概述
Libra的结构类似于广受欢迎的交易所交易基金模式，其中单位持有人有权获得一篮子金融资产的财务回报。这些单位可以在交易所交易，经过挑选的授权参与者可以利用标的资产创建和赎回单位。
正如我们在2019年2月的一篇文章中指出的，ETF行业在过去十年左右的时间里取得了可观的增长，尤其是在固定收益领域(见下图1)。2019年6月，ETF行业迎来了一个爆炸性时刻，社交媒体与互联网巨头Facebook加入了该行业，这意味着贝莱德(Blackrock)和先锋(Vanguard)等老牌基金公司将面临挑战。Facebook宣布计划推出一款名为“LibraETF”的新ETF，同时专注于固定收益和政府债券，这是对贝莱德旗下“iSharesCoreU.S.AggregateBondETF”(AGG)的直接挑战。
欧盟委员会的研究报告：标准政策无法有效监管DeFi:金色财经报道，根据欧盟委员会本周发布的一份研究报告，欧盟委员会正在通过本周发布的一份新报告调查有关如何监管DeFi的提案。?报告称，认识到DeFi的信息结构方式与传统金融的不同，标准政策无法有效监管DeFi。该报告提出了 4 项政策建议：
1.报告建议根据微观审慎要求制定一项单独的政策来规范法人实体的活动。
2.自愿遵守框架将涵盖协议和法律实体。
3.建立一个公共观察站，根据公共链上数据发表意见（\"嵌入式监督\"）。
4.建立一个甲骨文监督/监管的方法。[2022/10/21 16:34:53]
图1–针对美国投资者的顶级债券ETF的规模–10亿美元
(资料来源：BitMEXResearch，Bloomberg）
中币（ZB）市场研究报告：比特币价格或将重回高点:据中币（ZB）市场研究报告显示，未来一天，在亚洲交易时段早盘，预计比特币价格将回升至55062美元的高点。如果交易员在这个价格水平上获利，则可以预期在51687美元的低点有一个健康的上升趋势。目前RSI指数飙升至69，如果RSI继续在超买区域爬行，则预期比特币价格在下个交易日将重新回到历史高点58k。此外该报告还对XRP和LTC做出了一周技术分析，更多详情请查阅中币（ZB）官方发布的研究报告。[2021/3/9 18:29:08]
(注：图表代表以下债券ETF的市值总和:iSharesCoreU.S.AggregateBondETF,VanguardTotalBondMarketETF,iSharesiBoxx$InvestmentGradeCorporateBondETF,VanguardShort-TermCorporateBondETF,VanguardShort-TermBondETF,VanguardIntermediate-TermCorporateBondETF,iSharesJ.P.MorganUSDEmergingMarketsBondETF,VanguardTotalInternationalBondETF,iSharesMBSBondETF,iSharesiBoxx$HighYieldCorporateBondETF,PIMCOEnhancedShortMaturityStrategyFund,VanguardIntermediate-TermBondETF,iSharesShort-TermCorporateBondETF,SPDRBarclaysHighYieldBondETF,iSharesShortMaturityBondETF)
动态 | 日本CBDC研究报告：除非日本央行数字货币在银行间发行 否则它并不违反日本银行法案:据JP.Cointelegraph消息，11月29日，日本央行发布了央行数字货币（CBDC）研究报告，针对CBDC的主要法律论点进行了分析和讨论。研究报告指出，《日本银行法案》明确指出纸币很难电子化，且不允许发行央行数字货币（CBDC）。但另一方面，该法案也强调，日本央行的目的是促进资金结算。这种“资金结算的便利化”不仅可以在金融机构之间进行判断，也可以在个人与企业之间进行判断，以维护信用秩序。换句话说，可以理解为，除非CBDC是在银行间发行，否则它并不违反《日本银行法案》。同时，根据现行法律，法定货币仅限于纸币和硬币，因此必须修改法律，以将CBDC作为一种货币。[2019/11/29]
对比新的ETF结构和传统空间
动态 | 研究报告：比特币在Reddit上讨论最多，平均每天3600条评论:据Coindesk报道，美国能源部的一个实验室一直在研究三种流行加密货币在Reddit聊天中的表现。太平洋西北国家实验室(PNNL)的数据分析师在Reddit上测量了有关比特币（BTC）、以太坊（ETH）和门罗币(XMR)这三种加密货币的讨论速度和规模。这项研究主要由美国国防高级研究计划局(DARPA)资助。在这项研究中，他们分析了从2015年1月到2018年1月为期三年的数据。在这三种密码中，他们发现比特币是讨论最多的，每天有3600条评论。以太坊和门罗币平均每天分别有500和380条评论。PNNL的研究还显示，人们对比特币帖子的反应更快，平均需要11分钟，关于和以太坊的帖子平均花费20分钟和27分钟。关于比特币的讨论也是增长最快的，其次是以太坊，然后是门罗币。比特币和以太坊发布的无效帖子(那些没有得到任何评论的帖子)是门罗币的5倍。[2019/6/6]
下方图2中，我们将创新的新型LibraETF和传统的ETF——贝莱德旗下的iSharesCoreUSAggregateBondETF(AGG)进行了分析和比较。我们的分析表明，尽管Libra产品是新产品，但许多相关信息，如持股透明度和资产净值公布的频率，尚未得到公布。
分析还强调，Libra在投资组合管理方面可能会遇到不必要的复杂性。该基金似乎由Libra协会管理，该协会由全球多个行业的多家实体组成。这些实体负责发行ETF，公司名单将进一步扩大。与此同时，投资授权并不明确。相比之下，贝莱德的固定收益ETF产品有明确的投资授权，以跟踪独立于ETF发行人管理的彭博巴克莱美国综合债券指数。
也许Libra产品最显着的缺点是单位持有人似乎没有资格获得投资收益。这与贝莱德的产品形成了鲜明的对比。贝莱德的产品专注于几乎相同的资产类别，投资收益率约为2.6%。Libra的保护者可能会指出，这些费用需要从某个地方支付，但Libra的费用尚未披露。然而，ETF行业已经具有很强的竞争力，贝莱德收取的费用仅为0.05％。该费用远远低于产品的预期投资收益率，约为2.6％，因此LibraETF可能不具备价格竞争力，这对潜在的投资者来说是一个主要的潜在劣势。
图2–LibraETF与iSharesCoreU.S.AggregateBondETF(AGG)的详细对比
我们还从技术角度分析了这两种备选方案。如下图3所示，关键区别在于Libra代币的控制可能部分由数字签名进行管理。只要未实施地址白名单，这可能会带来一些优势：
●使用假名
●有限的审查抵制
●与加密货币交易相对容易集成
然而，正如我们在2018年2月的Tether报告中提到的那样，历史表明这些特征可能最终导致平台面临实施KYC或被当局关闭的选择当中。Facebook已经在其主要平台上审查了一些有争议的人物，因此，公共私人密钥密码术管理LibraETF单位的程度可能会受到很大限制，或逐渐被淘汰。
图3–技术和加密方面的考虑
结论
尽管Libra的主要劣势在于其单位持有人无权获得投资收益，但许多行业分析师仍然正在仔细研究Libra对传统ETF行业和现有电子支付系统的影响。
尽管我们对ETF的比较是在半开玩笑，但它确实突出了Libra的产品结构与现有金融产品具有相似的属性。所以我们认为这个比较是恰当的，如果Libra想要具有竞争力，它应该仿效传统ETF的一些管理和收费的特点。
不过，Libra也可以通过整合Facebook、Whatsapp和Instagram等平台来吸引客户。如果Libra确实保留允许私钥控制钱币的属性，那发展下去也将会是挺有趣的，同时钱币可能会从诸如Tether之类的代币中获得份额。然而，在我们看来，从长远的角度来看，Libra要么会禁用这一功能，要么会在技术上造成困难，因此只有极少数用户拥有这些“非托管”的钱包。如果出现这种情况，那么Libra便只是一只收费很高的ETF。
欢迎转载，请注明文章来自
BitMEX(www.bitmex.com)
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。