原文标题：《为什么星展银行推出比特币交易？》撰文：谷燕西，美国力研咨询公司创始人、区块链和加密数字资产行业的研究和从业者
新加坡最大的商业银行星展银行最近开始进入加密数字金融领域。它计划推出的此方面的业务包括三个内容。第一，提供包括比特币在内的少数几个主流加密数字货币的交易服务，并且是采用新加坡元，日元，美元和港币提供这些加密数字货币的交易服务。第二，提供加密数字资产的托管服务。第三，计划开始STO业务，也就是为加密数字资产提供全生命周期服务，包括产生，流通，登记，托管，交易和结算。
星展银行进入加密数字金融领域的战略选择是正确的。但从星展银行计划开展的业务来看，它同时提供比特币的交易服务。对一个传统的主流金融机构来说，这个选择并不是一个非常自然的选择。如果我们看一下其他的一些主流金融机构此方面的选择，就可以看出提供比特币的交易服务并不是普遍的选择。譬如瑞士的SDX就没有提供比特币交易服务的计划。又譬如在泰国首批被批准成立的加密数字资产交易所当中，一些交易所就选择只提供STO服务。对于进入加密数字金融领域的传统金融机构来说，是否提供比特币的交易服务不仅只是一个技术与合规问题，同时也是主观选择的结果。
谷燕西：美国SEC在消除监管方面不确定性 有助于加密数字金融更规范发展:12月23日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，SEC对Ripple的起诉是意料之中的。目前市场中的绝大多数的加密数字货币的设计都非常类似于证券型产品。为了规范这个市场，SEC一直在不断地强调证券的定义，也就是通常所称的Howey Test。他在文中表示，由于SEC在此方面的立场以及它不断采取的措施，美国市场中以不合规的方式产生的通证的数量已大幅减少。但是这并没有根除，市场中依然不断地出现不合规的项目。但是现在看来，SEC正在采取系统的方式来解决市场中的不合规的项目。谷燕西在文中指出，SEC采取的措施实际上是在消除在监管方面的不确定性，这有助于加密数字金融在更加规范的范围内发展。由于此前瑞波币这样的加密数字货币的属性一直没有得到监管机构的明确表态，因此市场中此方面的各种创新都有违规的风险。现在SEC明确表明它对瑞波币的立场，这就会有助于市场更加明确监管的态度，市场中此方面的不确定性因此会减小。他最后表示，从加密数字资产的发展趋势来看，此后更多的新的数字资产会是以中心化的方式产生。譬如证券型通证就是此类。而完全像比特币和以太坊这样以分布式的方式产生的通证，出现的几率就比较小。因此，比特币和以太坊就是在分布式方式产生的资产中的最有代表性的数字资产。其独特性会更加突出，其价值因此也就会提升。[2020/12/23 16:11:52]
主流金融机构在现有的金融体制之内一直在运行，因此决定他们的思维的因素既包括商业方面考虑，合规方面的考虑以及传统的金融思维的考虑。这样的传统的金融思维包括对一个产品本质的判断，即判断其是否具有内在价值，是否是一个纯粹的投机工具，甚至是庞氏局。对于比特币这个新兴的交易产品来说，传统的思维依然认为它是一个纯粹的投机产品，没有任何内在的价值，因此不能作为一个主流的金融产品。此方面最具代表性的观点就是巴菲特的观点。他认为比特币是老鼠药的平方。同样，现任英国央行行长AndrewBailey认为比特币没有任何内在价值。此方面另外一个很有代表性的观点就是纽约大学的末日博士NourielRoubini的观点。他最近依然认为比特币这个泡沫会很快爆裂。这样的观点在主流金融机构当中是非常有代表性的。这进而影响了他们对比特币作为一个金融产品或者一个资产的价值以及其未来的判断。在这样的思想的支配下，这些金融机构因此未必愿意现在就涉足于提供比特币的交易服务。所以我们因此会看到，当一些主流金融机构进入加币数字金融领域时，他们会提供合规的并且他们认为是长期有价值的服务。在交易领域，我们因此就看到一些金融机构只提供STO服务，而不提供比特币的交易服务，尽管按照当地的法规，它们是可以提供比特币的交易服务的。但显然星展银行并没有选择不提供比特币交易服务。
谷燕西：Libra推出会推动比特币价格上涨，促进更多数字货币产生:11月30日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，如果Libra推出的话，它会至少带来以下几个方面的影响。第一， Libra会扩大美元在全球范围内的影响力。现有的美元目前是在以中心化系统为支撑的清算结算体系之上流通。Libra美元稳定币是在Libra区块链上运行。Libra区块链是完全独立于现有的美元支付体系。它能触及到目前的支付体系无法触及到的地区。对于Libra美元稳定币来说，它最大的应用的发展空间在于当地法币薄弱的地区。第二， 会促进更多的数字货币的产生。像Libra这样规模的稳定币推向市场之后，这既会进一步证明市场中此需求发展的趋势，同时也表明这个产品的可行性。Libra稳定币的推向市场会进一步促使各国央行各自行动以及彼此合作来提供 CBDC。第三， 会推动比特币价格的上涨。在Libra稳定币的各种应用场景中，加密数字货币交易是一个主要的应用场景。大量资金的涌入就为加密数字货币价格的增长提供了基础。在各种加密数字货币当中，普遍受到认可的依然是比特币，因此比特币的价格的增长就有了更好的条件。第四， 促使更多的公司考虑自己的加密数字金融战略。[2020/11/30 22:33:04]
对于星展银行这样的机构来说，提供比特币的交易服务不仅有现实的和长远的商业价值，而且能帮助其业务在全球范围内的扩展。
谷燕西：欧洲财长们或应考虑同科技公司合作制定Libra应对策略:9月14日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，欧洲的财长们或许应该换个角度考虑对Libra应对的策略。他表示，欧洲的财长们应该调整其策略，允许像Libra这样的数字稳定币在一个可控的范围内运行。这样就能对数字稳定币对货币市场带来的影响有更准确的认识，也有助于其开发出更能满足市场需求的欧元CBC。从技术应用发展带来的趋势来看，科技公司在一些方面比商业银行更具有实现中央银行货币政策的优越性。因此欧洲的财长们或许应该考虑如何更好的同科技公司合作，而不是将它们作为对立面而排斥了。[2020/9/14]
在短期来说，提供比特币的交易服务能够产生直接的利润。比特币的交易业务现在已经发展成为一种大众商品业务，也就是说交易服务总的来说不再能够产生很好的佣金收入。此方面由于市场的高度竞争，提供比特币的交易业务已经无利可图。所以现在市场中新兴的交易平台都在提供比特币的衍生品交易服务。但是尽管总的市场如此，对星展银行来说，它依然能通过提供比特币的交易服务来获得佣金收入。星展银行拥有1千1百万用户和24万机构客户。它的消费者银行和财富管理业务中管理资产是8百60亿美元。它完全能向其中的机构客户和高净值客户提供加密数字货币的相关服务。而这样的用户群体此前通常是不会在不合规的或没有市场影响力的交易平台进行交易服务的。
声音 | 谷燕西：比特币在过去这一段时间的增长主要得益于各种ICO产生的数字资产:CBX研究院创始人谷燕西表示，自2017年3月以来，比特币重新占据加密数字资产总量70%。对此的一些相关思考。
1, 比特币在过去这一段时间的增长主要得益于各种ICO产生的数字资产。
2, 在可预计的未来，不可能有更多新类型的数字资产进入市场。比特币不可能因为同样的原因产生增长。
3, 在可预见的未来，比特币的价格主要是市场投机所决定。在CME和Bakkt交易的机构投资者将会是决定比特币价格的主要力量。
4, 投机者只关心导致价格变动的各种因素，不管其底层是大豆还是黄金。鉴于比特币的总量有限，而且产出越来越少，其交易价格变化应该更加类似于黄金。[2019/9/6]
作为新加坡的最大的商业银行，星展银行有其在市场中的影响力。它提供的比特币交易服务因此会让机构客户放心使用。星展银行在此方面不仅提供交易服务，而且还提供托管服务。这样的一套服务就会更加使机构投资者放心便捷地使用其交易服务。而这样的交易用户群体是愿意为此支付佣金的。所以对星展银行来说，提供比特币的交易服务依然能有助于产生非常好的佣金收入。此方面美国的Square和PayPal的成功经验就表明如此。
长期的来看，提供比特币的交易服务不仅是一个产生利润的业务，而且还有助于其在全球范围内进行拓展。比特币自一开始就是国际化的。全球任何一个角落的用户都可以参与比特币的交易流通。在加密数字金融领域，业务的开展范围也从一开始就是全球化的。这就包括数字货币和数字资产在全球范围内的流通，以及基于数字货币和数字资产的交易在全球范围内的进行。目前正在稳步发展的DeFi业务在通过技术的方式实现区块链之上的任意两个用户之间的交易完成。所以从技术和应用发展的角度来看，加密数字金融业务的发展范围一定是在全球范围的。当然为了真正的实现这样的应用，在全球范围内的开展也需要相应的金融监管辖区的批准以及相应的服务方的参与，但是这样一个发展趋势是肯定的。对于一个在加密数字金融世界里运作的机构来说，就需要在技术，业务，市场和合规方面为此做好准备。而在这样的准备和推进过程中，提供比特币这样一个全球范围内交易的产品的交易服务，就有助于现在就在全球范围内建立起自己的市场地位。
星展银行已经在此方面有非常强的竞争优势。它目前的银行业务已经在多个金融监管辖区内运作，并且有各地的客户。而且现在它就能够提供多种法币与加密数字货币的兑换渠道。这些因素就非常有助于其提供加密数字金融服务，也就是既向现有客户提供此方面的服务，也因此能够拓展新的用户。因此对于新展银行来说，提供比特币的交易服务不仅能产生现在的利润，而且能为它在加密数字金融领域里在全球范围内的扩张提供有效的工具。
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