全球经济都在陷入衰退，目前基本形成了市场共识。
“我认为我们正处于泡沫前阶段，可能会进入泡沫阶段……下次总统选举之前陷入衰退的可能性相对较高，可能达到70%。”---桥水基金雷·达里奥
我们从资产波动率由小到大，分别来看一下全球各类资产在过去一年中的表现。
国债
美国一年期国债收益率+1.69%，
中国一年期国债收益率+2.56%。
国债投资一般受机构青睐，对于咱们散户而言，这个收益率基本都看不上。
外汇市场
ENS现已将Name Wrapper合约部署到主网:金色财经报道，以太坊域名服务 ENS 创始人兼核心开发人员 Nick Johnson 表示，NameWrapper 以及 PublicResolver、ETHRegistrarController 和 ReverseRegistrar 的新版本均已部署到主网，在 DAO 批准投票激活新合约之前将不会生效。[2023/3/28 13:30:53]
图1：货币收益率
数据来源：TradingView，FineWallet研习社
-DXY美元指数：+4.07%
本周五空头/多头清算总量超6亿美元，创2022年Q2/Q3第二高记录:8月21日消息，据 coinglass 数据显示，由于加密货币市场短时走低，本周五（8 月 19 日）有超过 5.62 亿美元的多头头寸早清算，空头头寸清算额约为 8000 万美元。就加密资产空头/多头清算总量而言，8 月 19 日创下 2022 第二季度至第三季度第二高记录，仅次于 6 月 13 日的空头/多头清算量，当时有高达 11.5 亿美元的资金被清算。[2022/8/21 12:38:36]
-EURUSD欧元：-4.81%
-GBPUSD英镑：-7.49%
PayPal副总裁：正在努力将所有可??能的区块链和加密货币集成到其平台:5月23日消息，PayPal副总裁Richard Nash今日在世界经济论坛上表示，公司正在努力引入所有可能的数字服务，包括数字货币和 CBDC。这家支付巨头正试图在其平台上包含所有可能的区块链和加密货币服务。PayPal 总裁兼首席执行官丹·舒尔曼（Dan Schulman）甚至在 2022年4月28日发表讲话，称该公司将在数字钱包方面加倍努力。据报道，该公司还在考虑推出自己的稳定币，名为 PayPal Coin。（cointelegraph）[2022/5/23 3:36:23]
CNHUSD人民币：-2.91%
-JPYUSD日元：+4.42%
其中美元和日元录得正收益，尤其在美元指数上涨的情况下，唯独日元收益为正，印证了市场对衰退的担忧，风险偏好下降，买入日元避险。
房产
以深圳地产为例
图2：深圳房产价格
数据来源：creprice.cn，FineWallet研习社
近一年，深圳房价由60213/m2上涨到63410/m2，上升幅度为5.3%；而房产价值由28576/m2上涨到28993/m2，上升幅度为1.45%。
房价的涨幅已经放缓甚至停滞，深圳作为一线城市房价下跌的概率不大，但也很难再像过去一样大幅上涨了。
另外房产价格为6万/m2左右，但按照租金计算的实际价值*仅为3万/m2左右，非常明显可以看到价格泡沫。
股票/大宗商品/贵金属市场
图3：股指/大宗商品/贵金属收益率
数据来源：TradingView，FineWallet研习社
-S&P500标普500：+4..8%
-SSE上证指数：+7.3%
-XCUUSD铜：-5.91%
-USOIL原油：-27.5%
-GOLD黄金：+26.05%
股市近一年录得小幅上涨，上证股指由于2018年大幅下跌之后今年上半年有所反弹，但后续走势仍然偏弱。
表征经济活跃的大宗商品铜和原油均为负收益，尤其是原油的需求端下降预期非常高，价格下跌非常明显。
黄金作为经济衰退情况下避险资产，近一年收到追捧，上涨到了1500美元/盎司上方。
黄金、比特币对比
图4：黄金、比特币收益率
数据来源：TradingView，FineWallet研习社
-GOLD黄金：+26.05
-BTC比特币：+36.82%
我们非常惊奇的发现，近一年黄金的价格在走势上构成了比特币价格的一条均线，这一点充分印证了比特币的价值储藏属性和避险属性。
据IMF国际货币基金组织预计，新一轮的全球经济复苏至少要到2021年才能开始。未来的2020年，我们仍然看好避险资产。目前比较好的投资方向有两个，一是黄金，二是比特币。而比特币作为新世界的产物，未来可期，非常值得配置到资产组合中。
FineWallet研习社首席分析师WilliamGan,CFA,FRM
2019-10-12
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