去中心化金融(DeFi)在2020年夏天迎来了一个爆发的季度。DeFi协议锁定的价值从7月的20亿美元增长到10月的110亿美元，整个7月和8月，多个DeFiToken升值5-10倍以上。但自9月以来，尽管锁定的价值持续增长，但DeFiToken价格和协议指标出现了明显的分化，Token回调幅度超过50%。这种分歧很可能是由于投资者决定锁定利润，并对仍处于早期的空间的Token的高供应膨胀变得谨慎，从而转向低风险项目。
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总的来说，就在上个月，Ethereum中的DeFi治理Token从75亿美元下降到50.7亿美元，下降了约三分之一。与此同时，稳定币和Token化版本的比特币在市值方面却能继续增长。
加密货币总市值下跌至1万亿美元下方:金色财经报道，据coingecko最新数据显示，BTC价格已跌破1.9万美元，当前为18,707.95美元，24小时跌幅5.4%。ETH当前为1,511.22美元，24小时跌幅7.8%。当前加密货币总市值为9801.84亿美元，跌幅为5.0%，24小时交易量为90,003,393,632美元。[2022/9/7 13:13:19]
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这种反差表示着交易者从治理Token转移到波动性较小的资产中。此外，DeFi最初的暴涨似乎也可能是其崩溃的前兆。虽然流动性挖矿并不是一个新现象，但Compound在6月中旬的COMP挖矿在很大程度上被认定为点燃DeFi爆炸性增长的拐点。
数据：二季度DeFi市值下跌74.6%:金色财经报道，据Coingecko本周发布报告披露数据显示，由于Terra及其Stablecoin TerraUSD Classic（USTC）在5月崩盘，DeFi市场在今年二季度的市值从1.42亿美元下降至3600万美元，下跌74.6%，但用户活动仍然保持相对弹性。另外，分析数据显示，DeFi 锁定的总价值较上周也略有下挫，本周降至564.5亿美元，来自Cointelegraph Markets Pro和 TradingView 的数据显示，市值前 100 名的 DeFi 代币本周表现参差不齐，有的跌幅较大，有的则录得两位数的涨幅，其中Aave（AAVE）过去一周上涨了 30%，其次是 Uniswap ( UNI )，涨幅为 23%，Compound（COMP）在过去一周上涨了19%，而Curve DAO Token（CRV）在过去7天也上涨了15%。（Cointelegraph）[2022/7/16 2:17:08]
从那时起，数百个协议和分叉项目推出了自己的收益率耕作计划，成为同时吸引流动性和分发治理Token的领先方法。最初，协议设法看到Token价格和供应的流动性都在增长，但随着9月份市场开始下行，情况很快发生了变化。治理Token，特别是那些通过流动性挖矿的高通胀率的Token，自此以后已经大幅回调。
加密货币总市值下降至2.33万亿美元:金色财经报道，据CoinGecko数据显示，当前加密货币市值为2.33万亿美元，24小时交易量为1253.62亿美元，当前比特币市值占比为39.0%，以太坊市值占比为20.3%。[2021/12/11 7:32:44]
截至2020年10月19日，具有当前收益率耕作计划的DeFiToken的非详尽清单
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从上表可以看出，自9月1日以来，一年通胀率超过100%的DeFiToken至少暴跌75%。同样，流通中总供应量占比低的Token跌幅也比流通中供应量占比高的Token强。虽然这是一个相对较小的样本量，但自9月1日以来，一年通胀率和价格变化之间的相关性为-0.73，表明两者之间存在很强的反向关系。总的来说，这表明虽然流动性挖矿可以刺激供给侧需求，但也会导致Token价格遭受影响，类似于高通胀带来的贬值。DeFi协议似乎已经意识到了这一点，Compound和Pickle等项目减少了它们的供应。
动态 | 数字货币全球总市值下跌逼近1000亿美元:据CoinMarketCap数据显示，数字货币全球总市值逼近1000亿美元，当前为1015.84亿美元，距离1000亿美元仅有15亿美元。[2018/12/15]
除了高通胀率之外，对于那些已经在加密领域足够长的时间的人来说，价格上涨10-20倍的Token随后往往会修正60-80％以上，这可能并不奇怪。这是由于自然的市场力量和获利的原因。通过比较在某个价格水平上获利的地址数量，我们可以估计DeFiToken持有者一直在平仓。通过使用IntoTheBlock的历史进出资金，可以看出，在暴跌前相同价格水平下获利的持有人越来越少。
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上图显示，在15170美元的价格下，YFI持有者的数量从5.97万下降到只有1.63万。这表明，在“纸面”上获利的人很可能决定在价格较高时平仓。其他治理Token，如SNX，LEND和UMA也显示出同样的模式。最终，这凸显了投资者在DeFiToken的抛物线反弹后如何选择获利并平仓。
对于DeFi这样的新兴市场来说，经历这种类型的价格波动是正常的，尤其是在加密领域。放眼望去，Ethereum上的DeFi?Token仍然微不足道：目前它们占加密货币总市值3650亿美元的1.39%。从持有者的数量来看，DeFiToken占据的市场份额更小。
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目前，Aave是持有ETH地址比例最高的，尽管经历了一个Token迁移过程。没有一个DeFiToken能够达到拥有0.5%的Ethereum。这表明在以太坊内部DeFi?Token还没有大量的持有者，说明还处于早期阶段。
尽管Token价格暴跌，但DeFi仍在继续向前发展。随着Synthetix等协议开始测试lay2扩容方案，更多的项目将会取得发展。与此一起，Ethereum2.0的进展表明，一个更强大的去中心化金融服务基础设施几乎即将准备就绪。
虽然DeFi目前与更广泛的加密市场相比可能微不足道，但这表明其潜在的增长空间。不可否认的是，随着Token价格在7月和8月期间的起飞，投资者的预期超前了。此后，DeFiToken出现回调，因为投资者对高通胀持谨慎态度，并决定在更大的风险厌恶环境下锁定利润。归根结底，这些不稳定的价格波动是一个潜力巨大的新兴空间的特征。随着市场的沉淀，价格的炒作可能会消退，但去中心化金融系统仍将继续发展。
LucasOutumuro??作者
李翰博??翻译
Olivia???编辑
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