11月6日，香港证监会颁布了香港证监会官方刚刚发布《立场书：监管虚拟资产交易平台》和《有关虚拟资产期货合约警告》。
新规显示，纳入监管的仅包括交易证券型代币的平台，且对KYC、AML以及平台安全的门槛较高；用户端方面，只有合格投资者可以参与。这意味着币圈现有的大部分投资者被挡在门外。
新的监管规则落地后，投资者呈现出乐观，潜在适用对象的交易所们反倒出现了“静观”姿态，除OKEx外，少有平台公开对此发声。
“新规具有标杆意义”。国家信息中心中经网管理中心副主任、区块链经济学者朱幼平表达了对香港监管部门的肯定，不过，他也强调，不受监管的ICO以及不受监管的交易所都不靠谱，“鞋子是否合脚，要穿上走走才知道。”
香港证监会明确“发牌”
11月6日是可以被写进加密货币发展史的一天。当日下午5点，《立场书：监管虚拟资产交易平台》和《有关虚拟资产期货合约警告》出现在香港证券及期货事务检察委员会的官网首页。
香港证监会提醒投资者注意NFT相关风险:6月6日消息，香港证监会提醒投资者注意非同质化代币（NFT）的相关风险。其指出，NFT与其他虚拟资产一样面对较高的风险，包括二手市场流通性不足、价格波动、定价欠缺透明度、遭黑客入侵及欺诈的风险。投资者应注意这些风险，如他们未能完全理解NFT和承受潜在亏损，便不应投资于这些资产。
此外，香港证监会表示，有些NFT跨越了收藏品与金融资产之间的界线，例如有著与“证券”或尤其是“集体投资计划”下的权益相类似的结构的细分化或同质化NFT。如某NFT构成了集体投资计划下的权益，推广或分销NFT便可能构成“受规管活动”。任何人如要进行受规管活动，除非获得豁免，否则须获证监会发牌。（虎嗅网）[2022/6/6 4:06:10]
香港证监会发布《立场书》
《立场书》将加密货币定义为虚拟资产，适用于持牌证券经纪商及自动化交易场所，监管标准涉及稳妥保管资产、KYC、打击及恐怖分子资金筹集、市场操纵、会计及审计、风险管理、利益冲突和接纳虚拟资产进行买卖等方面的关注事项。
香港证监会CEO：此前的加密监管框架使得某些交易平台可脱离监管运作:香港证监会行政总裁欧达礼，11月3日出席香港金融科技周上表示，金融科技创新发展，改变的金融产品的销售模式，不少金融产品已在社交平台上发售；并可进行遥距销售，无线支付等，香港证监会支持金融科技发展，可以改善消费者体验，提高效益。
根据现行法规，若网上平台交易金融产品不属证券产品，可以不受香港证监会监管。不过证监会将修订有关监管法规，即使网上销售平台并非符合证券产品的定义，但销售目标是香港市场，以至香港消费者，有关金融产品将仍会受到监管。发行者需要向香港证监会申请销售，证监会将根据申请人的资源、经验等因素考虑进行审批。证监会加强对虚拟金融产品的监管，确保在不同平台销售的产品，可以获得公平竞争；相同的业务、相同的产品，将会面对相同的监管。例如市场上新出现的证券代币产品，将证券数码化，其在一手市场或二手市场交易，都将被纳入监管范围。亦可避免相关交易成为洗黑钱及资助恐怖份子活动的途径。政府将于今年稍后时间公布虚拟资产监管制度。
他亦密切留意央行发行数字货币的发展，以及云计算、人工智能对金融市场的影响。[2020/11/3 11:30:26]
特别需要指出的是，按照规定，香港证监会将向够符合预期标准的平台批出牌照，持牌平台仅对专业投资人提供服务，且上线产品需向证监会报备并获得许可。
声音 | 香港证监会行政总裁：比特币不是证券:香港证监会（SFC）行政总裁欧达礼（Ashley Ian Alder）出席金融科技周并发表演讲时表示，比特币不是证券。欧达礼称，香港证监会今天晚些时候会发布新的数字资产交易平台监管指引。[2019/11/6]
新规颁布当天，OK集团旗下子公司OKLink行政总裁任煜男表示，OKLink已经获香港本地传统证券公司查询，将即时开展金融科技业务合作，下一步会将OK集团在区块链技术和数字资产交易领域的技术实力，落实在香港即将兴起的合规业务中。
11月7日，OKExCEOJay也在微博表示，香港证监会对虚拟资产有了更明确的定性，OKEx早已在内部执行跟新规定义同等的系统及市场监控标准，包括KYC、AML、客户资金独立分离、风控等内控标准，“已经准备好随时拥抱监管。”
除OKEx以及OKLink外，行业里鲜少有交易平台针对新规发声。
11月6日，在香港金融科技周上，香港证监会行政总裁欧达礼发表演讲时透露，SFC对STO交易所已有监管细则。
动态 | 香港证券和期货委员会公开新一套虚拟货币基金经理人规则:Finance Magnates(FM)报道，香港证券和期货委员会已经公布一套新的规则，面临基金经理人以管理虚拟货币资产。
新规文件共计37页，包括了基金结构的指导方针，风险管理，托管，记录保管，资产分离和其他重要的法律和后勤事宜。
新规同时包含特定的金融规定，涉及关于“如果虚拟资产基金经理人代表其管理的基金持有虚拟资产，虚拟资产基金经理应当始终保持流动资金不低于同等更高价值的(a)300万港元和(b)其变量需要的流动资本。”[2019/10/7]
信号出现后，行业人士认为，火币和OKEx可能会竞争“首家香港持牌交易所”，两家平台的用户也十分期待，“OK和火币铁定能拿牌。”
如此判断的依据，来自这两家头部平台都曾通过收购港股上市公司，当时，业内就曾将此解读为两平台寻求上市、合规的路径。火币在去年收购桐成控股，现已更名为火币科技，11月6日，火币科技的股价上涨15.6%；OKEx则控股了香港上市公司前进控股，香港证监会消息后，也带动前进控股股价上涨了6.2%。
政策 | 香港证监会：将密切关注加密货币，必要时会进行干预:香港证监会（SFC）今日发布2017-2018年报，在年报中，香港证监会表示，新技术将会给投资者带来便利，同时也会造成风险。香港证监会将密切关注加密货币行业，必要时会进行干预。[2018/6/27]
不过目前，火币方面还为对香港证监会的新动作发声。火币相关人员对蜂巢财经表示，暂时不方便回复。
此外，业内知名的数字资产交易平台MXC、BiKi、Gate.io等团队也未对此作出评价。
据香港证监会文件显示，目前在香港有十余家加密货币交易所在运营，而这些在地的平台也未予置评。
交易平台拿牌门槛高
11月6日下午，香港证监会的《立场书》成为币圈各社群、朋友圈都在传播和讨论的内容。当晚，业内研究加密货币的专家解读见诸媒体。
在这两周前的10月24日，中国内地将区块链技术推到国家重视的前沿技术层面，香港在此时颁布加密货币相关监管新规，意味着国内将出现合规的数字资产交易平台。
反观细则，从事交易业务的平台从香港拿牌的难度不低。
据《立场书》显示，并非所有加密货币交易业务都会被纳入监管。香港证监会只有权监管在法律上属于“证券”或“期货合约”的虚拟资产交易平台。比特币和其他主流加密资产都不属于证券，不在监管范围之列。
财经评论员、中国人民大学金融科技研究所高级研究员蔡凯龙告诉蜂巢财经，香港的监管大原则遵循美国证监会监管原则，所以，哪些可以分为证券型代币可参考美国的规定。
美国SEC规定，满足“Howey测试”四大条件的代币可归结为证券型代币，即投资者投入现金或等价物；投资共同的一个事业；投资为获取利益；投资者不参与经营，获利依赖于发起人或第三方的努力。
根据这一规定，目前市场上的大部分主流加密货币都不属于证券型代币，比特币已明确不在这一范围，以太坊经过与SEC的多次辩论也未被纳入证券型代币范畴。
可见，市场范围内多数数字资产在明确是否为证券型代币前，提供这些资产交易的平台还够不着持牌标准。
经营证券型代币和期货合约的平台需接受监管
蔡凯龙也提到，SFC新规压缩了交易所的灰色空间，如果交易所接受监管，将对其上币类业务带来较大影响，因此，对于一些交易所来说，监管并不一定是好事。
另外，针对持牌交易所，新规监管下只有合格投资者方可参与，《证券及期货条例》界定了专业投资者的概念，一般包括拥有投资组合不少于800万元；或总资产不少于4000万元的机构。
这意味着，普通投资者若要使用持牌交易所，唯一的途径是将自己的资金委托给满足合规投资者条件的机构参与，这也增加了投资者的门槛。
蔡凯龙也提到，在明确加密货币监管政策方面，香港不是先例，美国对ICO监管严格，所以开通了STO，但STO在美国也没做起来，“行业瞎热闹，觉得这是一件大好新闻，美国市场上，纳斯达克专门做正规STO的通道目前也没成功。”
“证券型代币”标准的双刃剑
作为亚洲金融中心，香港在加密货币的监管上一直走在前沿。去年11月起，香港证监会开始探索虚拟资产业务平台的监管规则，公布过虚拟资产监管规则，也公开对外接受沙盒申请，确认了STO销售需要特定经纪牌照等相关规则；今年10月4日，香港证监会公布了虚拟资产资管牌照申请的细则。
从目前香港证监会对虚拟资产平台监管的要求看，对一般平台和普通用户影响不大。香港此次涉及牌照颁布的《立场书》从行业范围看示范意义。
国家信息中心中经网管理中心副主任、区块链经济学者在新规颁布后朱幼平公开发文表表示，拥抱监管，让区块链和数字货币革命的商业逻辑闭环是结论，“香港提出了新规，具有标杆意义”。
他认为，不受监管的ICO以及不受监管的交易所都不靠谱，“稳定币和STO是未来的方向，发行平台和交易平台受监管是正解。”
蔡凯龙也表示，对于数字货币交易所来说，香港SFC颁布的监管新规，对传统金融领域的正规军、大的金融机构进入数字资产领域有正向影响，“但不一定对现有的交易所都是一件好事。”
他认为，行业里会出现OK、火币等体量的合规交易所，“因为很多有实力的机构、国际金融机构有机会进场，中国、东南亚市场很大，他们会来申请。”
正规军进入后，是否会对当前的交易所格局产生影响？
“我觉得不太容易改变。”他表示，目前如OKEx、火币等头部平台也会争取进入香港的合规范畴来兼顾市场，分离式地去申请这些牌照。目前这些平台上的大部分加密货币都不属于证券型代币，包括用户也无法满足合格投资者要求，“所以这些平台会在香港开展合规交易业务，其他不符合香港监管规则的业务则放到新加坡等其他地方经营。”
OKExCEOJay称随时随地拥抱监管
香港证监会给现行的加密货币交易市场带上了“枷锁”，本身也充满挑战。朱幼平在其发布的文章中举例，“虚拟资产”有的存在证券属性，比如比特币期货、虚拟资产安全托管、保险，以及“四大”会计师事务所开展虚拟资产业务等。但这些立法没有考虑到虚拟资产或加密货币的创新，这不仅是香港的“囧局”，也是各国和各地区的困境，“鞋子是否合脚，穿上走走才知道”。
本文来自蜂巢财经News，作者：JXkin
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