究院达成协议，北京科技创新投资管理有限公司将作为高精尖创新中心项目经理人，推动区块链与隐私计算高精尖创新中心、集成电路高精尖创新中心建设。（北京日报）[2022/11/6 12:22:32]
抵押率的决定
铸造稳定币最重要的参数是抵押率，两个极端栗子，抵押率100%的情况下，要铸造100个Frax就需要抵押100个usdc，不需要fxs。在抵押率0%的时候，要铸造100个Frax就需要抵押价值100美金的Fxs，不需要usdc。
抵押率是根据frax的价格来调整，当frax的价格大于1美金，说明市场需求大于供给，那么抵押率逐步下降，抵押usdc的比例降低。当frax的价格小于1美元，说明市场供给大于需求，那么抵押率逐步上升，抵押usdc的比例加大。
Michael Saylor：正为大企业加入比特币闪电网络研究解决方案:金色财经消息，MicroStrategy执行主席Michael Saylor表示，该公司的开发人员正在研究允许大量人员加入闪电网络（Lightning）的解决方案，包括闪电网络的企业应用：企业闪电钱包、企业闪电服务器、企业身份验证。
据悉，闪电协议允许用户在链上结算之前相互打开支付渠道并交换多笔交易，这有助于最大限度地减少费用和确认时间。在比特币网络中，交易通常需要 10 分钟或更长时间才能被确认。（CoinDesk）[2022/9/5 13:09:15]
稳定币的赎回
稳定币可以通过二级市场抛售换成usdc，但是如果数量过大，市场需求不足，肯定就跟bas一样，长期价格低于1美元，所以frax支持通过系统赎回等价的usdc和fxs。
举个栗子：当前抵押率是80%，那么赎回1万美元的FRAX，系统直接给你8000美元的USDC和价值2000美元的FXS，赎回完后，系统收取0.45%的铸币税进行销毁，而你可以选择把价值2000美元的fxs砸掉换成等价值的usdc。
需要注意的是，在赎回时候，因为系统根据抵押率自动生成fxs，fxs总量是增加的。
其他机制
为了增强稳定币的稳定性，系统后续还将开通，二次抵押、回购、PID控制算法等更复杂的机制，有感兴趣的可以自己去研究，文章太短不再阐述。
三、frax的优势
frax实现了真正的稳定，一旦大于1美元，就有资金通过铸造来套利，一旦小于1美元，就有资金通过赎回来套利，波动完全被fxs吸收的干干净净。其系统优势非常多。
首先，他的本质就是商业银行的存款准备金制度，现代商业银行也不是时刻准备100%用户存款的，一般都是10%-20%，剩下的钱都被他们拿去放贷款赚钱了，因为不可能所有人同时都取钱，这种商业模式被证明是可行的。
其次，frax抵押在国库中的usdc也没有闲着，官方会通过智能合约，利用这些usdc去aave等做一些低风险的理财，每天通过理财收益来回购销毁fxs。目前试点了51万美元的自动理财合约，本月计划上线1000万usdc的理财，预计每天可回购价值1万美元的fxs。
再次，frax的铸造和赎回都是需要铸币税的，为0.45%,这部分铸币税用fxs支付，是销毁的，所以fxs是通过销毁不停的收取铸币税。
最后，部分抵押稳定币的理论市值无上限，典型对比的是MKR机制，MKR采用超额抵押，所以铸造1dai就需要2美元的ETH抵押，这样MKR所能提供的最大dai的数量就被以太坊的总市值严格限制了，这样的系统完全无法满足市场需求。而采用部分抵押的模式，杠杆就可以加到无穷大，比如抵押率50%就是2倍杠杆，当抵押率1%的时候就是100倍杠杆了，理论上能为市场提供的frax是无穷大的，成功突破了以太坊市值的限制！
目前由于frax的出色表现和官方的大力推动，已经和crv和sushi达成了战略合作，frax已正式进入了crv和sushi的稳定币池子，受到了AC点赞，团队将继续努力和其他大型机构开展合作。
四、买卖的判断
如何买卖fxs非常简单，当市场对frax需求增加时候，买入fxs，当市场对frax需求萎缩的时候，卖出fxs。
至于如何判断frax市场需求的增加和萎缩，请自行研究。
谨记，时刻保持对市场的敬畏！
作者简介：北京之东，公众号：bjzdblockchain。微信号：beijingzhidong。资深区块链投资者，从事技术研究工作。
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