比特币:比特币这轮牛市与2017年那波有何不同?

随着市场进入一个新的牛市周期,不少人开始担心比特币会重复2017年底走过的路。

11月24日,比特币在近三年里首次突破19000万美元。接下来的三天,比特币急跌三千点,跌幅超过15%,当众人以为行情会出现2017年同样的命运时,比特币又缓缓升至新高。可以说,除了价格走势上的相似之处,2020年这波情况与过去完全不同。

一、与2017有何不同?

回看2017年那波行情,其实很讽刺,那个时间的市场情绪完全不像是一个牛市的开端:刚刚经历“九四”的打击,交易量骤降,市场氛围一片沮丧。紧接着,几个比特币ETF被美国SEC拒绝,接连的打击,几乎很少人能预测到牛市会在这样的情况下诞生。

声音 | 经济学家谢国忠:华尔街交易员正在通过东亚比特币市场谋利:据Korea Times 7月7日消息,经济学家、前任摩根士丹利董事总经理谢国忠近期表示,加密货币将不会被承认为合法货币,因为政府不能用它发行债券,其巨大的波动性可能会让这样一个政府破产。只有少数交易所运营商有望获利。他还表示:“比特币主要是中国人、韩国人和日本人的一种工具。”谢国忠还称,Facebook的Libra可能对比特币不利,因为它的推出将增加比特币替代品的供应。但它也带来了一种“加密货币正在变得越来越合法”的心理效应,吸引人们重回加密市场。 他认为,虽然比特币在2018年达到了历史最高的2万美元,但今后不太可能超过这个数字,因为华尔街的交易员不会允许:“华尔街在芝加哥建立了一个期货市场。当比特币价格飙升时,交易员会压低价格,直到东亚地区投资者惊慌失措,逃离市场,然后他们将平仓套现。对于比特币是主要收入来源的美国交易员来说,这个‘游戏’越来越重要…他们实际上是在从东亚赚钱,并将以这种方式使游戏继续下去。东亚地区每年在上损失大约1千亿美元,而加密市场正在接管这项业务。最终,你会看到实体关闭。” 据悉,谢国忠因预测了1997-98年的亚洲货币危机而闻名。[2019/7/7]

当时的比特币完全无视这种悲观情绪,一次又一次地突破关键的价格里程碑,直到2017年11月底,比特币突破1万美元,较年初上涨950%。随着首个受监管的比特币期货产品——芝加哥商品交易所(CME)的进入,最终促成比特币价格垂直跃升至2万美元。

声音 | Brian Kelly:比特币ETF最快将在2020年获批:据AMBcrypto报道,BK资本创始人兼首席执行官Brian Kelly最近在接受采访时再次确认,在2020年之前加密领域不会出现ETF。Kelly认为,美国证券交易委员会(SEC)很清楚他们的期望,他们希望有一个由他们监管的全球交易所,或者至少有一个由SEC或美国监管机构之一监管的交易所,而且该交易所的大部分交易或部分交易是有意义的。市场目前还没有相应的交易基础设施。他认为监管机构正在寻找像纳斯达克和ICE旗下的Bakkt这样的交易所。Brian Kelly认为,比特币ETF最快将在2020年获批,他对此有着很大的信心。[2019/2/8]

主流媒体在当时发挥了很大作用,它们利用人们对比特币的好奇,为完全不了解风险的新投资者不停播报比特币状况。结果,在比特币达到2万美元的历史高点后,那些媒体就消失了——只剩下不知所措的散户。

声音 | Jake Chervinsky:比特币ETF提案的决定可能会推迟到2019年3月:据bitcoinst报道,法律人士Jake Chervinsky在Twitter上称:“美国证券交易委员会可能会将其对芝加哥期权交易所比特币ETF提案的决定推迟到2019年3月。”他指出,美国证券交易委员会不必在45天内做出决定,它可以将截止日期延长三倍。Chervinsky认为2019年3月4日是“最有可能做出决定的目标”[2018/7/26]

再看看2020年,到目前为止,比特币的价格已经上涨了260%,从1月份的7100美元上涨到19000多美元。这一次,它的上涨并不是建立在由媒体推动的投机热潮上。

动态 | VanEck致函美国SEC:行业已做好准备并能够支持比特币ETF:据bitcoinist报道,投资管理公司VanEck7月20日致信美国证券交易委员会(SEC),重申其相信该行业已做好准备并能够支持比特币ETF。VanEck在信中称:“在工作人员信函中,你们(SEC)提出了一些关于加密货币和加密货币相关投资基金的担忧,涉及估值,流动性,监管,套利,潜在操纵和其他风险。我们认为这些担忧有适当的答案。此外,通过受监管的投资产品向投资者提供比特币,我们认为拟议的ETF将符合SEC保护投资者,保持公平、有序及有效的市场,并促进资本形成的使命。”[2018/7/25]

彭博社追踪了“比特币价格与新闻报道量”之间的关系,可以在下图很直观地看到,2017年媒体的报道量与比特币价格呈正相关,而今年行情一路飙升,报道比特币的媒体却“不见踪影”。

谷歌趋势也能证明新增的散户数量减少的事实,与2017年相比,“比特币”一词的搜索趋势平淡很多。这意味着,新散户并没有抓住这波牛市,或者说他们根本就不在意——这导致投资组合中的“傻钱”减少,带来的反弹可能更持久。

事实上,从FOMO程度上也能看出2020年这波牛市和2017年的区别。2017年那会儿,世界各地的投资者都处于FOMO情绪中,导致比特币一路涨一路堵。而这一次,比特币没有出现拥堵的情况,投资者的情绪也更为“淡定”。

二、机构,而非个人投资者

种种迹象表明,比特币这波上涨是由企业和机构对比特币的认可推动的。

为了缓和yi情对经济的影响,各国不得不开启量化宽松政策,这也导致不少机构迅速放弃对传统市场的喜爱,转而关注比特币等投资品。纳斯达克上市企业MicroStrategy和支付企业Square都是在今年宣布买入比特币的。

根据bitcointreasuries.org的数据,迄今为止,全球共有23家公司公开持有总计84万枚比特币,约占比特币总量的4%。

对于这份名单上的公司来说,比特币的通缩机制使它成为一种具有吸引力的对冲工具,有机会抵御企业所面临的各种宏观风险。

三、不断改善的基本面

多方数据表明,比特币的基本面也出现了大幅上升。

根据Coinmetrics的数据,含有10美元以上的比特币活跃地址数量超过2017年,这表明历经两年的熊市后,散户的热情正在一步步回升至新的高点。

与此同时,持有1000枚比特币的地址超过2000个,上一次出现这个数据还是在2016年——比特币不断被聚集,直到2017年那波牛市,大量散户入场,打破财富的集中程度。

另一个重要指标来自灰度,目前它持有超过50万枚比特币,占比特币总量的2.7%。这是一个积极的信号,因为它不断攀升的比特币持有量代表着机构的参与程度越来越高,这将为币价起到推波助澜的作用。

此外,未平仓的比特币期货合约接近CME的历史最高点。CME作为一个主要由机构投资者使用的受监管实体,对它的兴趣上升预示着比特币未来的良好前景。

最不可忽视的一点是,全球支付巨头Paypal决定进军加密货币,尽管有这样或那样的“缺陷”,这并不会降低它对整个加密货币市场带来的影响。

在即将到来的2021年,Paypal将向3.25亿用户推出比特币买卖服务,一旦大量新晋投资者入场,市场的局面将与过去完全不同。

结语

2020年,比特币市场讲故事的方向正在悄悄改变,大家不再是吹嘘它如何让人变得富有,而是转向“保险”、“风险对冲”、“价值储存”一类的说法,对于拥有宏大愿景的比特币来说,这种转变或许只是一个开始。

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