大家好，我是Keven，莱比特矿池产品经理，也是一名小矿工。我本人持有比特币和以太坊矿机，最近又加仓了一些以太坊矿机。
12月1号ETH2.0信标链启动后，很多人问我：
ETH2.0要来了，ETH要转PoS了，现在还能不能买显卡矿机挖ETH？
在这里，我跟大家分享一下我最近投资以太坊矿机的逻辑。
ETH2.0已经提了很多年了，对于以太坊矿工而言，ETH2.0犹如悬挂在头顶的达摩克利斯之剑。一旦ETH2.0开发完成，以太坊网络的数百万台矿机都会被淘汰掉，除少部分流入其他币种外，大部分显卡矿机都会在二级显卡市场抛掉，这对于还没有回本的以太坊矿工而言，无疑是灭顶之灾。
作为一名厌恶风险又想获得稳定高收益的小矿工，这个时候我在思考：目前是不是还可以继续买以太坊矿机挖矿？
数据：今日有名义价值超22.76亿美元的BTC期权和12.58亿美元的ETH到期:5月26日消息，Deribit 数据显示，今日有名义价值逾 22.76 亿美元的比特币期权到期，Put/Call 比率为 0.38，最大痛点为 2.7 万美元。另外，名义价值超 12.58 亿美元的以太坊期权也将于今日到期，Put/Call 比率为 0.49，最大痛点为 1800 美元。[2023/5/26 9:44:02]
先说结论：目前投资以太坊矿机是一个非常好的时间点。
ETH2.0信标链启动，以太坊还能挖多久？
结论：ETH2.0信标链启动后，显卡矿机还能挖一年半到两年时间，以太坊矿工暂时不用担心转PoS问题。
ETH2.0在今年12月1号启动了信标链，到目前为止，已经有1483297枚ETH进行了质押：
Coinbase已启用ETH解除质押功能:金色财经报道，据官方推特，Coinbase宣布已启用ETH解除质押功能。
此前消息，以太坊上海升级已完成。[2023/4/13 14:00:40]
数据来源：https://launchpad.ethereum.org/?
时间：2020.12.1511：00
信标链启动意味着目前以太坊网络同时有两条链，PoW和PoS两种共识机制。那么什么时候PoW链并入PoS链，ETH不能挖矿了呢？其实这个过程还需要挺长时间。
我们看一下ETH升级的几个阶段：
Phase0：启动以PoS为共识机制的信标链
Phase1：数据分片，引入分片链
Phase1.5：ETH1并入ETH2
Moonbirds系列NFT当前地板价为18.5ETH:金色财经消息，据NFTGo.io数据显示，Moonbirds系列NFT总市值达4.2亿美元，在所有NFT项目总市值排名中位列第9；其24小时交易额为49.16万美元，增幅达176.42%。截止发稿时，该系列NFT当前地板价为18.5ETH。[2022/6/18 4:36:47]
Phase2：继续执行分片机制，各条分片链正式执行各项功能
我们可以看出，在Phase1.5实施后，以太坊才不能继续挖矿，在Phase1.5实施前，以太坊还是可以正常挖矿的。可以说，在1.5阶段前对矿工没有影响。
那么Phase1.5什么时候实施呢？这个我们可以从ETH11月18日在Reddit论坛举办的AMA中找到答案：
以太坊核心开发者Justin对于合并方案的进展并不乐观。在他看来，由于涉及到ETH1.0和?ETH2.0的协调，没准会触犯了ETH1.0保守派。Justin认为，2021年估计是等不到ETH1.0和ETH2.0合并了。也就是说，存入到ETH存款合约、参与Staking的资金，至少要等一年多时间。
Azuki地板价突破34ETH，创历史新高:金色财经报道，据OpenSea数据显示，Azuki系列NFT地板价突破34ETH，目前为34.45ETH，创历史新高。[2022/4/3 14:01:46]
从Justin的回答中，我们可以看出，在2021年Phase1.5完成不了，所以ETH最少还能挖13个月。考虑以太坊2.0的开发难度以及多次延期，预测以太坊还能挖一年半到两年。
对于矿工而言，暂时不用考虑转PoS的影响。
为什么目前是购买矿机很好的时间点？
1、显卡矿机价格不贵
关注矿业的小伙伴可能注意到，从9月比特币破一万大涨开始，比特币矿机价格也跟着币价大幅上涨，目前市面上现货矿机被一扫而空，蚂蚁目前销售的已经是2021年7月左右的期货。我统计了一下必挖上矿机销售价格：
行情 | 数据：Bitfinex的ETH 余额最高:据Searchain.io 数据显示，截止今日0点，包含未公开的数据中，Bitfinex的ETH 余额最高。从余额变动来看，净流入为负的交易所有:Binance, Okex, Poloniex, Bittrex, Gemini, 余额变动分别为： -9808.91, -1758.72, -1139.89, -1096.05, -1334.01；净流入为正的交易所有: Bitfinex, Huobi, Kraken, 余额变动分别为：5065.9, 3466.98, 3963.69；从ETH 换手率来看，六家交易所中，Binance为21.11%, Bitfinex为6.37%, Huobi为28.45%, Poloniex为0.94%, Bittrex为0.95%。主要以合约交易为主的OKEX 的换手率在40.48%左右。以法币兑换为主的交易所中，Kraken 和Gemini 的换手率为2.59%和0.68%\t。[2018/10/7]
在九月的时候，由于DeFi热潮，以太坊网络拥堵，手续费甚至超过正常爆块收益，以太坊矿工赚得盆满钵满，所以ETH矿机也水涨船高，现货5600xt价格在2万左右。
根据上表格的对比，从9月到现在：
ETH的价格涨了61.2%，以太坊的矿机价格却微微下跌；
BTC的价格涨了85.4%，比特币的矿机价格涨了20%。
从数据可以看出，目前显卡矿机价格不算贵，溢价并不明显。
2、全网算力预测
与比特币不同，预计未来1~2年，以太坊挖矿算力并不会显著增加。
1）挖矿算力滞后于币价涨幅
一般情况下，币价上涨，回本周期变短，矿工购买更多矿机入场挖矿。大家可以看一下，2020年以太坊全网算力变化：
数据来源：qkl123
大家可以看到8、9月算力涨幅比较多，尤其是9月算力涨了17.36%，本质是因为当时DeFi热潮，以太坊网路拥堵，当时挖矿一天顶平时挖3天，回本周期很短，差不多是在4个月左右，刺激了矿工大量购买矿机。
由于ETH转PoS带来挖矿的不确定性，目前显卡矿机并没有明显溢价，11月、12月显卡算力也没有大幅上涨，由此可以判断矿工入场意愿不强烈，后续以太坊全网算力增幅有限。
2）DAG文件限制4G显卡挖矿
基于Ethash算法的特性，DAG文件会逐渐增大，DAG文件直接在GPU内存中，如果DAG文件大于GPU内存，那么GPU就不能继续挖矿。12月底，4G显卡就不能继续挖ETH了。当然目前已经有一些4G显卡改装了或者正在改装，有一些17年入场的老显卡可能会直接淘汰掉，现在很难预估到底有多少4G显卡被淘汰，可以确定的是，4G显卡改装为8G显卡有一定的时间周期，部分4G显卡也会淘汰掉。
DAG文件限制了4G显卡，有利于购买6/8G显卡挖矿的矿工，可以让他们挖到更多的ETH。
3）ETH转PoS形成算力真空期
ETH转PoS对目前的显卡矿工是把双刃剑。转PoS后，显卡矿工失去了一直下蛋的金鸡，这确实让人很失落。在转PoS前，在目前时间点，矿工还能享受到短暂的挖矿红利。
转PoS相当于在矿工头上悬挂了一把利剑，阻挡了部分矿工入场挖矿。
挖矿看的是回本周期，一般大家都以静态回本周期作为参考，目前静态回本周期是10个月，我们有理由相信在2020年4月份以后，将会有越来越少的显卡矿机入场挖矿。在明年4月后，将会形成一个算力真空期，将会形成一个很有趣的博弈局面，以太坊价格上涨，而算力不涨，矿工赚得盆满钵满，回本周期大大缩短。
以太坊矿机的回本周期计算
5600xt6G显卡矿机，算力320G，功耗1200W左右，ETH价格3600元，在挖币网上计算静态回本周期：
目前差不多10个月回本，考虑到实际的上涨趋势中，不论是币挖出来就卖还是囤到后面再卖，矿工的实际回本周期，都远远小于静态回本周期。
挖矿本质是算力和价格的博弈，以太坊全网算力未来不会出现大规模增加，以太坊价格却有可能暴涨，悬于头顶的达摩克里斯之剑筛选了那些善于学习、理解ETH挖矿的人群，让他们获得超高收益。
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