导读：要点总结
1.自从比特币5月12日实现第三次“减半”后，投资者可能需要6-12月才能收获第三次减半所带来的回报。
2.中国哈希率占比下降从2019年9月开始，中国的预估哈希率占比呈现出缓慢下降的趋势，目前已从75.63%下降至65.08%；而美国开始发力，从4.06%涨至7.24%，上涨78.33%；
3.5月20日，比特币挖矿难度在减半后第一次调整。本次调整难度下降6%，为比特币历史上下调幅度第16大调整；
4.减半后，若矿工使用蚂蚁矿机S17+，需控制电费在0.08美元以下或降低经营成本才能保持盈利；若使用蚂蚁S9挖矿，需控制电费在0.035美元以下或降低成本才能保持盈利；
5.中长期来看，数字资产矿业发展机遇大于挑战，市场力量释放助推矿业发展。但在减半后未来一到两年内，矿业上下游都将面临洗牌。
文字丨Caesar娿澈编辑丨Caesar娿澈校对丨添溢
出品：杰微芯片丨轻松挖矿
减半概述在前两个比特币减半期间，创造了无数百万富翁。自比特币5月12日实现第三次“减半”后，许多投资者都希望比特币价格能够大幅飙升，就如前两次减半一样。理论上说，如果矿工的出售量减少，能够买到的比特币将减少。
萨尔瓦多比特币信托基金现已增值400万美元:11月2日消息，根据萨尔瓦多政府推特，因比特币价格上涨，萨尔瓦多的比特币信托基金现已有400万美元“盈余”，该笔款项将用于建造兽医医院。此前9月，萨尔瓦多国会批准建立1.5亿美元的比特币信托基金。[2021/11/2 6:26:49]
从供需角度来看：如果比特币供应减少并且对比特币的需求保持不变，那么比特币的价格将会上涨；如果比特币供应减少并且对比特币的需求增加(例如，希望利用炒作增加的机构投资者，千禧一代或等婴儿潮出生的人)，那么比特币的价格将会大幅上涨。
但现实并不如愿，不过，分析师预计，最快6个月就能看到比特币减半所带来的的红利。自5月12日迄今，比特币价格累涨14%，但由于多头空头激烈对决，比特币价格一直在9,000美元至10,000美元区间内反复横跳。
投资者可能需要6-12月才能收获第三次减半所带来的回报。减半影响了比特币的供应面，比特币矿工们需要时间才能找到盈亏平衡点，一旦找到，比特币可能实现减半后的价格上涨。
迄今为止，比特币已经经历了2次减半。从历史的角度来看，在以往的比特币减半期间，每次比特币的价格都达到历史新高。鉴于前两次减半周期中比特币的飙涨行情，市场对于第三次减半的市场态度较为乐观。但从当前的减半数据看，比特币价格并未出现预期大幅上涨的走势。
国际货币基金组织：正与萨尔瓦多方面就比特币风险进行积极接触:10月22日消息，国际货币基金组织表示：正与萨尔瓦多方面就比特币风险进行积极接触。（金十）[2021/10/22 20:47:21]
作为资产配置的一个类型，第三次减半后比特币每年供给增长率约为1.7%，低于黄金2019年的4.8%1，及美国2019年狭义货币增长率的4.44%2。而对比特币第三个减半周期来说，市场中存量资金博弈激烈，比特币价格支撑需要后续新晋投资者的加入。
减半对区块链矿业生态造成的影响远超市场中其他产业链：挖矿成本急剧上升；矿工手续费收入加速上涨；部分低效矿机被批量淘汰；矿业上下游例如矿场、矿池、矿机厂商将加速洗牌，2020将是矿业迭代转型的关键年份。
来源：TokenInsight
各国每月平均哈希率截至2020年4月，当前中国是哈希率占比第一高的国家，排在第三位的是美国，占比7.24%；排在第三位的俄罗斯占6.9%；哈萨克斯坦、马来西亚和伊朗分别占据了6.17%、4.33%和3.82%的全球市场。
USDT占比特币交易比重约为64.72%:金色财经消息，据cryptocompare数据显示，目前比特币交易情况按照交易币种排名，排名名第一的是USDT，占比为64.72%；排名第二的是美元，占比为8.58%；排名第三的是BUSD，占比为4.85%；排名第四的是日元，占比为2.87%；排名五的是TUSD，占比为2.84%[2021/9/19 23:36:05]
从2019年9月开始，中国的哈希率占比呈现出缓慢下降的趋势，目前已从75.63%下降至65.08%；而美国从4.06%涨至7.24%，上涨78.33%。
让币圈里的人想不到的事，哈萨克斯坦目前的哈希率占比为6.17%，相对2019年9月的1.42%上涨334.51%。
来源：CambridgeCentreforAlternativeFinance，TokenInsight
CoinShares发布《比特币挖矿网络》报告中指出，目前中国挖矿规模占全球的65%，仅四川就占据了全球的54%。而其余35％则分布在华盛顿、纽约、不列颠哥伦比亚省、艾伯塔省，魁北克等北美地区，以及冰岛，挪威等欧洲地区。
声音 | 智能合约先驱Nick Szabo：比特币的收益仍远超黄金等资产:据beincrypto消息，智能合约先驱Nick Szabo发推表示，在使用夏普比率进行风险调整后，在超过四年的时间里，比特币的收益远远超过了美国股票、房地产、债券、黄金等其他受欢迎的资产。尽管比特币是一种易变资产，具有较高的风险，但其性能仍比传统上较安全的资产（如黄金和房地产）高得多。[2020/1/24]
尽管中国占据了比特币网络的绝对优势地位，但随着数字资产矿业的完善发展和相关政策的扶持，国内外会有越来越多规模化的传统金融资本和二级市场金融服务商进入行业。
2020年将是区块链矿业加速洗牌的关键年份，早期的粗放式经营方式会被专业化、金融化、精细化的经营策略取代。
挖矿全网难度5月20日，比特币挖矿难度在减半后第一次调整。本次调整难度下降6%，为比特币挖矿历史上下调幅度第16大的调整。
减半前后全网算力在100EH/s上下波动，减半后最低到达81.65EH/s。
来源：BTC.com
全球首支比特币期货合约交易首周涨超20%:12月16日，CBOE比特币期货收涨7.8%，报18105美元，结束之前连跌三个交易日的遭遇，使得本周整体上比周一（12月11日）开盘价涨20.1%。[2017/12/17]
从下图时间来看，2020年比特币平均出块时间在3月份前一直600秒上下波动；进入3月份后，平均出块时间出现大的涨幅，在3月大跌后达到800秒；随着后续比特币价格的上涨，出块时间回归到500秒左右的区间，减半后则再度下降至800秒附近。
目前并不能直接观察到全网算力，但可以从平均出块时间和难度来计算。根据平均出块时间分析，比特币全网算力在减半后经历了显著下降。
减半前1000个区块的平均出块时间为560秒，减半后1000个区块为689秒，同比上涨约20%，表明在此期间已有大约20％的网络哈希率逐渐消失。
来源：Glassnode，TokenInsight
矿机收益处境减半后上一代矿机基本到达关机价位，未来将以新一代矿机为主
TokenInsight机构通过引入两个指标分析矿工收益，分别是矿工边际收益和矿工边际生产成本。矿工边际生产成本计算公式如下：
其中BlockReward表示每日比特币网络产生的区块奖励；TransactionFees为每日比特币网络交易手续费；Hashrate为哈希算力；PowerEfficiency为算力功耗；Electricity为电价；OperationCosts为经营成本。
此公式展示挖出1个比特币矿机的生产成本。矿工边际收益为比特币价格扣除生产成本后所占生产成本比例。
以新一代矿机如蚂蚁矿机S17+为例，若电费为0.08美元，边际生产成本在减半前为5,300美元，减半后升至9,300美元左右。
矿工边际收益在减半前保持在40%左右。减半后，矿工边际收益降至3%附近，基本是无盈利状态。
来源:TokenInsight
上一代矿机以蚂蚁S9系列矿机为例，其边际收益与边际生产成本如下图显示。
若电费为0.035美元，矿工边际收益，蚂蚁S9系列矿机边际收益在减半前维持在45%左右，但在减半后一下跌破0，到行情平稳后才保持在4%左右。矿工边际生产成本在减半前为5,300美元，减半后升至9,300美元左右。
也就是说，若矿工使用蚂蚁矿机S17+，需控制电费在0.08美元以下或降低经营成本才能保持盈利；若使用蚂蚁S9挖矿，需控制电费在0.035美元以下或降低成本才能保持盈利。
来源：TokenInsight
矿业洗牌中长期来看，数字资产矿业发展机遇大于挑战，市场力量释放助推矿业发展。
但在减半后未来一到两年内，矿业上下游洗牌加速：矿场将继续改进自动化和精细化管理，提升整体专业营运能力。
如果在减半后没有做好相对完善的布局和风险管理，小规模的矿池将面临较大的危机，头部矿池的竞争会更加剧烈。
金融化也是矿业迭代的关键一步，算力在未来将资产化、金融化，降低行业门槛。未来，围绕数字资产矿业的产业链将催生更多细分领域，服务范围进一步扩大。
结语在2020年3月的黑天鹅股票市场崩盘期间，投资者抛售股票换取现金，导致流动性紧缩。比特币和其他数字加密资产的价格暂时下跌。
从那时起到现在，比特币以及大多数其他加密资产已完全恢复。也就是说，如果美联储的刺激计划导致通缩，然后恶性通货紧随其后，这可能说明比特币会有一个非常看涨的前景。
全球经济可能正走向一段法币极度贬值的时期，在这种情况下，那么比特币实际上将成为一种避险资产。
2020年5月进行的第三次比特币减半后，已经有许多机构和专业人士看到了对比特币价格的一些高远的预测。投资者还可能需要等待机构的入场才能进一步推动比特币的价格。
截至发稿，比特币价格日内上涨0.87%，超过9,800美元。
资料参考：
《比特币第三次减半矿业研究报告|TokenInsight》
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