随着8月初莱特币减半的硝烟逐渐淡去，越来越多的人把目光投向了明年即将迎来奖励减半的比特币之上，据CoinGecko公布的数据显示，当下距离比特币下一次减半已经不足255天。
由于今年上半年莱特币因为减半的预期炒作出现了相当可观的价格上涨，因此对于比特币明年的减半来说，市场仍然期待其能够带来价格的大幅波动，进而让投资者享受到这一重大节点的短期“消息红利”，不过对于这个多变的市场来说，投资者真的能够得偿所愿吗？
什么是比特币奖励减半？
这种减半是一个在比特币诞生之初就定下的“例行操作”，正如字面意思所述，奖励减半就是指矿工挖出每一个块所能够获得的比特币奖励数量减少一半，当下，挖出每个块可以获得12.5个比特币的奖励，而在下一次减半发生后，奖励数量会下降到6.25个比特币。
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比特币的供应是有限的，固定额度是2100万，每块产生的比特币数量即奖励设置为每210000个块减少50%。由于目前平均每小时能够挖出六个块，而预设的奖励减半为每210000个块发生一次，这也就意味着，平均每四年就会有一次奖励减半发生。自比特币诞生至今，其已经经历过了两次减半。
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按照当下的挖矿速度以及奖励计划推算，2100万枚比特币预计将在2140年左右被全部挖出。当然，最后几枚比特币被挖出后也并不意味着市场上会有2100万枚比特币流通，毕竟已经有数百万枚比特币因为各种各样的原因，已经永久性地丢失了。
到了2020年5月16日左右，630,000区块被挖出后，比特币新一次的奖励减半将正式发生。预计供应量的减少将让总哈希值大幅下降，因为旧的采矿设备所能够产生的利润会在这个节点后大打折扣。不过从中长线角度来看，这种流通供应量的减少确实有望推动价格进一步走高。
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回溯历史，前两次减半对市场影响几何
自2009年诞生以来，比特币已经经历过了两次奖励减半。
第一次区块减半发生在2012年11月28日。当时，采矿奖励从每块50个比特币下降到25个比特币。
在2011年6月8日创出31.9美元高点后，比特币出现了一波长达6个月的持续下跌。在2011年11月18日，比特币价格一度跌去93.7%，跌回至2美元附近，不过，市场就此实现了止跌企稳，并正式开启了第一次奖励减半前的“疯狂表演”。
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XLgames的业务开发总监Calvin Ryu表示，从MMORPG的角度来看，游戏内部经济非常重要，特别是在区块链方面，如果通证没有按照最初的想法运行，游戏可能无法持续。[2022/9/27 22:33:11]
截止2012年11月28日首次奖励减半当天，比特币在一年时间里自2美元低点一路飙涨至12.35美元，涨幅达到514.50%，期间出现了两波短暂回调，回调的平均强度在45%左右，但并未影响整体的上升势头。
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而在减半结束后，市场也并未出现回调，而是迎来了新一轮的加速上涨，并在2013年4月10日创出了这轮牛市的高点268美元，即价格在减半过后的不到半年时间里，又取得了2080%的惊人上涨。
第一次区块减半发生在2016年7月9日。采矿奖励从每块25个比特币下降到12.5个比特币。单纯从奖励下降的幅度上来看，本轮减半对于比特币供应量的影响相比第一轮减半打了对折，不过减半对于市场的影响仍然相当可观。
2013年11月30日，比特币创出1177美元高点后随即转跌，2013年牛市就此正式结束。比特币就此进入到了一个长达一年之久持续下跌过程之中，并在2015年1月14日迎来了这轮熊市的低点163美元，比特币价格在一年时间里跌去了86%之多。
不过随后市场很快就进入到了新一轮的慢牛行情之中，而这一轮牛市足足延续了三年之久，期间虽然也曾多次出现回调，但是平均回调力度仅为三成左右。在2015-2017年的这轮牛市中段，比特币完成了第二次奖励减半。自2015年年初低点至第二次奖励减半发生当天的一年半时间里，比特币价格涨逾306%，虽然在减半后随即出现了一波27%的价格回调，但是市场并未就此转入长期跌势之中，而是很快重启涨势，并在减半后的一年半时间暴涨2800%，在2017年12月17日创出了比特币迄今为止的历史高点——19764美元。
“借古论今”，第三次减半行情可能怎么走
由上文梳理的历史表现可见，在前两次减半发生前后，比特币确实都出现了比较大幅度的价格上涨，其中减半前虽然会因为预期炒作消化部分涨幅，但是在减半事件的靴子落地后，无论是否在第一时间出现价格上的回调修正，结果上看总能走出新一轮暴涨表现，且涨幅都能够达到颇为惊人的2000%以上。
在减半前后，比特币价格的习惯性表现是在新牛市开始之前先进行大幅回撤。比如2011年熊市跌幅达到93.7%，2013年熊市跌幅达到86％。而在刚刚过去的2018年熊市中，比特币恰好也出现了84％的价格下跌。
而在创出低点过后的上涨过程中，比特币往往会进行多次幅度不超过50%的价格回调，以此巩固上涨势头。比如第一次减半前上涨过程中两次平均跌幅45%的回调，以及第二次减半前总计11次平均跌幅约30%的回调。而在2018年年底的低点以来，比特币同样已经在上涨过程中走出了四轮比较清晰的回调修正，平均跌幅约为25%。
由此可见，随着第三次减半的时间步步逼近，比特币看似又陷入到了前两次减半前后的“习惯性剧本”之中。考虑到前两次减半过后比特币都出现了超过20倍的惊人上涨，因此我们有理由期待一下明年5月中旬第三次减半落地后比特币在未来一年乃至一年半时间里的表现。
不过就比特币新一轮减半前后是否真的存在大幅增值机会，也有分析人士表示，前两次市场较为相似的行情表现有可能仅仅是巧合所致，对于明年的第三次减半参考价值有限。总部位于西雅图，专注研究加密货币算法交易的StrixLeviathan公司研究员NicoCordeiro和AvaMasucci最新分析指出，在分析了24种加密货币的共32次奖励减半前后的市场表现之后，他们发现：
没有任何证据足以表明那些即将经历或者已经完成奖励减半的加密货币在这个特殊阶段的行情表现会优于整个市场的表现。这种假象很可能是因为减半这种特定事件导致市场投机者更多地关注到或者参与到这些资产之中，进而在特殊时间段里引发了“规律性上涨”的假象。
同时，由于加密货币的历史数据过于有限，因此能够用来参照的样本并不足以推算出一个比较具有公信力的结论，因此，他们认为奖励减半这个事件本身对于比特币价格的影响实际上存在非常大的不确定性。
然而，从宏观经济的角度来看，不可否认的是，随着在相同时间里，新进入市场流通的比特币数量因为奖励减半而有所减少，只要比特币的共识没有发生剧烈变化，且比特币的采用率能够延续过去几年时间里平稳上升的势头，那么其价格必然会因为总供应量的下降而逐渐走高。此外，越来越多的成熟衍生品诞生也会吸引更多外部资金流入到这个新兴市场之中，而这也有望进一步巩固比特币在中长期的上升势头。
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