数字货币最近成为经济学界热烈讨论的话题，实行央行数字货币后的社会影响更是饱受关注。《央行数字货币、通货膨胀税和央行独立性》(Central Bank Digital Currency, Inflation Tax and Central Bank Independence) 一文构造了双货币模型，发现数字货币的推行可以有效减少避税行为，同时促进社会福利的更优分配。中国人民大学金融科技研究所对文章核心内容进行了编译。
最近，各国央行纷纷试点数字货币。数字货币可以记录账户信息，这些信息又可以与财政机构共享，便于征收税款。因此有人认为应当大力推行数字货币，避免逃税情况的发生，同时增加销售税收入；但有人认为政府可以以通货膨胀税的形式来避免逃税现象。通货膨胀税（铸币税）往往用于战争、逃税情况严重的时期。而引入数字货币很有可能意味着央行与财政机构的独立。
火币研究院研究员：目前的电子货币或完全被央行数字货币取代:火币研究院高级研究员康律之表示，从目前的研究发展来看，如果中央银行数字货币逐步取代现有的货币，央行将会行使更多的货币相关权利和义务，传统金融在基础设施的结构上可能出现重大变革。商业银行未来的角色可能发生重大改变，金融体系更加扁平化，充满了机遇和挑战。目前的电子货币可能会完全被中央银行数字货币所取代。（科技日报）[2020/9/24]
本文首先研究了数字货币在不同的经济环境中与通货膨胀税的关系，然后从央行独立性的视角探索了数字货币对社会福利的影响程度。
声音 | 央行穆长春：中国版央行数字货币为目前的电子支付系统提供更多冗余性:据财新网消息，11月12日，在第四届新加坡金融科技节“定义数字货币的未来”分论坛上，中国人民银行支付司副司长、数字货币研究所所长穆长春表示，中国版的央行数字货币既不是瞄准跨境支付，也不像“摩根币”一样用于批发资金服务，而是为中国目前已经非常先进的电子支付系统提供更多冗余性。
穆长春指出，目前阿里和腾讯两大巨头已经占据了国内移动支付市场96%的份额，现在中国民众出门已经不带钱包，但是支付是国家的基础设施，监管者必须为任何可能发生的不好情况做准备。此外，中国的支付体系还有市场分割与摩擦，穆长春表示，希望通过未来的央行数字货币建立更加流畅和普适的支付方式，此外，也可以覆盖偏远地区，促进金融普惠。[2019/11/12]
纸质货币在短时间内难以被取代，但数字货币可以逐渐改变人们的贸易习惯，进而减少避税行为。
声音 | Fundstrat Global Advisors联合创始人：央行数字货币将降低传统银行的影响力:Fundstrat Global Advisors联合创始人Tom Lee在推特平台转发英国金融时报的一篇主题为“国际清算银行总经理谈论央行数字货币”的文章并就此评论表示：随着时间的推移，（央行数字货币，CBDC）这将降低传统银行的影响力，因为个人可以直接从央行获得法定货币。央行可以直接将货币政策传导给个人，而不是依赖于银行放贷。据此前报道，国际清算银行总经理Agustin Carstens在接受英国金融时报采访时表示，全球中央银行可能不得不早于预期发行自己的数字货币，而且BIS也支持世界各国央行努力创建数字版本的国家货币。[2019/7/1]
这一部分建立了双货币模型——现金和数字货币，这些货币部分可监控、部分不可监控。政府能对可监控的部分征税，而对于不可监控的部分来说，只有数字货币能够实现征税。央行可以通过改变两种货币的供给量来调整货币收益率。
在进行数学研究时，本文基于Lagos and Wright (2005) and Williamson (2012)的成果建立了模型。模型将市场划分为完全竞争性市场和去中心化市场，并将市场参与者分为买方和卖方，二者在市场上的贸易和交税行为可以用时序的方式表示出来。接着，作者利用3×3矩阵图分析了现金和数字货币受到监控和不受到监控的情况，对于市场存在的均衡现象进行了分析。
文章还从央行独立性的角度探索了数字货币对社会福利的影响程度。
当央行缺乏独立性的时候，政府可以通过以铸币税来代替销售税的方式来消除逃税现象，因此数字货币不会改善社会福利。
当央行具有独立性时，央行意志不受政府操控，铸币税失效。此时政府只能征收比例销售税，但这会导致避税、税收低效等情况。央行可以通过对现金交易多征税、对数字货币少征税的方式来实现财富的转移。
在进行模型研究时，作者将研究内容分成如下几类进行讨论：无独立性且只有现金、无独立性且只有数字货币、无独立性且两种货币都有、有独立性且只有现金、有独立性且只有数字货币、有独立性且两种货币都有，然后利用图像和数学推导对每一类的结果进行了分析。
（1）数字货币仅在央行独立的情况下才会对社会福利有正向影响；
（2）央行独立时，政府为了弥补财政支出，需要征收销售税。这种税会导致两种扭曲：有逃税行为和没有逃税行为的交易之间的相对边际效用扭曲、税收损失。
（3）数字货币可以有效减轻上述扭曲——通过调整现金交易的相对增长率或对CBDC支付正利息来征收更多的通货膨胀税。这样同时可以降低征收效率较低的销售税的税率。
以下为部分报告截图
作者 | Ohik Kwony, Seungduck Leez, Jaevin Parkx
编译 | 张越洋
来源 | SSRN
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