现在又到了一个恐惧和怀疑可能很快就会笼罩市场的时刻。尤其是比特币的新手投资者，他们可能在4万美元的时候买入，现在看着负的PnL，很难说清楚现在到底是什么感觉。
YouTube上充斥着bitcoinbulls,moonboys和一贯的反对者的声音，说泡沫很快就要破灭了，人们应该做好损失所有资金的准备。自2017年上一次牛市以来，这些反对者似乎没有发展出什么新论点。
比特币确实很不稳定，有所修正是应该的，但了解市场周期更重要。
市场周期的几个阶段
声音 | Bitwise：Libra使比特币和加密技术的发展加快了三年:据Cointelegraph消息，Bitwise近日发表分析文章指出，Facebook加密货币Libra的出现，使比特币和加密技术的发展加快了三年。Bitwise全球研究主管Matt Hougan表示:“多亏了Libra和国会，才把有关加密技术的所有的对话、辩论和主流讨论都推进到了今天。人们意识到他们不能再忽视加密货币。尽管并非所有对加密领域的关注都是积极的，但这样的审查和关注将有利于加密技术的长期发展。”[2019/8/4]
有许多方法来确定市场周期，并试图判断资产在某种情况下的行为方式。Gartner的新兴技术炒作周期是解释市场的一个公认的视角，它提供了一个可供采用的框架。
声音 | VanEck数字资产总监：美财政部长对比特币和数字资产的看法是公平的:VanEck数字资产总监Gabor Gurbacs刚刚推文对美国财政部长Steve Mnuchin的发表做出评论：“我认为财政部长Steve Mnuchin对比特币和数字资产的看法是公平和平衡的。努钦部长告诉公众要遵守规则，不要做任何违法的事情，前方还有路。这是我谨慎乐观的看法。”[2019/7/16]
这张图基本上描述了一项新兴技术或产品被采用的过程，膨胀的预期如何推动价格过高，以及在抛售和脱离期之后，如何以渐进的方式继续增长。
纳斯达克CEO：目前仍在考虑是否应该推出比特币期货:纳斯达克仍在考虑是否应该推出比特币期货来与其CBOE及CME竞争，这是因为主流交易所正在寻求从膨胀的数字货币中受益的方式。纽约纳斯达克（Nasdaq）首席执行官阿德纳?弗里德曼（Adena Friedman）周三表示，交易所的运营人员正在研究如何创造出与目前市场上已存在的不相同的东西。 弗里德曼在世界经济论坛年度会议上接受彭博采访时表示：“我们已经在与业界合作，并找到了一个很强大的合作伙伴，我们将研究推出比特币期货对我们来说是不是对的一件事， 目前我们仍在评估这一点。”[2018/1/25]
很多时候，当评论家说到“泡沫“时，是因为他们期待着大规模的抛售，而且往往是之前事件的完全重复。但我们在这篇文章中想强调的是，市场并不是简单的上下波动——相反，它们会不断发展。
比如下图从心理学的角度描述了泡沫的运作。
Whenwelookatpreviousbubbles,includingBitcoinin2017,wecanseethattheremaybesometruthtothisframework.
如果我们回看之前的泡沫时间，包括2017年的比特币，我们可以看到这个框架是有一些道理的。
然而，这是否意味着那些在4万美元买入的投资者现在应该战战兢兢，期待2017年的重演？
评估一下比特币之前的价格走势和泡沫，或许会有所帮助。
从这张图来看，你可能不愿意把这前三次上涨看成是“泡沫”，但事实上，它们和我们今天看到的没有什么不同，这都是相对的。
价格从1美元到100美元的变动与从100美元到10000美元的百分比增长是一样的。然而，如果放在价格图上，第一次的涨幅与第二次相比显得很小。
我们再来看看这张图，但这次放在对数图上，看的是百分位数增长而不是价格。
从这张图可以看出，比特币在穿越牛熊周期之后有一个持续的增长。
比特币是泡沫吗？
比特币不是泡沫。它是一个充满泡沫的浴缸。你希望它有什么不同吗?我们要明确一点，比特币不是国债。
也许最重要的是，比特币的新投资者需要明白，当媒体上的批评者称比特币是泡沫，并告诉人们改买黄金时，很可能是因为他们管理着一个基金，并且对黄金有既得利益。同样，比特币牛人告诉人们比特币将在一年内涨到100万，很可能是持有比特币。
作为一个散户，你需要自己做主。目前谁在推动市场的发展？如果大型投资者如MichaelSaylor、JackDorsey和care投资比特币，他们是怎么做的？他们是买入几周后迅速套利？还是机构对比特币有长期需求？
一旦我们了解了这些投资者将现金储备投入比特币的原因，以及他们的时间框架是什么，这些问题的答案应该是相当明显的。
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