一般来说，在股票市场是期货指导现货价格，现货价格决定期货价格，但是在币市中却不尽然。我们通过研究非小号上BTC期货与现货的数据，发现了不同于大家认知的规律。
1.期货价格是否是现货价格的先行指标，对现货交易有何指导意义？
从近1年现货价格与期货价格数据看，每次BTC期货与现货同涨同跌，并未出现期货先于现货涨跌的情况，所以期货价格是现货价格的先行指标的观点是错的，单纯的期货价格对现货交易并未有指导意义。
图为近1年BTC现货日线价格
图为近1年BTC季度期货日线价格
既然期货价格并不能作为判断现货价格的指标，那么除此之外，还有其他可能的先行指标吗？此前我们研究过如何从基差大小来判断行情拐点，那基差可以作为先行指标吗？
彭博社：香港加密货币政策或得到北京的默许支持:2月21日消息，彭博社发文称，中央人民政府驻香港特别行政区联络办公室的官员代表是香港加密??货币聚会的常客，他们会检查事态发展并要求提供报告，在某些情况下还会通过电话跟进。彭博社称大陆政府可能会支持该地区对于零售加密交易形式合法化的磋商程序。
金色财经此前报道，香港证监会就有关监管虚拟资产交易平台的建议展开咨询，本次咨询将于3月31日结束，以配合在6月1日可以正式生效新的发牌制度。（彭博社）[2023/2/21 12:19:25]
2.现货与期货的基差是否可以作为指标指导现货交易？
图为近1年基差价格，基差=现货价格-季度期货价格
新加坡金融管理局（MAS）已经完成CBDC项目的第一阶段:金色财经报道，根据周一的一份报告，新加坡金融管理局（MAS）已经完成了其中央银行数字货币（CBDC）项目的第一阶段。
这一阶段探讨了数字新加坡元的潜在用例以及实施数字新加坡元所需的基础设施。\"新加坡金管局的愿景是在新加坡建立一个创新和负责任的数字资产生态系统，\"报告说。该国一直在与加密货币行业合作，并向Coinbase和Blockchain.com等大公司发放许可证，并继续探索零售CBDC。（Coindesk）[2022/11/1 12:02:12]
从近1年现货价格与基差数据来看，每次现货行情明显呈上升趋势，并且基差呈下跌趋势后，现货行情均有一波见顶下跌，这是顶背离的现象。
星巴克推出Web3平台Starbucks Odyssey:金色财经报道，星巴克宣布推出 Web3 平台 Starbucks Odyssey。Starbucks Odyssey 将星巴克的忠诚度计划 Starbucks Rewards 与 NFT 平台相结合，允许其客户赚取和购买数字资产，从而解锁独家体验和奖励。此前报道，星巴克该向投资者预告了其 Web3 计划，并称相信这种新的体验将建立在目前的星巴克奖励模式之上，顾客可以赚取 \"星星\"，并换取免费饮料等福利。[2022/9/12 13:24:42]
这说明基差可以作为指标用于判断现货未来的行情，顶背离与底背离在采用基差为指标判断现货价格时有意义。
Bitcoin IRA调查：约80%的受访者正考虑投资加密货币，作为退休投资组合的一部分:6月14日消息，根据数字资产IRA技术平台Bitcoin IRA的一份调查，约80%的受访者正在考虑投资加密货币，作为其退休投资组合的一部分；大约46%的受访者期待传统金融机构在未来采用数字资产；55%的受访者在41-65岁之间首次购买加密货币。该报告是由Bitcoin IRA于2022年5月随机调查的超500名受访者得出的调查结果。[2022/6/15 4:26:56]
背离是怎么产生的？当现货行情上涨时，现货的上涨速度低于期货的上涨速度，就会出现现货价格上涨，基差在下跌的情形，这说明市场中短期看涨力量已经力竭，接近顶部，将要有一波下跌，反之亦然。
3.现货与期货的基差是否可以作为先行指标？
从近1年现货价格与基差数据来看，除顶背离与底背离外，基差的拐点早于或同步于现货价格的拐点。
如：2019年6月26日现货价格出现拐点，但是早在2019年6月23日基差就迎来了拐点，基差拐点先于现货价格拐点。基差先出现拐点的现象有多次，这里不一一列举。
那么为什么基差拐点会先于现货拐点？这就像我们向空中抛球一样，现货价格相当于速度，基差相当于加速度。我们抛球时有一定的初速和加速度，当球上升到一定高度时，加速度先下降，直到加速度变为0以后速度才下降。加速度下降永远在球上升到最高点以前，同理代表加速度差值的基差也会先于代表速度的价格出现趋势方向的拐点。
除了期货价格之外，链上大额转账也通常被很多分析师拿来判断现货涨跌，是否成立呢？
1个月的BTC现货数据
1个月的日BTC大额转账净值
1个月的日USDT大额转账净值
通过变化率log化后比较
1个月的BTC现货日收益率
1个月的BTC大额转账净值日增长率
1个月的USDT大额转账净值日增长率
大额转账数量与现货价格分析
1个月的BTC现货数据
1个月的日BTC大额转账笔数
1个月的日USDT大额转账笔数
我们从非小号调取了BTC和USDT的链上大额转账数据，并进行了不同维度的分析，得出结论是：不能盲目的认为大额转账与比价变化直接存在必然的直接的联系，只能说链上大额转账为增加或抽出了交易市场的流动性、为走出一波行情提供了流动性基础。
同样现货价格的涨跌对筹码和币有一定的吸引入场和逃离套现效应。大额转账只是行情上涨的充分条件，并不是必要条件，这不是一个稳定的规律，行情上涨对筹码的吸引也是同样的道理。
大额转账与是否是影响现货价格的先行指标，这正确吗？
无论从大额转账日净值与现货价格比较，还是大额转账日变化率与现货价格日涨跌幅比较，目前都不能看出来大额转账是现货的先行指标，甚至都不能作为指标使用。
大额转账的笔数增加是否是影响现货价格的先行指标，这又正确吗？
从现货价格与大额转账日笔数比较结果看，两者并无显著关系。
既然大额转账与现货价格涨跌不直接/立刻相关，大额转账对交易市场的意义是什么？大额转入只是为交易市场提供了交易流动性，而大额转出是抽出流动性。
不仅如此，现货价格在行情走出一波后也可能会促进转入转出。如价格走出一波上涨后，可能有部分交易者看好后市转入筹码，或是已经获利转出币到钱包。
通过以上分析，相信无论非小号的中级还是小白投资者，都会对经常接收到的期货数据与大额转账数据，能够又更加正确的认知，也更了解这些数据指标对现货行情所产生的影响。
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