来源：老雅痞
上周我在Twitter上提了一个问题：“说出一个没有代币就不能运作的DeFi协议”。
社区的回答从“所有”到“没有”多种多样，让人大开眼界。
那么，到底有这样的DeFi协议吗？为什么DeFi协议要发行代币呢？
代币作为一种筹款工具
很少有人会不同意，大多数项目都是出于财务需要而推出代币。
代币销售是筹集资金的首选和最简单的方式。与传统的股权投资相比，它需要更少(或不需要)的监管准备，成本更低，执行时间更短。
因此，如果没有必要的资金，一开始就不会有那么多项目。
新研究表明：DeFi比传统金融更具可扩展性:金色财经报道，一份新报告称，尽管 2022 年大部分时间市场状况普遍，但去中心化金融 (defi) 仍显示出比传统金融业更大的扩展潜力。根据 Hashkey Capital 的年终报告，去中心化金融 (defi) 具有“比传统金融行业可扩展许多倍的潜力”。报告建议，除了扩展潜力之外，defi 协议还具有弹性，并且很可能在 Terra luna/UST 崩溃等黑天鹅事件中毫发无损地出现。[2022/12/22 22:01:33]
其次，代币起到了引导流动性的作用。
你认为，如果没有流动性挖掘，Sushiswap是否能在没有为Uniswap的V2设计增加任何额外价值的情况下，吸引任何TVL或用户？
这让我怀疑，Uniswap推出UNI代币只是为了反击Sushi的威胁
Yearn创始人：NFT风险远小于DeFi:9月6日消息，Yearn.finance创始人Andre Cronje表示，关于Rarity的工作可能是其最轻松的工作。执行与0财务价值交互的智能合约令人难以置信地耳目一新。明白为什么人们更喜欢NFT而不是DeFi，因为它的风险要小得多。
此前消息，Yearn.finance创始人Andre Cronje发文称，在Fantom链上推出类Loot游戏Rarity。游戏内包含野蛮人、巫师等11种角色，玩家可以通过探险获得经验值后完成升级。升级中的玩家可以利用角色特性制造道具，并且可以在二级市场出售。[2021/9/6 23:03:34]
构建社区的工具
代币也被用作构建社区的工具。但是围绕代币而不是协议本身构建社区是一个短期战略。
当价格暴跌时，你的社区将抛弃你。我们已经经历过很多次这种情况，当代币价格暴跌时，很多社区放弃了项目。
ECOC于2020年12月9日17:00开启对DEFI合约延期产品GPT的挖矿:据官方消息，近日，ECOC官方推出的新DEFI产品GPT，EFG持有者可以通过质押EFG来进行挖矿，从而获得GPT。质押挖矿活动在其官网通过智能合约进行，并于2020年12月9日17:00 （UTC+8）正式开始。 ?
据了解， GPT（宽限期令牌）是用于延迟抵押资产结算的令牌。 总量及流通量： token总量为10,000枚。 首期流通1000枚。 挖矿产出方式及周期： 100万枚EFG质押 90天产出总量为 9000枚GPT。不足基础质押数量，合约将自动延长挖矿周期。详情点击原文链接。[2020/12/9 14:41:37]
因此，真正的产品市场契合度才是建设社区的最终工具，但代币确实有助于引导它。
代币作为项目组成部分
SosoDefi获得聚点基金早期战略投资:据官方消息，SosoDefi获得聚点基金12万美元早期战略投资，用于SosoDefi早期技术开发和海外社群激励。
JU.CAPITAL成立于2017年，总部位于马来西亚，是一个由社区构建的早期区块链投资机构，并且是首家使用智能合约来实现组织结构管理的节点网络。
SosoDefi是一站式Defi资产管理工具。SosoDefi拥有：“抵押、借贷、铸造、预言机期权、搜索等”用户可以通过SosoDefi完成资产的高效管理和增值。
除聚点基金外，SosoDefi还获得多家资本联合战略投资。[2020/9/17]
一些DeFi协议将它们的代币整合到了其核心运作机制中。
SNX、GNS、RUNE或AMP代币有利于流动性的创建和转移。例如，SNX被用作sUSD的抵押品，而sUSD被用作集合债务，以实现合成资产的交易。
王佳超：DeFi的一个核心就是资产，跨链资产的交易也是一种刚需:9月4日消息，Neo全球生态发展总监王佳超在做客《HyperPay焦点》栏目时提及：首先，目前主要的Defi生态还是主要集中在以太上，上述的种种不便，以太坊我相信也在考虑，同时也值得其他公链在发展自己的DeFi生态时候也值得借鉴，但我觉得也不是代表其他公链没有机会，因为每条公链都有属于自己的资产在上面，Defi的一个核心就是资产，所以跨链资产的交易也是一种刚需。[2020/9/4]
USDD、USDN、UST和FRAXX是由原生代币支持的(部分)算法稳定币。
Olympus的OHM充当了流动性的纽带。
然而，许多协议在技术上可以在没有代币的情况下运行：
DEX，衍生品交易所和DEX聚合器(Uniswap, Perpetual协议和1inch)
借贷协议(Aave，Compound)
收益聚合器(Yearn Finance或Beefy)
抵押稳定币(Maker的DAI)
钱包(Metamask或Argent)
它们的核心商业模式并不依赖于代币。让我们以Uniswap为例。
流动性提供者将资产存入资金池，以收取部分交易费用。用户在Uniswap上的交易得益于充足的流动性，这反过来又给LP带来了更多的费用。这进一步激励流动性提供者将更多资产存入协议。
代币作为风险管理工具
代币对于(某些)这些协议来说是一种风险管理工具！
例如，Maker的MRK是防止项目崩盘的担保：持有者承担稀释的风险，以弥补资本不足的债务。
事实上，Maker举行过拍卖，以530万DAI出售了2万MKR代币。这是在2020年黑色星期四事件之后发生的，当时某些清算人以0 DAI赢得了抵押品清算拍卖。
Perpetual DEX使用代币来建立保险基金，以防清算失败。
这种风险管理也扩展到了协议所有权上。
如果一个实体控制着所有资产和协议参数的密钥，你会使用Aave还是Compound ？
在DeFi(尤其是跨链桥)中，协议通常使用多签名来防止这一点，但治理代币将多签名扩展到了数百万人。
下面是与Marc Zeller (Aave集成负责人)的讨论，解释了治理如何确保安全。
得益于去中心化治理，没有任何一个实体可以添加不良抵押品来提取优良抵押品。
代币是未来效用的一种选择
不幸的是，并非所有协议都达到了治理去中心化的高水平。
但去中心化是一个过程，代币是未来效用的一种选择。因此，虽然代币一开始只是一种筹款工具，但效用可以在之后添加。
这与a16z逐步实现去中心化的愿景相一致。当产品市场适应性建立起来后，协议可通过代币将控制和风险管理的权力交给社区。
增加代币市值也为打击不良行为者提供了更强的保证，因为它可以使代币更具流动性，并分布在更多人手中。
那么，Uniswap为什么需要代币呢？
UNI似乎是一个有争议的项目。
UNI不管理任何风险，其合约不可更改，所以没有参数可以改变(费用转换功能除外)。
收入分享对LP来说具有价值破坏性(因为流动性提供者获得的交易费用份额较低)。
然而UNI是市值最大的DeFi代币。
我认为UNI的价值来自于：
拓展未来效用。Uniswap V3可以增加费用共享，或者下一代Uniswap将提供更多的效用。
影响其他协议的治理。Uniswap DAO投票决定在zkSync上启动，这可能会让zkSync在zk-Rollup竞赛中占据领导地位。
这就是其力量所在。
总的来说，许多协议的存在得益于代币：从筹款到吸引流动性，它们促进了社区建设和收入的重新分配。
但最终，确保协议和治理的安全性才是代币存在的终极理由。
老雅痞
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