导读：
4月24日，亿邦国际向美国SEC递交IPO申请，亿邦国际正式上市时间为6月26日。这意味着，亿邦国际赴美上市几乎已成定局，矿业第二股即将诞生。
文字丨Caesar娿澈编辑丨Caesar娿澈校对丨添溢
出品：杰微芯片丨轻松挖矿
嘉楠耘智不仅是“区块链第一股”，也是世界上第一台ASIC矿机的制造商。
在2019年时，矿商发生了一件大事——嘉楠上市，但是在嘉楠耘智冲击IPO的第四季度，矿机市场不复先前的高歌猛进，转而走下坡路。
下图是嘉楠耘智自2017年来的季度收入。自2019年Q3达到顶峰后，嘉楠耘智的销售额开始下降，至2020年Q1甚至出现断崖式下跌，堪比币价跌至3000美元低谷的2019年Q1。
个中原因，币价受疫情、全球经济影响是大环境，直接原因则是比特币减半和3·12大暴跌吸血，导致更多矿工无法如期回本等......
嘉楠耘智自2017年来的季度收入，单位：百万美元
来源：嘉楠耘智财报
在这样的大环境下，4月24日，亿邦国际向美国SEC递交IPO申请，使整个矿业为之一惊！最新招股书显示，公司拟发行1932万股，发行价为4.5美元到6.5美元之间，预计募集金额在8694万美元到1.25亿美元之间。
BLOK ETF将大约21%的资金分配给比特币矿业公司，高于2022年底的历史低点:金色财经报道，Amplify Investments 的 BLOK ETF 现在将大约 21% 的资金分配给比特币矿业公司，高于 2022 年底不到 10% 的历史低点。在该基金对比特币矿工的配置在 2022 年底创下历史新低后，近几个月来，最大的区块链 ETF 增持了其在比特币矿工中的头寸。
在矿业领域之外，Amplify Investments 的 Transformational Data Sharing ETF (BLOK) 的经理们正在关注监管问题对 Coinbase 的影响，同时也在关注 Overstock 和 Nubank 等公司。 BLOK 于 2018 年 1 月推出，管理着约 4.6 亿美元的资产。根据 ETF 数据库，该基金今年迄今的回报率为 33.3%。数据显示，这些回报在 2023 年迄今为止的所有 ETF 中排名第 73 位。[2023/6/2 11:53:41]
6月20日晚，某美股打新APP显示，亿邦国际IPO开启新股认购活动，认购时间是6月19日22点至6月24日10点。
亿邦国际正式上市时间为6月26日，这意味着，亿邦国际赴美上市几乎已成定局，矿业第二股即将诞生。
北美矿业巨头Core Scientific向比特币大陆购买超11万ASIC矿机:北美最大的加密矿业巨头Core Scientific从比特币大陆购买了112,800台ASIC比特币矿机。据悉，此次出货量以及类似的未来出货量将帮助Core Scientific将其比特币算力的全球份额从5％扩大到12％。（CoinDesk）[2021/4/28 21:08:35]
亿邦国际是谁？很多区块链新人可能没听过亿邦国际，它和嘉楠耘智一样，都是杭州的矿机商。
天眼查数据显示，亿邦国际成立于2018年7月，是一家具备强大的ASIC晶片设计能力的领先区块链技术公司，在电信业务累计近十年的行业经验及专业知识，公司设计、生产及销售区块链处理器或BPU，这是专为加密货币挖掘而推出的一项专用计算硬件。
在BitMEX研究院的最新报告中，亿邦国际的ASIC矿机市场份在嘉楠耘智之后，排名第四，从占比看，与前面3者还有不小差距。
四大矿商市场份额变迁
来源：比特大陆招股说明书、嘉楠耘智招股书、比特微路演PPT
此前，嘉楠耘智上市时，比特币还处在减半牛市的预期中，市场热度颇高。但今天，亿邦国际情况有点糟糕，至少有四大不确定性因素。
1、比特币挖矿产出减半，算力暴涨至11E，挖矿赚钱难，产业不景气。
外媒：芯片短缺和硬件市场变化导致中国挖矿业主导地位下降:The Block发文称，中国比特币挖矿业的主导地位最近正在下降，全球芯片短缺和挖矿硬件市场的变化是两个主要的促成因素。[2021/4/23 20:49:15]
2、新冠疫情影响全球经济，阴霾始终未散。
3、瑞幸咖啡造假事件后，中概股受负面因素影响，存在信任危机。
4、上市一年的嘉楠耘智从9美元跌至2美元，表现惨淡。
此外，业内人士还指出，随着比特币在全球范围内日趋火热，如今矿源已经逐渐走向枯竭。
据『哈希答案』了解，每一轮挖矿新产出的比特币随着时间的推移逐渐减少，最终在2140年不再产生任何比特币。而目前已有超过85%比特币被挖出，预计到2040年99%以上的比特币都将被挖出，而这也意味着未来比特币矿机企业将面对更加激烈的市场竞争和更具挑战的市场环境。
根据国际权威分析机构Frost＆Sullivan的数据，2019年上半年，在全球出售的比特币采矿机的总计算能力中，嘉楠科技占21.9%，全球排名第二，第一名为比特大陆。
但尽管拥有如此高的市场占有率，美国时间6月15日，嘉楠科技盘中一度跌至1.92美元，收盘价达1.98美元，较发行价9美元下降78%，为上市以来的最低价。嘉楠耘智美股上市后，连续遭遇业绩下滑、股价腰斩、投行做空、投资者集体维权等挑战。
现场 | Maximine中国区负责人姚焜华：用智能化管理系统来重构矿业新生态:金色财经现场报道，5月23日，在金色财经主办，贝壳公关承办的金色沙龙第28期成都站上，矿业即将迎来丰水期，当前竞争还是很大的，因为目前看中国挖矿节点至少占了70%左右，可能丰水期来了之后会有很多去年关机的机器全部重新开启，基于此，运维方面将花很大精力。Maximine支持用智能化管理系统来重构矿业新生态。我们前几天也做了矿机运维周期，从我个人来说，2014年进入挖矿行业，一直在坚持，在其中有很大的财务回报，所以也希望不管现在处于大家认为的牛市来了，还是熊市转好的节点，从老矿工角度来说，是很看好挖矿行业的。当然，并不是新矿友进入这个领域就能赚钱的，你个人的经验其实很重要。要知道在哪一个时间节点和行情选择哪一个币种挖矿能够让你的风险最低，回本周期最短。当然，还包括你购买机器选型的安全边界也是要考虑的。[2019/5/23]
事实上，作为比特币矿机企业的头号玩家，比特大陆的财政状况同样也不尽如人意。第一季度比特大陆总营业收入为10.82亿美元，三个月的收入分别为2.53亿美元、2.53亿美元和5.79亿美元。因此，亿邦国际的IPO到底会怎么样？市场颇为关心。
迫不得已的上市早在2015年，亿邦国际就挂牌新三板，3年后，亿邦又在新三板摘牌，转战港股，但两次提交IPO申请均未成功。五年一刻，几多波折,这一次，是亿邦国际第四次闯关资本市场。
声音 | 蒙大拿州参议员：关闭煤炭工厂将损害比特币采矿业:据KULR-TV早前报道，位于蒙大拿州罗斯巴德县的Colstrip煤炭工厂预计将在2027年前关闭。今日CCN报道，蒙大拿州的初级参议员Steve Daines称，关闭煤炭发电厂可能会损害该州蓬勃发展的比特币采矿业务。他表示要想留住并继续吸引新的比特币矿业公司，持续提供低成本能源是一个必要条件。[2018/8/26]
从它主动披露的财报数据看：亿邦国际创始人胡东股权占比最多，在41.82%。而公司收益主要有三部分，但比特币矿机及配件销售是大头，2019年占比在82.4%。
2019年，中国市场客户占比在87.5%。就具体营业数据而言，2018年和2019年，其收入分别为3.19亿美元和1.09亿美元，但净利润分别亏损1181万美元和4107万美元。
总之，按照它的说法，其盈利水平下滑与现金流紧张的现状，使得现金资源很难满足其发展需求。这情况并不假，加之5月比特币产出减半以来，比特币价格涨幅不及预期，矿工处境较艰难。亿邦国际的上市，不少人解读为：迫不得已。
从政策角度看，内地比较谨慎，上市难度较大，香港更具宽容度，但自然又不及美国证券市场。从估值角度看，国内反而估值更高，所以去美国上市可以说是退而求其次。
但从区块链这个产业看，全球的中心应该说还是在美国，矿机这种科技类硬件更是如此，有被动，也有主动因素。
现在美国对中概股总体比较排斥，甚至打压，但不是说完全不给上，只是要求中国去美国上市的企业必须接受美国机构的审计和尽职调查，按照美国的相关规定来做相应申报。但中国证监会并不是太支持这种做法，企业需要处理好两边关系，符合两边的游戏规则。
虽然，今天的经济大环境似乎对亿邦国际的上市并不“友好”，但亿邦国际的发展前景主要取决于技术的领先性、公司治理机制和营销手段的有效性。就算融资环境不好，早一点上市，早一点获得资本市场更多的资金支持，对公司发展是利好，在业绩拓展中也是一种背书。
也许，亿邦国际依然可能受到资本追捧。而其在最新的招股说明书中提高了募资金额，这很有可能是亿邦国际通过上市前的准备，自身对上市已颇有信心。
假设，亿邦国际上市成功，并获得投资人认可，这对于国内其他矿机商，乃至区块链创业者，都是一种非常好的鼓舞。
不过，新技术会带来新的投资周期，而新技术又是发展很快的，科技股投资者需要高度关注技术进展，这是不小的挑战，存在误判新技术创新性、落地程度和持续时间等因素的风险。
矿机第二股的另一面翼比特官网信息显示，目前正在销售自E9到E12等四种型号，13款矿机，售价自2000元到13200元不等，算力从11.5TH/s到44TH/s不等。
根据招股说明书，2019年，亿邦国际旗下四种型号的矿机，共卖出28.995万台，相比之下，2018年，虽然只有三种型号矿机销售，但售出41.59万台，出货量锐减30%。
更夸张的是，翼比特矿机跌价严重，比如翼比特E10系列，18年平均单价为3676美元，一年以后平均单价竟然跌至341美元，价格跌幅达90%。
据官网显示，翼比特的矿机除了E12系列其余皆为小算力机器，但即便算力最高的翼比特E12，比较价格相差不大的比特大陆95T的S19和比特微88T的M30S系列，也足足差了一倍。
而功耗比和算力值在很大程度上取决于芯片制程。蚂蚁矿机S19采用的是7nm制程芯片，神马矿机M30则采用8nm芯片，而翼比特E12矿机则是采用10nm芯片。
而且，亿邦国际的翼比特矿机在比特币矿工圈口碑不佳。2017年12月20日，亿邦在杭州召开发布会，发布翼比特E10。彼时，是比特币价格最疯狂的时候，一度冲破最高价2万美金，而比特币矿机被称为印钞机。
然而，翼比特E10矿机延期发货、矿机良品率低、高故障率等故障不断，而翼比特给出赔偿条件苛刻。由此，翼比特在矿工圈地位一落千丈。矿机最看重的是功耗比和稳定性，翼比特矿机两样都不占。
矿机卖得不怎么样，财务数据自然好不到哪里去。根据招股书披露的财务数据，2019年，亿邦国际总收入为1.091亿美元，净亏损为4110万美元；相比而言，其2018年总收入为3.190亿美元，净亏损为1180万美元。也就是说，2019年，亿邦国际收入下降了65.80%，净亏损增大2.48倍。
收入以及利润的双双塌陷，让亿邦国际资产负债表急剧缩水。2019年，亿邦国际总资产8261万美元，较18年缩水44%，应收账款、库存分别下降62%和80%。
营收锐减之下，现金流成为了摆在亿邦国际面前的首要难题，2020年上半年，借款成为了亿邦国际的主要任务。
2018年，亿邦国际深陷互金理财平台银豆网“爆雷”风波，银豆网发布公告称，由于公司实际控制人李永刚失联，资金暂无法兑付，即日起银豆网将停止运营。
部分蒙受损失的投资者在收集资料发现，2017年末到2018年初，银豆网部分资金流入到浙江亿邦通讯科技有限公司的账上。恰好亿邦国际2017年营收同比暴增878%，投资者怀疑，银豆网部分自融的资金可能流入到亿邦国际，于是上门讨债。
对此，亿邦国际予以否认，解释为“受益于比特币交易的迅猛发展”，投资者并不买账，开始不断致信港交所要求中止亿邦国际IPO，并向香港报警，这直接导致亿邦国际第一次赴港上市“流产”。
讨债维权还未过去，诉讼风波接踵而至。2017年12月，亿邦国际向一名客户马丽出售了价值1300万元的矿机，但由于交付时间、产品性能和产品规格不符，被马丽起诉，诉讼金额高达5390万元。
2018年末，杭州互联网法院作出了有利于亿邦国际的裁决，随后，马丽不服，再次向浙江省高级法院起诉。2020年4月7日，浙江省高级法院驳回马丽起诉，维持原判。
除个人外，A股上市企业众应互联(002464.SZ)也曾与亿邦国际发生过买卖纠纷。最后，在浙江和云南两地的官司中，亿邦均实现胜诉。
纵观以上事件，尽管讨债风波无果而终、诉讼纠纷，亿邦均以胜诉结尾，但毫无疑问，接连不断的风波给亿邦国际上市之路制造了重重阻碍，一定程度上导致了IPO的搁浅。
显然，亿邦国际将接受华尔街投资者更加专业而严苛的审视评判，而“矿机第二股”是否披荆斩棘、乘风破浪？市场和时间将给出答案。
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