作者：Aleks Gilbert 来源：dlnews 编译：金色财经，善欧巴
摘要
随着更多的以太币被质押以保障网络安全，质押收益率正在下降
最近的年度质押收益率为5%，预计到年底将降至3%。之后可能会降至1%以下
为了保持吸引力，质押协议将不得不寻找增加收益的方式
以太坊的质押热潮才刚刚开始两个月。然而，这种情况不会持续太久，负责运营质押协议的团队已经开始考虑未来，即加密货币中最安全的收益方式可能变得乏味。
问题在于：质押的以太币越多，年度收益率就越低。这种下降已经在进行中。在去年9月以太坊进行了一次重大升级后，质押以太币的收益率在5%到6%之间波动。自那时以来，质押的流通以太币份额从11%增加到近20%。本月，其质押的收益率大约在4.5%到5%之间徘徊。
数据：随着ETH合并的临近，鲸鱼开始增持:金色财经消息，据Into TheBlock发推称，随着ETH合并的临近，鲸鱼开始进入增持模式。[2022/7/20 2:26:19]
为了为以太坊的安全做出贡献，用户必须质押（锁定）他们的以太币。他们的补偿是一种适度且相对无风险的回报，以新发行的以太币支付。今年4月进行的另一个重大升级，被称为Shapella，消除了剩下的微小风险，投资者纷纷涌向质押协议，包括Lido和Rocket Pool。
一些研究人员预测，最终大部分以太坊将被质押。据质押协议ether.fi的创始人Mike Silagadze表示，如果这种情况发生，收益率可能会降至1%以下。“没有人会为70个基点的收益而质押。”这将迫使协议寻找新的方式来增加回报。
分析：随着比特币波动性创下新低 交易员开始转向DeFi和期权:比特币的价格一直在一个窄幅范围内波动。对一些交易员来说，由于价格没有波动，交易这种资产的吸引力降低了。这促使他们在DeFi和期权市场寻找新的机会。（The Block）[2020/7/22]
重新质押
根据流动质押协议Rocket Pool的首席执行官Darren Langley的说法，重新质押是未来收益最明显的来源。
重新质押允许用户将他们质押的以太币重新投入到以太坊和其他区块链上的其他去中心化应用中，使用类似于Rocket Pool的rETH的流动质押代币。该技术于上周首次亮相，当时美国的EigenLayer公司推出了他们的同名重新质押协议。
分析 | 随着人们放弃传统金融工具，加密货币经济可能会得到巨大的好处:据Beincrypto文章分析，尽管许多人经常认为传统经济和加密货币市场是两个独立的实体，但事实是它们之间的联系往往比一些人意识到的更为紧密。一些分析师认为，随着人们放弃传统金融工具，加密货币经济可能会得到巨大的好处。例如，当富时100指数(FTSE 100)在2019年7月至8月期间暴跌近10%时，加密货币市场突然活跃起来。在富时100指数(FTSE 100)暴跌的同一时期，加密货币的总市值增长了20%，而比特币的市值从9500美元攀升至逾1.2万美元。由于加密货币市场的走势往往与传统市场相反，因此全球经济衰退可能正是推动巨额投资进入加密货币领域所需的刺激因素。因此，比特币等投资选择可能会出现可观的增长。[2019/10/14]
Langley表示：质押领域充满了创新，以太坊区块空间生态系统也在不断发展。EigenLayer是如何进一步增加质押者潜在回报的一个典型例子。在那种[1%]的情况下，什么将提供质押的回报呢？我真诚地认为重新质押将成为以太坊最重要的事情。”
动态 | 随着石油币的推出 委内瑞拉通胀率达到137万%:据CCN报道，根据国际货币基金组织(IMF)的调查结果，到2018年底，委内瑞拉的年通货膨胀率可能高达137万%。随着委内瑞拉艰难应对政策和生产，并推出Petro加密货币，该国今年的通胀预期已数次上升。还有几个疑问也浮出水面：石油币(及其石油后盾)可能根本就不存在。此外，据报道没有商铺或商店使用Petro，唯一能找到的买家是匿名的网上人士。[2018/10/15]
可以肯定的是，如果以太坊成为主流，质押者仍然可以享受有吸引力的年度收益。这是因为质押奖励也会随着网络活动的增加而增加。
Origin Protocol的联合创始人Josh Fraser表示：“随着网络活动的增加，奖励可能会再次增加，因此很难预测以太坊质押的年化收益率最终会达到何种水平。”Origin Protocol提供了一项流动质押服务。例如，在去年11月，随着全球最大的加密货币交易所之一FTX的崩溃引发了交易狂潮，质押收益率暂时从5.5%跃升至8%。
平衡
以太坊创始人Vitalik Buterin去年写道，质押以太币与其收益之间的反向关系是两种选择之间的设计妥协，而每种选择都有缺陷。这两种选择是固定的奖励率或固定的总奖励。前一种选择会迫使以太坊开发者选择一个奖励率，而他们可能会搞砸这个选择。如果奖励率过低，没有人会质押，使以太坊容易受到不良行为者的攻击；如果奖励率过高，区块链将发行过多的以太币，随着时间的推移稀释代币的价值。后一种选择也会产生一种欺压竞争质押者以退出的激励，使留下的质押者能够获得更大的份额。
然而，如果质押收益确实暴跌，以太坊可能会达到一个“均衡点”，流动质押公司Alluvial的联合创始人Matt Leisinger告诉DL News。“有意思的是，看看（收益下降）是否会在某个时候激励人们解除质押。”一些人表示：这种均衡还有很长的路要走。
加密数据公司CoinShares的研究主管James Butterfill表示：“我们预计到今年年底将有25%的ETH质押；这将相当于大约3%的收益率，在我看来，仍然具有吸引力。”而根据Langley的说法，质押的安全性意味着收益率可以降得非常低，直到投资者开始寻找其他投资机会。
以太坊质押被认为是一种最安全的获得收益的方式，所以即使奖励率大幅下降，人们仍然愿意质押他们的ETH。这完全取决于稳定和安全的收入。
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