Overview 概述
Staking 几乎是区块链世界最特殊的产品，它提供了可预期的现金流和相对固定的收益。即便这样类似于传统金融市场债券的产品，背后依然隐藏了容易被忽视的风险。也正是这些原因导致了该类产没有成为区块链世界中最主流的产品。而传统金融市场，债券的规模远远大于其它金融产品规模。这其中的原因是什么？应该如何操作 Staking 和现货将在本文给出数据和结构分析结果。
Report 报告
Staking 结构解析
POS 共识机制下的各区块链几乎都有 Staking 服务。从著名的 EOS 到各种没听过名字的项目都提供了 Staking，但抵押率、收益率和周期各不相同。究竟是否应该交易或持有这样的资产？是否持有现货更合适？要回答这两个问题，需要先从 Staking 的结构上理解什么是 Staking 才能进一步判断是否应该持有，在什么条件下持有。下面以最著名的 EOS 为例我们将 EOS 的 Staking 进行拆解。
福布斯发布招聘信息，期望有区块链经验:9月29日消息，福布斯招聘信息显示，该平台近期公布了上市计划，将通过SPAC（特殊目的收购公司）的方式在纽交所上市。该平台目前在招聘软件工程师，招聘信息中表示该职位将涉及建立技术设计模式，开发与新兴技术（从ETL到区块链）集成的策略等工作内容。《福布斯》编辑Michael del Castillo表示，有加密货币/区块链经验的应聘者更佳。[2021/9/29 17:14:11]
根据公开数据 EOS 基本信息如下：EOS 市值：$ 2,623,135,000Staking 名义收益率：1.78% (年化)Staking 率：58.4%最高价格（近一年）：$ 8.56最低价格（可能值）：$ 0平均价格（近一年）：$ 3.86假设以平均价格买入 EOS ，也就是 T0 时刻价格为 3.86。现在比较如果持有现货和将持有的 EOS 做 Staking。这两种情况收益情况的对比。先给出价格和收益表。
KuCoin Labs报告：DeFi和NFT在区块链开发中起主导作用:金色财经报道，KuCoin Labs发布了第二季度加密行业报告，其中涵盖了区块链和加密领域的发展和趋势，确认了DeFi和NFT在区块链开发中的主导作用。根据该报告，就用户量而言，去中心化或非托管交易所正在超越中心化竞争对手。由于市场监管加强，投资者现在正在寻找风险较小的投资机会，更关注资产稳定性。报告还提到，DeFi和NFT生态系统已成为区块链行业的重要组成部分。[2021/9/3 22:56:22]
仅凭表格数字还难以直观看出区别，我们画出 PAYOFF 图更直观对比这两个产品。
迪拜政府已启动其KYC区块链平台:金色财经报道，迪拜经济发展部与迪拜国民银行(Emirates?NBD)已经启动了阿联酋KYC区块链平台。这个名为“KYC区块链联盟”的新平台使公司（主要是中小型企业）可以在迪拜国民银行轻松开设一个银行账户。目前已经有120多家公司使用该平台即时访问迪拜国民银行的银行服务。早在2月份，就有5家主要银行加入了该联盟。该联盟接下来将上线迪拜国民银行的其他用例，其余银行合作伙伴也将上线运行，还将正式发布《联盟协议》以确定其所有成员将如何共享其数据。[2020/7/29]
请注意到红色方框的部分，对比总结如下：
现货和 Staking 表现出的斜率不一样（仅考虑价格因素的情况下，Staking 收益更高，损失更小）
起始点都是 0 （当 EOS 价格归零，现货和 Staking 也归零，最大损失为3.86）
声音 | 香港财经事务发言人：区块链对发展金融科技有重要角色 已有多项布局:就香港区块链相关情况，香港财经事务及库务局发言人表示，特区政府的施政重点之一是促进香港金融科技的发展，而区块链技术对于发展金融科技有重要的角色。香港在贸易、保险等领域已运用到相关技术。今日，香港金管局宣布与泰国中央银行研究“央行数码货币”于跨境支付的应用。另外，对于与内地的金融合作，该发言人同时表示，希望进一步扩大人民币跨境使用的规模和范围，推动便利两地跨境财富管理的措施。（证券时报）[2019/11/6]
EOS 的价格越高，Staking 和现货的收益差就越大
现货和 Staking 的收益都和 EOS 价格线性相关并且斜率不随价格变化而变化（其它衍生可能会因为时间、价格等因素导致收益率发生变化）
仅从 EOS 价格因素分析，将 EOS 做 Staking 明显优于仅持有 EOS。Staking 损失更低，收益更高，并且随着价格的上升收益将更大于现货。但现实是 EOS 的 Staking 率也只有 58.4% 既没有占到 80% 以上的 Staking，也不是不是所有项目中最高的。这个结果和 Staking 的优势矛盾。我们进一步对这个现象进行分析。
上海机场局建设“区块链+检验检疫”的智慧国检系统:近日，上海机场检验检疫局为推动进口消费品检验监管模式创新构建的区块链数据平台成功落地。上海机场局依托“区块链+检验检疫”的智慧国检系统建设，以节约成本、提高效率。[2018/4/19]
现货和 Staking 应该怎么操作
仅分析 EOS 的价格数据还不能完全了解 Staking。我们将时间和价格因素都纳入分析，得出近一年 EOS 的历史统计数据，就能更好的分析并判断应该如何操作该类资产。我们根据近一年的行情推导出概率分布，再根据统计原理说明具体操作方法。
我们从交易所拿到每日的收盘价做出行情图：
由于对于收益计算、标准差等统计描述数据没有统一的标准，为了简单表达趋势和主要思路，我们仅用价格做分布。根据近一年收盘价数据我们得出主要的统计描述数据为:标准差：1.41均值：3.87中值（中位数）：3.56众数：3.70最大值：8.57最小值：1.77极差：6.80分组数：24组距：0.28根据各分组情况我们画出数据直方图：
根据统计描述数据和数据直方图我们可以看出，该分布不是正态分布。是一个正偏，低峰的分布。大多数的点分布平均并且比较散。
为近一步观察收益的正负情况，以均值 3.87 作为假设的买入点，观察收益的正负的情况，图示如下：
图表中的纵轴的 1 表示：EOS 价格高于平均价格；0 表示：EOS 价格低于平均价格。横轴为日期。
从该图可以观察到几点：
大多数情况下 EOS 的价格低于平均价格
价格高于平均价格的周期很短
近一年 EOS 价格高于平均价的周期为：
根据以上数据可以看出以 EOS 为代表，总结出以下结果：
EOS 价格波动剧烈
EOS 价格上涨或者高于平均价格的次数少，且周期非常短
EOS 给的 Staking 名义收益率低
根据各节点和项目方反馈，当标的资产（如：EOS）价格上涨时，Staking 的数量会急剧增加。也就是说，价格上涨时人们更愿意进行 Staking。
由于 EOS 价格波动剧烈，并且持续上涨周期短，而人们更愿意在价格上涨时进行 Staking，导致了一旦 Staking 就会出现因为 EOS 价格下跌导致 Staking 虽然收到了更多的 EOS ，而对 USDT 出现亏损。概况来说，因为 EOS 本身的市场风险远高于 Staking 收益，所以投资 EOS 的 Staking 一定是亏损的。
但这并不是最终结论，如果我们并不是以交易为目的而是长期投资，那么 Staking 的收益是高于持有现货的。这一点， Staking 和 现货对比图已经说明。
Conclusion结语
由于持有资产的目的不同，导致了具体行为和收益的差异。如果以交易为目的，那么就不应该持有 Staking。因为 Staking 的名义收益不能覆盖该资产的市场风险。如果以长期投资为目的， Staking 是不错的选择，因为将获得 Staking 的名义收益率，用长期持有对冲短期的市场波动。
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