PanteraCapital于2021年1月15日发布2021年1月份的Pantera区块链基金投资者信函。在信函中，PanteraCapital再次重申2020年5月的预测，认为比特币将在2021年8月涨至11.5万美元。
以下为信函内容：
比特币减半:Stock-To-Flow价格预测
在2020年5月比特币减半之后，我们在当月的投资者信函中对比特币减半进行了深入研究，如下：
“由于过去两周比特币价格大致持平，产生了一些诸如'比特币减半发生了，而我所获得的只是一件比特币减半T恤'的评论。我们强调，比特币减半是一件大事，但要花上数年才能发挥出来。平均而言，典型的熊市低点在减半前1.3年，市场顶点在减半后1.2年。整个过程耗时2.5年。”
金色晚报 | 1月4日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：波卡、CME BTC期货、美元指数、以太坊
1. 彭博社：比特币创下自2020年3月以来最大单日跌幅
2. Gavin Wood：未来波卡最大目标之一是与其他区块链建立链桥
3. CME BTC期货“29268-33405美元”缺口已经回补
4. 美元指数DXY跌破89.5，续刷2018年4月以来新低
5. 华为公开“基于区块链网络的联合学习方法”专利
6. 过去七天涨幅最高的币种为DOGE 涨幅达到106.45%
7. 以太坊上DeFi协议总锁仓量突破260亿美元
8. 加密策略师：以太坊有望在下个月创下历史新高
9. 币安上1.9亿美元比特币期货多头头寸在10分钟内被清算[2021/1/4 16:26:02]
它正在发生，完全符合预测。
金色算力云运营副总裁：市场矿机参与挖矿的准入门槛对于普通用户还是有一定高度:8月7日消息，金色算力云运营副总裁Maggie受邀参与超级空间第五期，针对“Filecoin现在的市场热度十分火爆，可以看到很多投资机构和企业进场的身影，对于金色算力云来说，在布局Filecoin生态方面有哪些优势？”的问题Maggie表示，目前金色算力云平台是以销售Filecoin云算力为主，而后我们也会布局矿池及矿机方向。我们的优势主要从以下四个方面面来看，
第一：在硬件实力上，我们严格甄选矿机合作厂商，最终挑选业内顶尖矿机厂商进行合作，我们采用计算集群+存储集群，矿机质量有保障。
第二: 金色算力云为投资者投资挖矿大大降低了风险，目前市场上销售的矿机公司五花八样，用户在主网未上线的情况下，无论是官方变化，还是矿机数据的不透明都有可能让用户的投资存在相对大的风险。
第三：市场矿机参与挖矿的准入门槛对于普通用户还是有一定高度，我们最低起购只要21.5USDT，大大降低了挖矿准入门槛，使资金有限的投资者也可以参与进来，共享头矿红利。
第四；我们给到投资者三大承诺来确保用户来降低未知风险
1）2020年主网不上线，金色算力云全额退款。
2）挖矿不回本，延时，为用户提供1+1服务，若用户在第一年挖矿没有收回成本，免费延长不超过1年的服务期。
3）90天填充满有效算力，明确填充时间，主网上线第1天开始填充有效算力，90天内填充满，接下来275天都是在有效算力基础上进行挖矿。（填充时间影响挖矿收益，有效算力越高，挖出的币越多）
详情点击原文链接。[2020/8/7]
一图看懂：
现场 | 金色财经主办的“与时共创”颁奖盛典在京举行:2019年12月27日，由金色财经主办的“与时共创”颁奖盛典在京举行。本次活动邀请到国内外百余家知名区块链企业、300多名行业领袖、众多产业上下游服务机构代表等业界知名人士共同见证此次颁奖盛典。
作为本次活动的重点，“与时共创”颁奖盛典主要对区块链行业从业者与时代共同进步的努力与成就进行激励。对于本次各个企业的评选，金色财经“与时共创”活动邀请到40余名资深行业专家作为专业评选团，结合网络投票进行综合评审，通过不同的奖项，对各个企业对实现赋能实体创新引领行业未来发展的努力进行表彰，实现与时代共同探索区块链，共创行业美好蓝图。[2019/12/27]
比特币减半会产生巨大的影响，但是，要花几年时间才能看到全部影响。
分析 | 金色盘面：ONT/USD 4小时背离产生 不宜追高:金色盘面综合分析： ONT/USD 探底回升，逼近前高，从技术看，MACD出现背离，如果下一个小时收出阴线，顶背离有望形成，短线不宜追高。[2018/8/20]
比特币完全在我们四月信函预测的轨道上。我们的分析基于，相对于比特币已有存量，每次减半时比特币的新供应量/流量会减少，以及它们对价格的后续影响。下文是完整分析。
在我们4月份的投资者信函中，我们预测，如果比特币经历了历史性的存量/流量改变影响，即便这次减半影响按比例缩小一半，则比特币将沿以下每月路径反弹：
是有一些月份比较缓慢，但目前进展顺利。比特币会在2021年8月1日达到115212美元吗？
“我并不是说我敢用毕生储蓄打它肯定会发生，但我认为这是有可能的，我们正朝着正确的方向前进。”
—DanMorehead，《福克斯商业》，2021年1月8日
当人们想知道比特币减半是否已全部反应到价格时，我想起了和Kraken首席执行官JessePowell的精彩对话，2020年5月我邀请他参与我们为投资者举行的比特币减半电话会议。
问：比特币价格已经反应比特币减半了吗？
“我不认为比特币会被自己定价。”
—JessePowell，比特币减半电话会议，2020年5月12日
但似乎供应需求的不平衡目前并未反应在比特币价格里。比特币价格仍低于10年指数复合回报趋势线，也低于存量/流量预测的价格。无限印刷纸币。摩根士丹利购买MicroStrategy10％以上的股份。比特币减半并未在比特币价格上得到反应。
比特币减半：背景
比特币协议的货币供应是量化宽松的反面。每10分钟发行6.25枚比特币。如果没有一个上的强权组织在股票或房地产市场上犯下愚蠢的错误，就不会有“格林斯潘对策”的说法。它就是每10分钟6.25枚BTC。
每四年“区块奖励”减半，像芝诺悖论一样持续到2140年，直到2100万比特币停止。
比特币的供应和分配规则完全基于数学，设计上可预测且透明。
“总发行量将为21000000枚硬币。它将在网络节点产生区块时分发给它们，每四年数量减少一半。前四年：10500000枚硬币。下一个四年：5250000枚硬币。再一个四年：2625000枚硬币。再一个四年：1312500枚硬币。等等……”
—中本聪，密码学邮件列表，2009年1月8日
比特币减半：价格影响
在减半期间，比特币价格飙升了。正如我们在最近的信函中概述的那样，这是有道理的：如果将供应减少一半，则会出现短缺，价格必须急剧上涨以诱使持有人出售现存的比特币。
下图显示了在三次减半之前和之后的比特币价格走势。
历史上在减半之前459天，比特币触底。随后至减半日价格攀升，然后暴涨。从减半到牛市周期顶点，减半后上涨周期平均为446天。
在本轮周期，市场实际上在减半之前514天达到低点。如果历史重演，比特币将在2021年8月达到顶峰。
比特币减半：Stock-To-Flow预测
我们用来分析比特币减半对其价格的影响的框架是研究每次减半的存量/流量比的变化，然后对下一次减半推延。第一次减半，比特币供应量减少了比特币存量的15％。这对供应有巨大影响，对价格也有巨大影响。
此后每次减半对价格的影响可能会逐渐减弱，因为下一次减半供应量减少的比例在降低。下图表描述了此前每次比特币区块奖励减半之前的供应量，以及每次比特币区块奖励减半之后供应量的百分比变化。
第二次减半比特币的供应减少程度仅是第一次减半的1/3。非常有趣，它的价格影响刚好是三分之一。
将这种关系推延到2020年的减半：
供应量减少幅度为2016年减半的40％。如果这种关系成立，则意味着比特币价格上涨程度度约为40％，比特币将在2021年8月达到115212美元的高点。
这个价格听起来很可笑。但是，当我们以65美元/BTC的价格推出Pantera比特币基金时，那时我们写下预测，认为比特币会到5000美元。那时5000美元的价格听起来也像115212美元一样荒谬。
马克·吐温曾说过：“历史不会重复，但会押韵。”?我们要说的是，比特币价格上涨的可能性远大于50%，而且上涨幅度会很大。
原文链接：BitcoinRally(2017vs.Today)
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