这个华尔街资本大鳄，就是比尔·米勒。
比尔·米勒是米勒惠理基金的首席投资官和创始人，作为华尔街传奇投资人与全球为数不多的CFA认证分析师，以在美盛集团任职期间连续15年击败S&P500指数而闻名全球。
同时，BillMiller与儿子BillMillerIV都是积极的比特币投资人，他们在2013年前后以均价200美元买入了大量比特币，并且为比特币积极发声。在华尔街投资圈，Miller的一句名言广为人知：
“为防止19世纪70年代的超级大通胀，保险起见，最好将总资产的1%-2%配置到比特币上，这将会是非常明智且合理的选择。”–比尔·米勒
“It’saninsurancepolicyincaseinflationcomesbackagainasitdidinthe1970s.Iwouldsaythatifthat’sasensiblethingtodo,then,certainlytohave1to2%ofyourassetsinBitcoinmakesgreatsensehere.”–BillMiller
华尔街知名空头Wilson：美联储的鹰派表态将引发股市震荡:5月1日消息，华尔街知名空头、摩根士丹利策略师Michael Wilson表示，股市投资者对美联储将在下半年降息的希望将破灭。美联储将于本周四加息，如果这次会议美联储传达的信息更加强硬，可能会给股市带来短期的负面影响。即便是在银行业动荡和经济衰退担忧加剧的情况下，投资者对好于预期的企业收益感到欣慰，并预计任何经济放缓都将是温和的。但Wilson认为，投资者对今年下半年和整个2024年美国企业实现利润复苏的预期有些过头了。[2023/5/1 14:37:04]
在新冠肆虐，全球经济只能在史无前例的刺激政策下苟延残喘的大背景下，Miller于2020年7月6日写成了这份公开信，并于2020年7月11日发表，目前该信的英文版全文公开在米勒惠理基金官网。
鉴于BillMiller资深的华尔街金融从业经验与其对比特币的长期看好，以及信函内容的独特的视角与犀利的观点，很有必要为大家介绍这份公开信，以期让大家看到一个全面的、真实的华尔街乃至全球金融现状。当然，最重要的是，通过这封公开信了解到这位传奇投资人对当下金融市场的看法。
华尔街日报：民主党向拜登施压更换美联储主席，潜在继任者支持央行数字货币:8月14日消息，部分民主党人正在向美国总统拜登施压，要求其提名一位更有可能加强银行监管的人来替换美联储主席鲍威尔，鲍威尔在2017年被特朗普提名担任美联储主席，任期到明年2月才结束。《华尔街日报》援引知情人士报道称，拜登经济团队的成员普遍支持鲍威尔连任，他们认为鲍威尔连任是最安全的选项，但民主党参议员持反对意见，市场分析认为如果鲍威尔无法连任，最有可能接替他的是美联储理事布雷纳德。布雷纳德近几个月来一直呼吁美联储积极开发央行数字货币，但鲍威尔表示，他还不确定数字货币的风险是否大于收益。（华尔街日报）[2021/8/14 1:55:07]
全文3700字，Miller这封信主要包括以下几个核心观点：
⒈对股市还会崩盘表示怀疑；⒉股市上涨是因为经济在发展；⒊暴跌时抛售符合人性；⒋不要与美联储作对；⒌经济正在好转，经济在Q2或Q3回到最高水平；⒍股票领先经济4~6个月，一切都正在好转；⒎股市与实体经济真的脱钩了吗，未必，因为他们一开始就不相干；⒏股市可能会调整，做上涨的多头，下跌的空头；
华尔街分析师：山寨币唯一目的是从由FOMO驱动的投资者手中夺走比特币:金色财经报道，Cryptowatch数据显示，基于以太坊的去中心化借贷协议Compound的代币COMP在过去24小时内下跌约40％。对此，华尔街金融分析师、比特币支持者MaxKeizer在推特评论称，山寨币唯一的目的就是从由FOMO（害怕错失的情绪）驱动的投资者手中夺走比特币。[2020/6/23]
以下为公开信全文：
在很长一段时间里，我几乎每年都要读《股票作手回忆录》。如今我不再那样做了，不是因为我认为这本书不重要了，是因为我几乎完全背下了它，这样我就可以把注意力转移到其他地方。
观点1：对股市还会崩盘表示怀疑
3月23日至7月2日，S&P从最低2191点上涨至3130点，涨幅43%。
无论是新手投资者还是最有经验和最精明的投资者，都对此种反常现象感到困惑，例如基金经理StanDruckenmiller和投资人LeeCooperman。似乎就连沃伦·巴菲特也忽略了自己先前的投资策略，在这次熊市中“坐以待毙”。此前，巴菲特曾充分利用每一次熊市大量买入廉价股票，而且他还总是建议道“当别人恐惧时要贪婪，当别人贪婪时要恐惧”。
华尔街投资巨头保罗·杜德·琼斯确认比特币占其投资组合1-2%:知名华尔街操盘手、宏观投资巨头、TudorInvestmentCorp.创始人兼首席投资官保罗·杜德·琼斯（PaulTudorJones）承认自己拥有1-2%比特币资产。当地时间周一早上在接受CNBC采访表示，他的比特币资产“略高于1%”。他认为，比特币是很好的投机。不过，Jones也指出，他对比特币的态度是“保守的”。他说道：“当我想到比特币时，我把它看作是投资组合中的一小部分，它最终可能是最好的。我将保留我的一小部分资产，仅此而已。” Paul Tudor Jones在采访中强调：“我们正在观察价值储存手段的诞生。不管成功与否，只有时间能证明一切。”（The Block）[2020/5/11]
5月中旬，当标普500指数在2900点左右交易时，《经济学人》杂志的封面标题是“一个危险的裂痕”，副标题是“市场与实体经济”。此标题反映了大多数都秉承的观点，即金融市场与实体经济已“脱节”。
现实情况是，当下我们正处于自大萧条以来最严重和最快的经济衰退中，由于政府强制性的暂停经济，4000万人失去了工作——自20世纪30年代以来从未见过的失业率，但股市却莫名其妙地飙升。诚然，大多数人预测认为，追高的投资者将遭遇不测，股市将以再次崩盘收场。好吧，也许，但我对此表示怀疑。?
华尔街分析师：比特币是500年来经济学领域最重要的发展:华尔街金融分析师、比特币支持者Max Keizer日前在推特发文抨击比特币反对者Peter Schiff和Joe Wiesenthal。他表示，尽管这二人对美联储和美联储目前发起的刺激措施的看法不同，但他们对比特币的看法都是错误的。Keiser在推特上发文称，这二人完全被比特币边缘化了，比特币是“500年来经济学领域最重要的发展”。 Max Keizer还指出，比特币主要被不诚实的人所憎恨，因为BTC是诚实的货币。（U.Today）[2020/5/9]
观点2：股市上涨是因为经济在发展
我们假定，无论是我还是其他人都没有预言未来的超能力，因此没人会知道未来股市会发生什么。不过，还是有一些指标可以帮助我们理清思路。
股市大部分时间都在上涨，原因在于经济增长，两者在70%的情况下是重叠的。所以，如果有人问你过去股市情况，只要回答上涨，正确的概率就有70%以上。从这个角度来看，是获利最可观的地方，它们的优势从1%到16%不等，因游戏而异。
因此如果你的目标是赚钱，而不只是一时娱乐，那么股市就是更好的选择。《当你不得不：随机过程的不等式》(HowtoGambleIfYouMust:inequalityforStochasticProcesses)是一本知名读物，该书探讨了负面预期游戏的最优策略，比如轮盘，参与这种游戏你得越久，输光所有钱的可能性就越高。
与客不同，如果偶尔亏损，他们不会关闭和拒绝客下注，因为他们知道只要一直下去就会对他们有利，除非有人故意在中作弊。?
观点3：暴跌时抛售符合人性
查理·埃利斯在他的精彩著作《赢得输家的游戏》(WinningtheLoser’sGame）中有一个观点，研究市场走势是为了让我们的投资组合不受自身因素干扰。这是一门看起来简单，但做起来困难的功课。心理学研究表明，对多数人而言，1美元的损失带来的痛苦是1美元收益带来的愉悦的两倍，因此，当股市暴跌时，大多数人会通过抛售以减少风险敞口，并停止亏损带来的痛苦。
观点4：不要与美联储作对
在美国利率如此接近于零的情况下，2009年以后的乐观情况不太可能重演，除非我们进入一场通缩性萧条——在国会帮助下，美联储正尽最大努力阻止此类情况的发生。
因此，“不要与美联储作对”成为市场共识。因为每一轮牛市都是从美联储降息开始的，而每一次熊市也是从美联储加息开始的。美联储废了九牛二虎之力，终结了2008年金融危机，而这一次，在2020年，他们的反应迅速而有力，股市随之联动。原因可以归结为所谓的交换方程，MV=PQ：货币x流通速度=价格x数量，大约50年前，当我还是一名经济学学生时就学习了它。
新冠肺炎带来的经济崩溃，导致金融市场现金流枯竭，意味着V速度急剧下降，在其他条件不变情况下的，P或Q，或者两者一起随着V的下降而坍塌。
这里强调一下，PQ相当于名义GDP。为力挽狂澜，美联储以前所未有的速度扩大货币供应M，以遏制GDP的下降。这其中新发资金中的一部分已进入实体经济与股市，这也让经济在第二极度触底反弹，还帮助提振了股市。
观点5：经济正在好转，经济会在2021年Q2或Q3回到最高水平
我的朋友威尔·丹诺夫是美国最大的共同基金管理人，即富达对冲基金的管理者，掌舵超过25年间完胜市场，他开心地说，“就投资股票而言，情况正在好转还是恶化？很明显，他们显然正在好转，而且预计还会继续”。
此外，高盛预计，第三季度GDP年化经济增长率为25％，到2021年则为5.8％。如果这个预测正确，那么GDP可能会在2021年第二季度或第三季度回到历史最高水平。
观点6：股票领先经济4~6个月，一切都正在好转
有些人认为股市与经济正在脱节，因为经济数据非常糟糕，未来可能会更糟糕，但股市却在增长。但是，他们这种观点最大的问题在于，数据反映的是过去，而股市则是对未来的展望。股市可以预测经济，但经济不能预测股市，股票价格通常会领先经济4~6个月。
此外，美联储已表示，他们数年内都不会加息，利率对股价上涨没有影响，考虑到通胀和利率水平，即便保守考虑，2021年市盈率也会保持在20倍左右。
观点7：股市与实体经济真的脱钩了吗，未必，因为它们根本不相干！
让我们回到这个观点，即所谓的股票与实体经济“脱钩”。为了说股市是“脱钩的”，你需要知道市场和经济之间的联系是什么，人们似乎认为，当收益和经济增长时，股票会上涨；当经济衰退时，股票会下跌。所以，简而言之，股票和经济应当是正相关的。
但是，这种观点根本没有证据支撑。根据调查，1930-2019年股票与年经济增长的相关系数为0.9，即不存在所谓的相关关系。如果以10年为单位进行研究，还略为负值。
我想起了几乎被人遗忘的英国诗人和古典主义者A.E.豪斯曼的话，他同样面临着一种毫无根据的信仰。豪斯曼说：“三分钟的思考就足以找到答案，但是思考是令人厌烦的，三分钟太长了。”
观点8：股市可能会调整，做上涨的多头，下跌的空头
当然，这并不意味着股市就此走牛，也不意味着即刻进入熊市，牛还是熊，取决于未来会发生什么。帕特里奇是一位头发花白的市场老手，绰号“老火鸡”。一位年轻投资者告诉他，市场太疯狂了，应该抛售股票，以防回调。“老火鸡”对此表示异议，当被问到为什么时，他不断重复着说：“现在是牛市，你知道的。”
对于现在的市场，正如乔治·索罗斯向我解释的那样：“你忘了一件很重要的事，做上涨的多头，下跌的空头。”
自3月下旬以来，股票一直在上涨。它们一直遵循着与2009年非常相似的模式：3月见底，连续两个月反弹，盘整。2009年，它们继续走高。我怎么想？“嗯，你知道这是牛市。”?
BillMiller，CFA
S＆P5003130
2020年7月5日
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