原文作者：比特傻
原文整理：深潮 TechFlow
最近 NFT 市场的萎靡不振让人们感到十分焦虑。交易量、活跃地址和交易笔数都大幅下降，而新用户占比也逐渐下跌。
加密 KOL 比特傻认为，大多数分析师，不过堆砌数据，而没有真正理解市场。以下是他对 NFT 市场的看法。
2 月份以来，价量齐跌。交易量从每天 3.6 万 eth 跌到了 1 万 eth；蓝筹指数从 9000 多，跌到了 7500 。这期间，一众 NFT 大佬黯然失色。
交易笔数下降、活跃地址大幅下降。活跃地址从 2 月份下降了 90% 。交易笔数从月份下降了约 8 成。
英格兰银行副行长：加密资产暴跌的幸存者可能成为未来与亚马逊和eBay竞争的科技公司:6月22日消息，英格兰银行副行长Jon Cunliffe表示，加密资产暴跌的幸存者可能成为未来与亚马逊和 eBay 竞争的科技公司。Cunliffe周三在苏黎世的Point Zero论坛上表示，“今年的加密货币崩盘类似于当年·互联网泡沫，当时蒸发了5万亿美元，无论未来几个月发生什么，使用它的加密货币技术和金融都将继续存在。
关于CBDC和稳定币，他说，“中央银行是否应该提供CBDC，或者是否应该进一步优化私人稳定币并将其与中央银行账本联系起来，这是值得考虑的。”（彭博社）[2022/6/22 1:24:44]
更可怕的是，NFT 没啥新用户了。去年 4 月份以来，新用户占比逐渐下跌。新用户比例少，就意味着没有太多的增量资金。可见 NFT 市场，的确处在熊市，完全没有走出来。
Galaxy Digital CEO：暴跌的原因并不在于机构 这是一场杠杆的失败:针对加密货币近期的大跌，包括比特币开发者Jimmy Song在内的许多业内人士认为，下跌是因为机构在市场对冠状病疫情做出反应的情况下进行了抛售。这一结论并未得到市场一致认可，Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz就此表示：“市场暴跌的原因并不在于机构，这是一场杠杆的失败。机构并没有快到可以售出离场，抛售主要是保证金交易投资者的恐慌性抛售。”（CoinGape）[2020/3/14]
有分析师说，铁顺的 Blur 把 NFT 给害了。
其一是说 NFT 经不起高频次交易。但在比特傻看来，NFT 交易频次增加，是因为交易的摩擦成本降低了。NFT 交易摩擦成本降低，交易更顺滑是对资产价格有微弱的好处的。 另外，目前 NFT 交易量已大幅降低，也未见 NFT 价格企稳。
其二，是说 Bur 把 NFT 大众化了，脱离了小众的圈子，导致价格下跌。这个逻辑，也站不住脚。因为 NFT 自诞生就是链上公开透明的，在 Opensea 的时代，就是所有人可以围观交易的。
其三，是说 Blur 到来的巨大流动性击溃了 NFT。这个逻辑也经不起推敲。把这流动性推到尽头，就是普通的同质化代币。大量的同质化代币都在市场起舞，怎么流动性更小的 NFT 就不行了。更遑论，流动性注入对资产价格是有好处的。
蔡凯龙：暴跌的重要原因是恐慌情绪蔓延 大规模资金撤出:中国人民大学金融科技研究所高级研究员蔡凯龙在接受采访时表示，暴跌的重要原因是恐慌情绪蔓延，大规模资金撤出。此次市场对比特币暴跌的惊讶反应，是由于多年来将数字资产看作避险品种。但是目前来看比特币更符合另类资产的特点，它的价格受流动性影响而波动，恐慌传导至市场，出现流动性危机。
在蔡凯龙看来，影响比特币涨跌的因素越发复杂。但未来所有人都会认识到它并非数字黄金，而是“风险的放大器”。其价值无法锚定，与其他资产价格受成本、价格影响不同，比特币没有正常市场价值范围，截至目前它尚未有任何让人信服的估值基础，更像一叶风雨飘摇的小船。没有锚定物的情况下，其价值波动巨大，减半行情、供需关系对它的影响远不如心理因素来得重要。（中国经营报）[2020/3/13]
市场上还有分析师说，因为 ETH 涨了，所以 NFT 扛不住了。
问他们为啥，他们支支吾吾说 NFT 投资者看 U 本位，不看币本位。
一个愚蠢的问题，当然会有愚蠢的答案。
看数据吧，ETH 价格和 NFT 价格不是尽然负相关的。 把 NFT 下跌归咎于 ETH 上涨的分析师，连书呆子都不算。
外媒分析加密货币市场暴跌的三个原因:据CCN消息，加密货币市场短期下跌主要可归因于三个主要因素：Bitfinex税收政策，韩国最大的加密货币交易所UPbit丑闻以及Mt.Gox的抛售问题。投资者对Bitfinex的抛售仍然是最导致加密货币市场在过去一周下滑的主要因素之一。但加密货币市场可能很快从Bitfinex问题中恢复，退出Bitfinex的大规模投资者利用其他交易所和场外市场重新进入加密货币市场只是一个时间问题。[2018/5/22]
在市场如此萎靡的情况下，就连 Yuga 的超然运营能力，都无法使得维护价格？ 为什么 Azuki 能够企稳上涨？
说需求大于供给，是套套逻辑。
说 PR 好，那怎么解释 Yuga 和 Gucci 合作都维护不住币价？
比特傻认为不能忽视的重要因素是控盘率和操盘资金。但这一点外部很难有数据。
21 年 11 月，大盘见顶。而 NFT 呢，是 22 年 4 月见顶。足有 5 个月的延迟。
22 年 6-7 月，大盘在底部摩擦。
22 年 6 月-7 月中旬，NFT 又一波小幅回升。
这说明什么问题呢？说明NFT 市场有自己的独立节奏，和大盘不同步。
圣路易斯联邦储备银行：数字货币价格下跌的三点原因:圣路易斯联邦储备银行的亚历山大·贝伦特森和法比安·舍尔，数字货币价格下跌原因主要有三：1、主要加密资产网络出现分裂（比如比特币现金和以太坊经典）；2、挖矿能耗过高；3、货币供应量僵化、固定不变。[2018/1/17]
去年下半年，NFT 和大盘都在震荡下跌，没有人觉得 NFT 市场病了。
比特傻认为，目前依旧处在 NFT 熊市，下跌是正常的。
不是因为 NFT 市场病了，这是因为 NFT 市场节奏滞后大盘。
如果节奏不同，怎么解释 NFT 跌得比大盘猛地多？
因为 NFT 相对于同质化代币，其维护同一市值需要的流动性更低。
为什么大家熊市喜欢做 NFT 项目？因为钱不够。
NFT 项目能够在更小资金下吹出更大的市值。 也就是说 NFT 的市值，比同质化代币更虚。
NFT 本身的特质：NFT 在牛市能远超大盘上涨，熊市也会远超大盘地萎缩。
今天的 NFT 市场萎靡表现，比特傻在去年 8 月份就做了预测。
也就是说，NFT 市场并没有病，只是周期和大盘节奏不同，且因为 NFT 资产特质，导致熊市跌幅更深。
1、Blur 的交易机制，淡化了 NFT 单个筹码的唯一性，削弱了溢价。这会导致 NFT 市场微弱下跌。
2、Blur 的交易机制，在下跌市场中，每个单位的价格下跌都对应更多的交易量。这使得项目方护盘成本更大，而导致很多蓝筹项目开始摆烂 整体上，比特傻认为这使得 NFT 的熊市更熊。
既然是熊市，那么 NFT 大体上就 2 个前途。
一是不断下跌，一蹶不振，从此销声匿迹。
二是触底反弹，东山再起。
比特傻推测，NFT 就此消亡的概率很低。
首先，网络世界的发展，导致网络世界需要数字艺术品作为细分的财富仓库。目前看，NFT 是最好的载体。
其次，NFT 目前已经形成了巨大的生态，有开发者，有投资人，有游戏工作室和元宇宙。这生态尚未消亡，牛市来了就有一战之力。
然后，NFT 代表了一种创新的所有权表达形式，这是磨灭不了的创新。
最后，NFT 造就了圈内一种新的交易形式，这种交易方式是有巨大魅力的。
如果我们认为 NFT 回再度起来。那么最重要的就是摸清 NFT 的大周期。
上一轮牛市大周期大盘启动是 18 年底 19 年初启动， 21 年底牛市结束。而 NFT 是 21 年初启动， 22 年 4 月结束。
遗憾的是，NFT 市场成规模后，经历的周期是就一个，而且熊市还没有完结。更早期的 NFT 市场规模太小不作参考。
比特傻认为 NFT 市场估计会滞后大盘 1-2 年。
如果算 22 年 6 月 ETH 见底，则 NFT 市场会在 23 年底左右见底。如果在年底之前，大盘大火，则资金溢出至 NFT，会导致 NFT 市场提前启动。
这是无奈的估算，但至少会给大家一个模糊的影响。具体市场的边际变化，比特傻会盯着的。
这里，比特傻就不说具体项目了，说下大的原则。
看好美系年轻人的审美，不看好日系审美。
欧美文化还是 Web3 主流，大家会为美国的 taste 买单。
不看好日系的原因是因为日本在衰落，在鄙视链中快速下移。国家衰落了，艺术品味也会被鄙视。
NFT 分为效用 Utility NFT 和非 Utility NFT。
Utility NFT，类似锁仓 NFT 挖矿这种。效用 NFT 价格会更加稳定，也会带来天花板。
非 Utility NFT，在熊市很惨，没啥用。而牛市，因为没有 utility 的现金流折现约束，价值能够一飞冲天。
比特傻喜欢熊市中被贬地一无是处、牛市飞入云端的标的。
此刻的 NFT 市场，让无数人的心在滴血。
可对于老猎手，才刚刚有点儿意思。
老猎手悠闲地拿出，架上瞄准镜，准备捕捉难得的美味。
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