OIN:Coinbase 观点:浅析 UMA 与 Synthetix 等加密合成资产平台潜力和风险

多数DeFi应用都像是传统金融的复制产品,而合成资产提供了另一种可能:「万物可代币化」的市场。

撰文:JustinMart,就职于CoinbaseVentures编译:LeoYoung

现在的多数去中心化金融(DeFi)应用都像是复制传统金融产品。代币间可以互兑,在货币市场借入或贷出,甚至在交易所用保证金和杠杆交易。

但DeFi远非如此。区块链是全球开放的平台,本质上承载可编程价值资产。迟早有一天,DeFi会产生真正独特的产品,跟传统世界没有一丝联系。

下面就来看一种可能:合成资产。

何为合成资产?

合成资产是新型衍生品。衍生品就是价值源自于不同资产或基准的资产。就像期货和期权,买卖双方对可追踪资产未来价格的合约进行交易。

Coinbase:限制质押服务只会阻碍民众参与加密经济并从中受益:7月15日消息,Coinbase官方发文称,美国10个州启动了与Coinbase零售质押服务相关的诉讼程序。我们的绝大多数客户没有受到影响,但在加州、新泽西州、南卡罗来纳州和威斯康星州的诉讼程序完成之前,他们已经要求对我们的零售质押服务进行限制,尽管我们的质押服务多年来一直是安全透明的。

限制质押不会给当地居民带来任何好处,而是只会限制这些居民参与加密经济并从中受益。但我们将在诉讼过程中遵循各州的命令。我们支持质押。如今,几乎所有主要的区块链都依赖于质押,因为它是开放、安全和环保的。每个州的美国人都应该享有同样的技术和经济机遇。

此前金色财经今日凌晨报道,Coinbase将暂停加利福尼亚州、新泽西州、南卡罗来纳州和威斯康星州的加密质押服务。[2023/7/15 10:57:13]

DeFi在这基础上做了一点调整:「合成资产」就是衍生品的数字化代币。衍生品就是定制获得指定资产或金融产品持仓的金融合约,合成资产就是这些衍生品的代币。

ProShares推出的“Short Bitcoin Strategy ETF”第二个交易日交易量达3500万美元:6月23日消息,ProShares推出的做空比特币的交易所交易基金(ETF)“Short Bitcoin Strategy ETF”第二个交易日交易量超87万股(约3500万美元)。(Business Wire)[2022/6/23 1:26:43]

因此,合成资产具备以下独特优势:

无需许可便可创造出来:以太坊等区块链让任何人都可以构建合成资产使用简单和可转移:合成资产可自由转移、交易全球流动资金池:区块链本身的全球化特性让世界上任何人都可使用无中心化风险:没有控制特权的中心化媒介举几个例子

合成资产将实体资产代币化,将实体资产引入区块链世界,为其赋予上述所有优势。设想世界上任何人都可以购买追踪S&P500指数的代币,能在Compound、Aave、MakerDAO等其他DeFi产品中用这类代币抵押。这种模式可延伸到黄金或稻谷、TSLA股票、SPY指数、公债类债券等等。

Filecoin网络全网有效算力为9.311EiB:据IPFS100报道,Filfox浏览器数据显示,Filecoin网络当前区块高度为1035005,全网有效算力为9.311EiB,总质押量约为10241万枚FIL,活跃矿工数为2991个,每区块奖励为24.3354FIL,近24小时产出量为349258FIL,24小时平均挖矿收益为0.0360FIL/TiB,目前FIL流通量为160398655。目前有效算力排名前三的分别为:f0127595(MetaverseInfras)以132.70PiB暂居第一,f0123261(LDPool)以115.11PiB位居第二,f0142720(RRM-雅典娜)以110.73PiB位居第三。

根据Filecoin官方释放规则,Filecoin将于2021年10月15号迎来第二次减产。[2021/8/19 22:24:25]

还有让人耳目一新的新奇金融工具也不再遥不可及,例如流行文化市场、meme文化市场、个人代币市场等,都可以通过合成资产交易。

Blockstream通过其比特币卫星服务广播BitcoinCore源代码:比特币技术开发公司Blockstream宣布正在通过其比特币卫星服务BlockstreamSatellite在全球范围内广播BitcoinCore源代码。用户可以设置BlockstreamSatellite接收器,来访问比特币区块链数据、闪电网络数据以及已完全验证的比特币节点源代码。Blockstream将源代码广播到BitcoinCore0.21.0和BitcoinSatellite0.2.0,用于通过BlockstreamSatellite接收区块链数据。[2021/2/3 18:45:49]

考虑到任何资产都可以合成引入区块链,这个潜在市场规模巨大。就参照一点,2020年第一季度全球股票交易市场规模达32.5万亿。理论上,这个市场部分可以变为合成资产,任何人都可以不受限制在全球流动资金池自由交易。

CoinBene满币合约研究院每日行情播报:据CoinBene满币合约研究院合约行情数据,截止今日18:30,

BTC合约现报价9186.0美元,24h涨幅0.44%,成交量21,086.010BTC,成交额约1.9亿美元。

ETH合约现报价206.75美元,24h涨幅0.27%,成交量112,883.73ETH,成交额约2333万美元。

BSV合约现报价186.30美元,24h涨幅0.05%,成交量59286.85BSV,成交额1104万美元。

BCH合约现报价230.6美元,24h涨幅2.39%,成交量59583.24BCH,成交额约1373万美元。[2020/5/28]

特殊案例:交易「屎」

2019年末,几个开发者想到个创意,发布一个原型:要是有种合成资产可以追踪旧金山市区街道随地大小便如何?街上大小便增多,代币持有人获利。大小便减少,代币发行方获利。使用预言机来报告大小便数量。

这种代币市场可以激励旧金山当地政府。要是旧金山市政府发行「屎币」,就会激励政府清洁街道而获利。相反,如果街道没有变得更清洁,购买「屎币」的市民至少可以获利,对不良情绪加以补偿。

这只是个简单范例,说明合成资产的潜力,解释「万物可代币化」的市场。

目前最常见合成资产平台

UniversalMarketAccess(UMA)*

UMA是可以让任何人都可以再创造传统金融产品、新奇加密资产等产品的合成资产协议。

在UMA平台上,两个对手方可以无需许可使用、创造套利金融合约。合约通过经济激励担保,通过以太坊智能合约执行。以太坊全球开放区块链的特性大幅降低准入障碍,带来「通用市场使用」协议。

目前UMA社区成员在专注于首先构建代币化收益曲线。

此外,任何人都可在UMA上创建任何类型金融合约。例如:

加密资产合约:加密资产期货代币、收益曲线、永续掉期合约(perpetualswaps)等追踪加密货币或DeFi指标的代币:例如BTC市场占比、DeFiTVL表、DEX市场份额等任何其他指标传统金融产品:美国和全球股票、私人养老金计划、保险及年金产品新奇产品:「屎」交易、流行文化、meme文化等。

UMA定位为新奇、有创造性的「长尾」金融市场协议。和「屎币」交易一样,这种合约可根本上改进激励方案。这是从零到一创新。

注释:UMA是CoinbaseVentures投资的公司之一

Synthetix

Synthetix是可创造以太坊合成资产全球流动性的协议。Synthetix促进大量类型资产生成和交易,可以是加密资产、股票和商品,所有都在链上。

追踪此类资产价格的代币都可在Synthetix生态系统中买卖,操作中混合抵押、质押和交易费。重要的是,Synthetix生态已经变为完全由DAO结构的治理,SNX代币是整个生态的核心。可质押SNX生成抵押型合成资产,同时累积交易费。SNX还可用作DAO社区治理。

Synthetix作为DeFi生态中的领先合成资产平台,目前已发行合成资产超过1.5亿美元。其中主要是该平台的稳定币sUSD,市值接近一亿美元。

Synthetix目前主要提供sETH与sBTC加密资产合成资产,还有追踪一篮子资产的sDeFi和sCEX指数型代币。该平台上合成资产的成功主要归功于其独特的市场设计,资产按预言机报价交易,因此买卖都没有滑点。

其他平台

还有很多其他合成资产平台有所取舍,按照各自的独特设计理念正在开发中。例如Morpher、DerivaDEX、FutureSwap、DyDx及Opyn、Hegic或Augur。

注释:DerivaDEX是CoinbaseVentures投资的公司之一

结论

随着以太坊和DeFi生态的成熟,合成资产作为新的基元成为可能。现在只是开始,也不要忽视内在风险:

智能合约风险:智能合约漏洞完全可能被利用,合成资产是重点攻击目标治理风险:平台多数由中心化参与者治理,相对都未经过规模化验证预言机风险:众多合成资产依靠预言机才能正常运作,这带来自身的信任依赖(trustassumption)和失效模式(failuremode)平台风险:以太坊等其他底层区块链都会遇到承载量的问题,越是需要效率的时候可能网络越繁忙,情况会更糟。费用市场低效,抢先交易或恶意攻击(griefingattack)都会成为问题但潜力和问题之前总要有所平衡。合成资产代表现有金融市场走向开放、全球化的未来,本身是重要基元。再进一步,便会看到「万物可代币化」市场背后的创新。

我们有可能利用这些基元构建全新的金融市场,从根本上调整激励方案,改变我们的现有生活方式。

来源链接:blog.coinbase.com

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