以CDO为核心的BarnBridge，其机制实现了现金流由上至下的分配以及风险由下至上的分担，以此实现了强化了杠杆效应，得到更可控的回报率。
撰文：阿得
老矿年化收益不断降低，新矿跑路屡发，收益耕作的农民最近陷入了无矿可挖的状态。10月19日，一个名为「BarnBridge」的去中心化跨平台衍生品协议却悄然间为市场带来了久违的热度。正式上线前BarnBridge平台8255万美元的锁仓资金量在上线后的前24小时里飙升至1.8亿美元，市场又感受到了不久前那个属于DeFi的燥热夏天的余温。
BarnBridge是什么？BarnBridge的分级衍生品又是如何运作的？本次链闻将带大家一同了解。~~
BarnBridge是什么？
BarnBridge是跨平台的分级衍生品协议，通过收益率及波动率几个维度量化并分批标记DeFi产品风险，将风险分级，以提供给不同需求的投资者选择。
CoinBene将于2月1日11:00上线 LIT:据官方消息，CoinBene将于2月1日11:00上线Litentry (LIT)，支持LIT/USDT交易对。Litentry是基于多网络的去中心化身份聚合协议，拥有去中心化身份（DID）索引机制和基于Substrate的信用计算网络。Litentry的目标是帮助去中心化身份聚合、验证和信用计算。CoinBene旨在打造值得信赖的数字资产交易平台，在全球180多个国家和地区拥有500多万用户，日活跃用户数超10万，日均交易额30亿美元。[2021/1/30 18:27:37]
跨平台分级衍生品协议BarnBridge
在BarnBridge看来，DeFi各平台如MakerDAO，Synthetix，AAVE，Compound，Curve都可以给用户提供较好的收益回报，但目前并没有智能合约可以将不同的协议组合并生成标准化的风险曲线，然后基于这个曲线提供对冲衍生产品。对风险控制要求极高的传统金融机构如果想进入DeFi，势必会选择基于稳定收益大幅度优化风险的新衍生工具。
Gate.io今日上线 GRAP 交易:据官方公告，Gate.io于2020年12月29日（今日）凌晨1:00上线Grap.Finance (GRAP)交易。为表示对币圈白帽黑客的敬意，Gate.io后期将提供1万美金价值奖励GRAP充值用户。风险提示：请务必注意价格变化，提前调整市场挂单，切勿追高。[2020/12/29 15:57:02]
初期产品：智能收益债券和智能Alpha债券
BarnBridge在初期将先推出包括基于以太坊的收益类产品「智能收益债券」以及可对冲任何ERC20代币的市场价格波动的衍生工具「智能Alpha债券」。
智能收益债券
智能收益债券除了可担保生成固定收益，还能通过债务衍生品对冲收益率波动。
目前DeFi生态里出现的利率产品主要为简单的浮动利率类年金产品。Barnbridge试图通过收益率分级分级代币化将浮动收益率转换为固定利率。这些固定利率产品拥有了传统债券的特征：锁定抵押物，定时支付利息，以及创新型的无截止期限。
LBank 将于8月28日上线 PAMP/ETH?交易对:据官方公告，LBank将于8月28日18:00上线PAMP/ETH交易对，8月27日18:00开启充值。
PAMP是一种价格导向的加密货币，可以根据市场情况动态调整其通货膨胀率。当代币价格上涨时，持有者会收到PAMP代币作为奖励，而当代币价格下降时，交易者将支付更高的销售费用。代币也是通货紧缩的，这意味着任何转移的百分比都会被消耗并从供应中移除。更多详情可登录LBank官网查看。[2020/8/26]
什么是分级？
从官方介绍上看，BarnBridge分级的机制大致可以解释为：把投资者锁定的资产存入贷款平台或DeFi项目获得收益，通过收益率分级并代币化将风险分级。投资人可以选择低风险获得低回报的层级，也能选择风险更大但是回报率更高的层级。
BarnBridge债券的不同风险及损失可能性
广西河池茧丝绸追溯体系平台上线 利用区块链等技术提供追溯服务:6月13日，广西省河池市名特优产品茧丝绸追溯体系平台成功上线投入使用。据悉，平台通过充分运用物联网、大数据、云计算、区块链等先进适用的信息技术，提供质量追溯服务，助推茧丝绸产品出口快速通关。（广西日报）[2020/6/14]
是不是很难理解？其实想了解BarnBridge的分级机制，我们可以从传统金融的CDO，即担保债务凭证开始。担保债务凭证指以抵押债务信用为基础，基于各种资产证券化技术，对债券、贷款等资产进行结构重组，重新分割投资回报和风险，以满足不同投资者需要的创新性衍生证券产品。
CDO具有一些公认的典型特征，这些特征包括：
1、CDO有一个由一系列信贷资产构成的资产池，并以该资产池产生的现金流为基础，向投资者发行不同等级的证券。
2、证券的级别一般包括优先级、中间级和劣后级。所有等级的证券都对应于同一个基础资产池，却具有不同的期望收益率与风险，这是由现金流分配规则或损失承担规则造成的。
声音 | Hedera Hashgraph CEO：公链将于2019年夏正式上线 且永远不会分叉:3月14日上午，在香港举办的全球区块链行业峰会TOKEN2049上，Hedera Hashgraph CEO Mance Harmon发表演讲称，Hedera是一种优于区块链的新的共识协议，目前测试网络上有超300多个分布式应用，其公链“Hedera”网络将于2019年夏天正式上线，而且Mance Harmon承诺Hedera永远不会分叉。[2019/3/14]
现金流分配规则是指由资产池产生的现金流，其支付利息的顺序分别为优先级证券持有人、中间级证券持有人、劣后级证券持有人。
损失承担规则与现金流分配规则的顺序相反：如果资产池中的信贷资产出现违约，所有损失先由劣后级证券持有人承担，再由中间级证券持有人承担，最终才由优先级证券持有人承担。
换句话说，劣后级证券为中间级和优先级证券、中间级证券为优先级证券均提供了一定程度的保护。
CDO的组成结构
从CDO的例子回头来看，BarnBridge分级的机制就很清楚了：将DeFi产品收益率的波动代币化，代币定价完全由市场驱动。通过收益分级可以获得更稳定的回报，而代币化产品的另一大优势在于该收益还可以随时转让。
智能Alpha债券
智能Alpha债券不会将收益级别进行分级，而是锚定资产的价格，通过分级波动率衍生品对冲市场风险。
举例来说，把1ETH的所有权拆分，分成高风险和低风险两个级别。假设ETH当前价格为$1000，然后降至$900，则高风险的部分承担的损失比例更高。相反，如果当前1ETH的价格为$1000，然后升至$1100，高风险的部分会获得更高的收益。
这些收益和损失的测量及分配可以通过智能合约完成。每个风险层次都可作为独立的代币进行交易。例如，jETH，mETH，和sETH。这些不同的分级将作为风险RAMP提供给投资者。
分配和治理
根据官方的产品路线图，BarnBridge将首先基于AragonDAO公司模板的社区合同来创建LaunchDAO，主要起到孵化的作用。管理合约的BarnBridgeDAO将在两周内上线。
LaunchDAO将使用AragonDAO公司形态，创始团队、种子轮投资者和顾问都通过持有的代币来代表股份，并且通过代币加权投票来做决策。其原生代币将是BBVOTE。创始人占比45%，种子轮投资者占比45%，顾问占比10%。LaunchDAO支持率设置为62%，意味着一项提案必须获得至少62%的支持才能获得通过。
BOND是BarnBridge的ERC-20代币，主要可用于治理抵押。BOND的总发行量为1,000万，其中分配给创始人、种子投资者及顾问的BOND占比22％，将在两年内每周解锁约4,230枚，期间流动性挖矿同时启动。BarnBridgeDAO由BOND社区控制，同时基于钻石标准构建智能合约。
发展路线
据链闻此前报道，BarnBridge在9月宣布完成100万美元种子轮融资，参与的投资者包括FourthRevolutionCapital、ParaFiCapital、Synthetix创始人KainWarwick、Aave创始人StaniKulechov、DARMACapital管理合伙人AndrewKeys、Centrality、BlockchainCompanies、DahretGroup。
除却已上线的LaunchDAO和即将上线的BarnBridgeDAO，其计划推出的智能收益债券和智能Alpha债券两个产品预计分别将于8周和16周内上线。
在未来的发展规划中，BarnBridge还计划通过一些Layer2的解决方案减低Gas成本，同时计划推出智能掉期合约、智能预测对冲和市场驱动的评级预言机。
小结
以CDO为核心的BarnBridge，其机制实现了现金流由上至下的分配以及风险由下至上的分担，以此实现了强化了杠杆效应，得到更可控的回报率。目前DeFi领域尚未出现类似产品，相信这也是大家趋之若鹜的原因之一。这类产品作为一种转移风险和分散风险的工具存在积极意义，但如果没有清楚认识该结构性金融产品本身的风险点，投资者很难建立有效的控制机制，这也是投资者们需要关注的要点。
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