近一个多月的下跌，比特币到底了吗？
比特币历次见底，都会呈现类似特征：比特币的搜索热度创新低，全网算力持续下降，大批矿工关机歇业；恐慌性指数长期处于低位，投资者纷纷选择现金为王；USDT发行量不断新高，USDT正溢价成为常规，比特币链上数据表现极端低迷。
纵观当前加密货币市场表现，我们正经历类似情形。
比特币造底并不是一个时间，而是一个漫长的过程，我们所说的抄底也并不是一个点位，而是一个区域。下面列出几大对比特币底部区域的分析因素：
挖矿
而在刚刚过去的比特币挖矿难度调整中，比特币挖矿难度一次性下调16%，创下历史记录。在币价止跌回升，全球央行不断释放流动性的背景下，更有理由相信比特币正在筑底。
Coinbase已为FLR-USD交易对开通全交易模式:4月15日消息，据官方消息，FLR-USD交易对现已在Coinbase交易所、Coinbase Pro和Advanced Trade处于全交易模式，限价单、市价单和止损单现已全部可用。[2023/4/15 14:05:19]
恐慌指数
“别人恐慌时我贪婪”，巴菲特的投资格言在耳旁回响。
那么加密市场恐惧了吗？很显然，目前，整个市场长期处于极度恐慌状态。
复盘“恐慌与贪婪指数”的历史数据，自该指标2018年2月份上线以来，该指数最低值出现在2019年8月21日，当天恐慌指数达到5，但随后迅速反弹至31的正常水平。而近期在恐慌指数长时间处于9极度恐慌之下，并且丝毫未出现反弹迹象，充分说明当前市场处于长极度恐慌状态，恐慌程度达到了史无前例的水平。
世界经济论坛发起联盟以使用 web3、区块链来采取积极的气候行动:金色财经报道，世界经济论坛正在启动一项新的公私合作伙伴关系，以利用 web3 技术更好地支持积极的气候成果，因为人们对区块链技术对环境的影响的认识正在升温。?这家总部位于瑞士的非政府组织周三在美国举行的一次小组讨论中宣布了加密可持续发展联盟，该联盟由可持续发展与 web3、加密和区块链技术交叉领域的 30 个合作伙伴组成。[2022/9/23 7:17:04]
减半
虽然比特币具有大量交易和投机需求、少量的储值需求和微量的使用需求，比特币会在总体需求水平长期不变的条件下，供给速度减半，对价格会形成正影响。但是，注意这里面有个前置条件，是「总体需求水平不变」。
加密领域风险投资资金在6月份再次放缓投资:金色财经消息，据Dove Metrics数据，6月份，加密公司和初创公司共获得了36.57亿美元的风险投资，低于5月份的42.19亿美元。4月份，资金总额为68.29亿美元。
Jump Crypto投资主管Saurabh Sharma表示，投资者在评估项目时可能会更加谨慎，但该领域将继续获得资金。[2022/6/29 1:37:35]
显然，从10-30年的视野来看，这个条件不可能一直成立，这里面一定会有一个人口红利的上限。下半年看好比特币投资标的的人增加时，比特币减半效应才会产生。
本轮行情
整轮行情的特点由以下十六字概括：涨幅倒挂、存量杠杆、回撤微小、情绪高涨。
涨幅倒挂指的是，在2020年的春季行情里，垃圾币和主流币的涨幅显著高于比特币，比特币没有出现2019年一般的「吸血效应」。
存量杠杆指本轮行情没有任何有效的增量资金入场，入场的资金全部是没有信仰的一波流游资，存量资金猛上杠杆造成价格幻觉。
回撤微小指的是主流币上涨主升浪中没有太多折返，趋势交易感在2月前半段极其流畅。
情绪高涨指的是USDT借贷市场惊人，季度合约升水随交割期限临近反而愈演愈烈，试图上演逼空大戏，而永续合约的多头资金费率更是一度突破年化150%。
所以本轮资金在高位的离场异常坚决：在一个增量资金不够、存量杠杆来凑的市场下，资金费率套利策略由比特币支付的部分，会被套利者完全以比特币的形式抛售，如此「抽血」的资金面逻辑注定了比特币的下跌。那么下跌之后局面能否有所改观，取决于投资参与者是否更为成熟的群体，或者机构参与度。
宏观
其实，从统计分析的角度，btc与宏观大类资产是没有太多关联的，这个有相关性检验的数学方法佐证。
但是从实际盘面来看，尤其当比特币越来越像一种commodity，加密货币越来越像一场交易游戏时，比特币经常是全球流动性偏好和市场情绪的体现。
抄底本来就是一个仁者见仁，智者见智的综合系数；很多投资者错把熊市当牛市，或把牛市当熊市，左右打脸。现在，对比以上几点逻辑，能否让你对比特币上涨与下跌有一个合理的见解，那你还打算抄底吗？
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