来源：Joseoramas30 来源：medium 翻译：金色财经，善欧巴
在这篇简短的文章中，我想讨论OpFi和LSDfi这两种拥有自己解决方案的叙事。
在Cointelegraph的DeFi第三季度报告中，我提到了需要一种可以激励用户参与的代币经济模型，而不是典型的垄断者代币持有者资本主义模式。
简而言之，更多的参与应该转化为更多的流动性，因为参与者更愿意在协议或生态系统中存款和使用他们的资金。
新的DeFi叙事
让我们首先提供一些背景信息：缺乏流动性和适当的激励模型是为什么许多DeFi服务和功能无法起飞或在长期内无法维持自身的原因，尤其是期权交易，尽管像dYdX这样的协议在衍生品市场处于领先地位。
CZ：正与多个稳定币发行商探讨潜在合作:3月3日消息，Binance 创始人 CZ 在直播活动中表示，正与多个稳定币发行商探讨潜在合作。[2023/3/4 12:41:33]
许多DeFi协议已经尝试提出叙事和解决方案来解决流动性问题。尽管有数百种想法，但只有少数模型被证明在某种程度上是一种可行的解决方案，即使是暂时或部分地。
OpFi 是 Options Finance 的缩写，是一种新的 DeFi 叙事，其中期权通过带来增强流动性、资本管理和新激励模型的新产品来为 DeFi 协议提供动力。
这种说法主要是由 Dopex 推动的，Dopex 是一家去中心化期权交易所，建立并提供 OpFi 产品，如大西洋期权 (OP)、单质押期权金库 (SSOV) 和看涨期权作为激励措施。
SBF发推探讨CREAM社区提议投票下架FTT的利弊:FTX兼Alameda Research创始人SBF发布针对CREAM社区投票下架FTT的最新推特。他能理解为什么社区会有这个提议，并且有些提议方案不无道理。他列举了提议中的错误之处。SBF承认可能FTT单价并不如很多其它通证，但认为社区并没有很好地理解取消这么多抵押品的影响：Cream平台的总锁仓量将会降低30%；Cream的借贷量将会下降40%；贷币方的收益将会降低40%。
不会再有人利用Cream平台进行大笔操作，平台的未来估值也会大降（当然，合作方及资金流动性等各方面都会受影响）。我认为这可能会对平台协议的价值产生约20%的影响。这可不是个小数目！仅仅因为某一个大投票方的冲动且错误百出的想法，将对平台协议威胁更小的一方排挤出去，就要失去20%的价值。就因为有些人不相信借贷的价值（而且是在一个借贷协议的平台上！）。所以，好的吧，这就是一个非常无脑的提议。话虽如此，我认为某些提议还是合理的！想要将抵押品减少到40%？想要将单个资产的总金额限制在总供应量的20%？我不知道是否正确，但完全可行。但（移除FTT）这个提议则完全是良莠不分，因噎废食，根本没有做好事前调查。[2020/10/12]
在我看来，OpFi 的目标之一是将特定的 TradFi 工具带到链上，这些工具可能在某种程度上有用，所以你会在今天的许多 DeFi 叙述中看到与 TradFi 的某些相似之处。
G20将于14日举行视频会议进一步探讨数字货币:10月11日消息，二十国集团（G20）将于14日举行视频会议，讨论重点将集中在各个国家央行正在研究的数字货币，以及对有债务问题的发展中国家的额外支持。相关人士表示，有关数字货币的讨论将从数字货币法规尚不明确、美国Facebook（FB）发行的Libra引人注意、中国领先于央行数字货币等几个方面展开。（日本时事通讯社）[2020/10/11]
我们以期权激励模型为例。Dopex 引入看涨期权作为激励机制，类似于 TradFi 中用于促进利益相关者参与的典型期权激励模型：
协议将购买的看涨期权分配给其社区，而不是可以立即转储的固定代币排放。这意味着用户有动力将协议的代币存入流动性池/产品中以产生利润。
动态 | 三菱UFJ银行虚拟货币更名事项尚在探讨中:Itmedia报道，10月17日日本经济新闻曾发文称日本三菱UFJ银行将其研发中的虚拟货币“MUFG COIN”更名为“ COIN”。然而在10月16日至19日召开的“CEATEC JAPAN 2018”会议（千叶市）中，经ItmediaNEWS同三菱UFJ银行核实，该公司表示“该虚拟货币并未正式更名为COIN，目前其正式名称还在尚在探讨中。”据悉，MUFG COIN是三菱UFJ银行正在研发的一种虚拟货币，与日元挂钩，一枚MUFG COIN的价格稳定在1日元。[2018/10/22]
存入资产以结构化方式产生收益；看涨期权发行人可以定制执行价格和到期日。
当协议原生代币的价值飙升时，用户可以出售看涨期权并产生利润，而协议则从应计的流动性中受益。
动态 | 韩国当局探讨加密货币交易所处理个人数据:当地新闻媒体Chosun报道，两家韩国监管机构已宣布联合调查加密货币交易所处理个人数据的问题。这两家机构分别是韩国通信委员会（KCC）和韩国互联网安全局（KISA）。KCC和KISA将调查加密货币交易所运营商与第三方服务提供商共同侵犯数据隐私权的潜在可能——例如，设计用于房地产，购物和旅行等服务的智能手机应用程序。据报道，该调查将检查与用户个人数据相关的技术和行政保护措施的状态——包括数据访问控制措施，防篡改措施，个人数据加密和恶意软件防护。[2018/7/8]
从理论上讲，该模型减少了抛售压力并激励代币参与，同时有可能在长期内产生流动性以实现可持续性。但随着倾销/宽松货币部分被消除，DeFi 的堕落者可能会回避。
这种激励模型有点让我想起了 Solana 的 Kamino Finance，这是一个相对较新的协议，为 CLMM 优化提供自动化做市金库。其金库策略在流动性 DEX 上追求最佳收益率和最佳价格范围，并将其复合，从而提高资本效率并减少波动性。
CLMM 模型虽然对于流动性优化很有帮助，但其问题在于耗时的手动工作，因此自动化管理迄今为止是一个可行的解决方案。同样，远比股票交易复杂的期权交易通常由于期权希腊人的管理而显得繁琐。
回到 OpFi，这种叙述背后的主要思想不是教育用户，而是通过将复杂的基础设施置于后台来使期权交易以及 DeFi 中的其他功能变得更容易。随着越来越多的协议尝试整合这种激励机制，我们将不得不看看它是如何推出的。
但这尤其具有挑战性，因为他们正在使用复杂的衍生品产品来重塑本来就很复杂的 DeFi 格局。
在我看来，LSDfi纯粹是贪婪。这是一个协议生态系统，旨在从生态系统中产生尽可能多的收益，该生态系统旨在释放已经产生收益的质押资产的收益。换句话说，这只是衍生产品之上的衍生产品。
这一切都始于Shapella 升级。
当以太坊过渡到 PoS 时，大量 ETH 被锁定，直到 Shapella 升级，这给基于 ETH 的项目造成了流动性紧缩，并使权益持有者因市场状况而面临潜在损失。
解决方案？创建这些质押资产的代币化版本，例如 Coinbase 的 Wrapped质押 ETH，然后将其用于各种 DeFi 活动。这使得质押者可以在质押资产的同时产生收益。
这引发了流动性质押生态系统的繁荣，目前 TVL 已超过 200 亿美元，其中 Lido Finance 是主要参与者。
简而言之，LSDfi 是指通过利用流动性质押衍生品进行投机来寻求利润的协议。对我来说，这让人想起 15 年前建立的二级市场，当时银行变得贪婪，开始购买大量毫无价值的贷款，并将其打包成 CDO，并在美联储放宽贷款标准后过度杠杆化其头寸，投机付款人和违约者。
同样，在 LSDfi 中，您正在对 LSD 及其产品进行投机。您可以借用 LST（流动质押代币）来创造额外收益，甚至可以对其他 LSD 代币、LSD 指数等进行投机或对冲。我们正在创建一个拥有大量资金的二级市场，从不断增长的趋势中获利，从而创造另一个不断增长的趋势。
虽然 LSD 提供了一种创新的解决方案来释放抵押流动性，但 LSDfi——在现有系统之上进行了层层投机——在我看来，我们只是在盲目地模仿和重复旧有且有缺陷的金融剧本，对某些 DeFi 的目标提出了关键问题社区。
DeFi 可以很有趣。您可以创建代币的代币化版本，在衍生品之上构建，以及许多可以服务于有用目的或只是成为下一个投机池的东西。也就是说，LSDFi 正在向 DeFi 生态系统注入大量流动性，但要警惕爆炸性增长和指数级飙升，尤其是在多层之上构建的过度杠杆化系统。
另一方面，OpFi 是一个新兴的生态系统，具有一定的优势，但似乎缺乏某些基础概念。然而，使用复杂的产品通过将其置于后台来促进 DeFi 结构的想法非常有吸引力。
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