撰写：Dan Smith
编译：深潮 TechFlow
也许 ETH 超越 BTC 比想象中的来得更早，让我来解释为什么：
比特币的目标是成为全球储备货币，以太坊的目标是成为全球数字经济的基础设施。这两个愿景都是巨大的，所以比较网络获得各自市场份额的可能性会更好。
相对于其安全预算，比特币从未产生过有意义的交易收入，而是用区块奖励来大量补贴安全。目前的模式是不可持续的，削弱了其成为全球储备货币的可能性。
以太坊已经成为最大的 dApp 生态系统的基础层，并拥有加密货币中最好的经济系统。
该网络目前拥有：
BTC亏损地址数达到1个月新低:金色财经报道，据Glassnode数据显示，BTC亏损地址数刚刚达到1个月新低，7日均值数额为16,898,846.196。[2022/7/24 2:33:38]
246 亿美元的 DeFi TVL
847 亿美元的稳定币
在 2022 年，它促成了超过：
1.2T 美元的 DEX 现货交易量
526 亿美元的 NFT 交易量。
我预计以太坊将在下一个周期结束前超过比特币。以太坊的市值落后大约 $1500 亿，但合并后的出色表现将成为 ETH 基本面的一个有实力的推动力。
加密交易员：总喊着BTC跌到3000美元就买的人，其实没胆量买:4月28日，加密交易员Bitcoin Macro发推表示，人们总是希望BTC下跌，这样他们就可以“购买更多”。但只要价格达到3000美元，他们就没胆量买了。现在，同样是这些人要求BTC再次降到3000美元（或更低）。但即便价格跌到1000美元，你们还是不会买。所以麻烦还是闭嘴吧！[2020/4/29]
如果只看矿工收入的美元价值，比特币似乎做得更好。
自 2016 年以来，矿工年收入一直呈上升趋势。
行情 | BTC挖矿难度将于11小时后降低0.63%:据Btc.com数据，BTC挖矿难度将于11小时后降低0.63%，由7.46T降至7.41T。BTC当前算力为53.60EH/s，未确认交易笔数为24667。[2019/6/13]
但分析一下收入构成，就会发现背后的问题......比特币通过区块奖励大量补贴安全性。95%的比特币矿工奖励来自通货膨胀的区块奖励，而只有 5%是来自交易费的真实收入。
BTC区块链大小已达到161.4GB:据Statista数据显示，从2012年第一季度至今，BTC区块链大小在不断增加，已从2012年第一季度876M增加至现今的161.4GB。[2018/6/17]
PoW 在设计上会消耗大量能源。这对安全来说是很好的，但它创造了强制卖家，因为矿工需要抵消他们的生产成本（电力）。即使通货膨胀率较低，95% 的矿工销售都是新铸造的 BTC，因为几乎没有产生费用。
比特币不支持智能合约，所以 BTC 是网络上唯一可以存在的价值形式。用户必须在每笔交易中支付费用来转移 BTC。因此，费用产生依赖于 BTC 的流通速度，但用户却自称是囤币者……
相比之下，ETH 是作为货币在数字经济中进行交易的。用户支付 ETH 来转移 ETH、稳定币和其他代币，或与 DeFi 应用程序互动。以太坊扩展了可能的行动，不仅仅是发送、接收和持有 BTC。
在牛市期间，以太坊的真实收益百分比与总收入一起增加，凸显了网络的反身性。然而，当链上活动减少时，反身性就会受到伤害，这从 2022 年真实收益百分比的回撤可以看出。
将 2022 年分为合并前和合并后的时代，显示了以太坊如何通过验证者收入的多样化来解决通货膨胀问题。合并后，以太坊验证者从交易费、ETH 燃烧和 MEV 支付中获得 62%的实际收入。
ETH 燃烧和 MEV 也与链上活动的水平相关。更多的交易量导致了更高的基础费用燃烧和更多的 MEV 机会。然而，在熊市，以太坊的净发行量近乎为零，并为质押者创造了正价值。
迁移到 PoS 也导致在短短 117 天内减少 17 亿美元的 ETH 排放量。这对流动性流动来说是很重要的，因为 ETH 需要更少的购买压力来维持相同的价格。对通胀的影响？ETH 的 30 天年化通胀率高达 0.00%。
同样，比特币并没有死。它在 2021-2022 年被个人、上市公司和国家/地区广泛采用。它的社区可能会在不久的将来努力优先考虑可持续性，但它目前的发展轨迹将导致它相对于以太坊而言滞后。
https://twitter.com/smyyguy/status/1612866619981856769
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