全球规模最大的资管巨头之一贝莱德 (BlackRock) 今晨通过子公司 iShares 向美 SEC 提交了现货比特币 ETF 的文件申请,该申请文件显示,此次申请的基金被命名为「iShares Bitcoin Trust」,其资产「主要由代表该信托托管人持有的比特币组成」。
针对此次贝莱德申请的到底是现货 ETF 还是信托,在加密业界引发了巨大分歧和争议,有人认为贝莱德此次申请的是信托,但和 Grayscale 发行的 GBTC 这类信托基金又不一样,它更加灵活,可供赎回,另一种观点则认为这次贝莱德申请的是一种另类结构的 ETF,它代表的是公开上市的比特币信托基金股票,它和 GBTC 这类金融工具完全不一样,反而更像是 GLD 和贝莱德旗下安硕(iShares)管理的多支知名 ETF 基金。
贝莱德申请的到底是现货 ETF 还是信托?来自加密行业的分析师、投资人和专业人士又各自持有哪些论点?以及从传统金融的角度来看,ETF 和信托各自的定义、主要区别、投资风险和各自的优缺点又是什么?接下来本文将为你理清这些迷思。
贝莱德研究:配置84.9%比特币的投资组合的夏普比率为1.53超过不含比特币的60-40投资组合:金色财经报道,贝莱德在一项开创性的资产配置研究中表示,比特币是一种独立的可投资资产,对于寻求回报最大化的投资者来说可能会带来变革。这项研究于2022年4月进行,将BTC作为独立的可投资资产进行追踪。从2010年7月到2021年12月,贝莱德每月对比特币作为资产的表现进行研究。贝莱德的研究结果表明,对于60-40的投资组合(60%股票和40%债券),固定风险厌恶程度为γ = 1.50,BTC的最佳配置是令人震惊的84.9%。剩余的15.1%建议分配给股票和债券。
研究发现,根据夏普比率衡量,将比特币添加到投资组合中可以显着提高其风险调整回报。夏普比率是表示每单位投资风险的超额回报的指标。研究显示,不含比特币的60-40投资组合的夏普比率为 0.72,而配置84.9%比特币的投资组合的夏普比率为1.53。[2023/7/27 16:01:32]
Pomp Investments 投资人 Anthony Pompliano 认为贝莱德申请的是信托,而非比特币 ETF。虽然两者在技术上有所不同,尤其是当涉及到监管批准方面的情况下,但对于投资者来说,结果是一样的。Anthony Pompliano 发推称,GBTC 就是一种信托,因此你不能从基金中赎回它。贝莱德也是一种信托,但你可以赎回它。如果该申请被批准,对投资者来说是一个巨大的胜利。不过,最大的利好仍然是一个真正的比特币现货 ETF 被 SEC 批准。
贝莱德管理的USDC储备基金重启美国国债购买业务:金色财经报道,稳定币发行商Circle在上个月因美国债务上限僵局而放弃所有持股后,已开始购买美国国库券作为USDC的储备资产。由资产管理巨头贝莱德 (BLK) 管理的Circle Reserve Fund首席财务官Jeremy Fox-Geen周三在参加的公司电话会议上表示,已开始建立我们对美国国债的直接持有量。该基金还将保留回购协议 (?repos?) 作为储备的一部分。[2023/6/22 21:53:18]
Web3 技术营销工作室 SCRIB 3 客户经理 Joey Campbell 同样认为,贝莱德提交的是信托,他发布推文称,「目前我们有人对「信托」与「ETF」的命名法感到震惊,有些人说这没有什么区别。「信托」让大家保持高度警惕的原因是因为 Grayscale 的比特币信托,其目前交易价格大大低于资产净值。这是因为投资者不能将自己持有的股份赎回为 BTC。不赎回意味着不能在市场上以折扣价购买也不能出售套利。这和贝莱德的信托基金是不同的。」
投资巨头贝莱德推出元宇宙主题ETF:金色财经报道,投资巨头贝莱德(BLK)正在发行一只交易所交易基金(ETF),该基金将主要关注那些接触到元宇宙的科技公司。
根据该基金的网站,iShares Future Metaverse Tech and Communications ETF(IVRS)将投资于那些有望在虚拟平台、社交媒体、游戏、3D软件、数字资产以及虚拟和增强现实等领域为元宇宙作出贡献的公司。被列入持股的前五家公司是Meta Platforms(META)、苹果(AAPL)、Nvidia(NVDIA)、网易(NTES)和Roblox(RBLX)。[2023/2/23 12:24:04]
「正如该招股说明书中所描述,你会看到授权参与人(AP,Authorized Participants,交易所交易基金(ETF)申赎机制中的主要参与方之一,本质上,AP 是 ETF 流动性的提供者,他们可以改变市场上 ETF 股份的供应。)提供了大宗基金股份以供连续赎回/创建,这意味着,该信托的 AP 可以全天随时赎回/创建基金。」
全球最大资管公司贝莱德已向SEC提交区块链技术ETF申请:1月23日消息,据SEC文件显示,全球最大资管公司贝莱德(Blackrock)已于1月21日提出申请成立 Ishares 区块链技术 ETF,旨在追踪由参与区块链和加密技术的开发、创新和利用的美国和非美国公司组成的指数的投资结果,投资标的包括加密货币挖矿公司、加密货币交易所等。(SEC官网)[2022/1/23 9:08:15]
「举例来说,如果根据 BTC 目前价格, 40, 000 BTC(1 个「区块」)价值 4000 万美元,该基金股份计算为 40, 000 BTC 约 3900 万美元。那么,AP 授权参与者通过购买该股份,赎回信托持有的 40, 000 BTC,然后出售,可获利 100 万。」
另一个持有同样观点的人是 The Bitcoin Layer 市场分析师 Joe Consorti ,他发布推文称,「这不是 ETF,而是信托。因为它没有 ETF 所具备的每日赎回机制,它将以每篮 40, 000 枚比特币的形式从该信托中添加和赎回。它会产生与 Grayscale Bitcoin 信托基金类似的资产净值溢价和折价问题。」
贝莱德全球首席投资策略师特尔尼:有胆承担投资失败后果的人才能玩加密货币:贝莱德(BlackRock)全球首席投资策略师特尔尼(Richard Turnill)表示,只有那些能够承受潜在损失的人才能考虑投资加密货币,特尔尼称,不认为加密货币很快就会成为主流投资组合的一部分,但随着时间的推移,加密货币可能会变得更加普遍。[2018/2/27]
CEHV 合伙人 Adam Cochran 认为贝莱德申请的是一种 ETF,只不过很多 ETF 都具有另类结构。和 GBTC 不同,贝莱德申请的是一种可供赎回信托形式的 ETF,它代表的是公开上市的比特币信托基金份额,而不是直接通过清算处理比特币资产单位。
彭博高级 ETF 分析师Eric Balchunas 认为这是一种 ETF,对此,他发表推特称,「对于那些认为贝莱德申请的是信托而非 ETF 的人,我想问一下,你认为 $GLD 是 ETF 吗?事实上,两者是一样的。「ETF」资产类别下有很多不同的结构。和$GBTC 完全不一样。」
SEC 注册经纪交易商 Watchdog Capital CEO Bruce Fenton 认为,贝莱德提交的是 ETF,有人认为是信托,但是它和 GBTC 这类金融工具不同,更像是 GLD 和贝莱德旗下安硕(iShares)管理的多支知名 ETF 基金。
考虑到贝莱德此次申请的并非传统意义上的信托,也并不完全符合 ETF 的定义,因此,以下我们将列出 ETF 和信托的各自定义和主要区别。
ETF 是像单个股票一样在证券交易所交易的投资基金,是一种证券类型,持有基础投资,如商品、股票或债券。它通常类似于共同基金,因为它是由发行人共同管理的。ETF 旨在跟踪特定市场指数、部门或资产的表现。当投资者购买 ETF 时,他们购买的是股票、债券或商品等资产基础投资组合中的股份。投资 ETF 的好处之一是,它们可以轻松获得多样化的一揽子证券。与其他类型的投资工具相比,ETF 的成本通常也很低。
而投资信托是在证券交易所上市的封闭式投资基金。这些信托由一名专业基金经理管理,该经理负责投资信托中持有的资金。基金经理将用这笔钱购买股票、债券或财产等资产组合。投资信托的股票价格由信托中持有的资产的价值决定。
总体而言,ETF 和投资信托的主要区别之一是它们的结构。ETF 是开放式的,这意味着可用的股票数量可以根据需求增加或减少。而投资信托则是封闭式,这意味着有固定数量的股票可用。
此外,ETF 可以在整个交易日在证券交易所买卖,就像单个股票一样。然而,投资信托每天只在交易日结束时交易一次。同时,ETF 和投资信托的成本结构是不同的。ETF 的成本通常低于投资信托,因为它们旨在跟踪指数,并且需要较少的积极管理。另一方面,投资信托是积极管理的,因此可能会有更高的费用。
在加密领域,灰度的 GBTC 信托基金是加密货币市场的绝对领导者,管理着超 350 亿美元的资产。投资该信托基金的结构是公司式的——至少在监管形式上是这样——属于「封闭式基金」。因此,可用的股票数量有限,它们的供求在很大程度上决定了它们的价格。
GBTC 股票不容易创建,也没有积极的赎回计划。这往往会与其净资产价值产生明显的价格差异。与之对比,ETF 则允许做市商随意创建和赎回股票。因此,如果有足够的流动性,通常不会出现溢价或折价的情况。ETF 工具更容易被共同基金和养老基金接受,因为它比 GBTC 这样的封闭式信托基金承担的风险要少得多。
Odaily星球日报
媒体专栏
阅读更多
金色早8点
金色财经
Block unicorn
DAOrayaki
曼昆区块链法律
郑重声明: 本文版权归原作者所有, 转载文章仅为传播更多信息之目的, 如作者信息标记有误, 请第一时间联系我们修改或删除, 多谢。