美国加密资金概况
美国加密资产的投资行业反映了区块链是一个充满活力和持续增长的一个市场。目前美国市场有150家活跃的加密对冲基金管理机构，他们总共大概有10亿美金的管理规模。从全球范围看，大概有64%的加密对冲基金位于美国。不仅如此，这些基金规模还在快速增长，截止2019年3月份美国拥有430万美元的基金管理规模，比2018年1月份120万管理规模增加了两倍多。尽管过去一年的整体市场条件艰难，但加密基金在募集资金方面取得了成功。加密对冲基金管理资产额的分配与传统对冲基金的不同，总管理资产额很大而加密基金管理占据很少。
加密基金管理资金分布，图一来源：PWC
同时越来越多经验丰富的传统投资经理正在进入加密领域，由于这些专业人士带来了金融监管经验和重视投资者保护意识，该行为让投资者和监管机构对投资产品更加欣慰。总体而言，目前美国加密对冲基金对从制度和监管角度呈现出一个强大的市场空间，未来会是持续可增长和走向合规化。
基金策略：
大多数加密基金都是比特币为本位，尽管一些多元化的基金使用CCI30。CCI30指数是跟踪30个最大的加密资产加权移动平均值而得，其目的是为了避免破坏指数的稳定性。目前，绝大多数加密对冲基金仅依靠自己研究的基金策略，只有7％的加密对冲基金使用第三方机构协助研究策略。普华永道报告陈述过，“鉴于加密基金类别属于初期阶段，目前很少有专门的加密研究提供商。”加密研究机构少的现状，其凸显了加密研究公司对于加密对冲基金存在优势。对冲基金采用的具体策略分为三大类：1、44％是人为交易策略；2、37％是量化交易；3、19％是基本组型。突出的事，2018年量化交易策略的表现明显优于的其他基金。2018年的量化交易策略收益率为8％，而其他两类基金的回报率则为负值。
Opside ZK-RaaS现已支持ETH/BSC/Polygon测试网等L1选项:8月14日消息，据官方消息，ZK-RaaS平台OpsideOpside 宣布发布Rollup LaunchBase Alpha版本，现已上线测试网。
该版本中，Rollup L1主链选项新增支持 ETH/BSC/Polygon 测试网，并提供多种 DA / shared sequencer 等模块化组件。此外，Rollup LaunchBase还支持添加多种Infra as a Service选项供项目方进行初期选择，包括Dex as a Service, Oracle as a Service, NFTmarket as a Service, DID as a Service等，可选项涵盖 iZUMi、Star Protocol、Space ID、Supraoracle等。[2023/8/14 16:24:42]
2018年的量化交易策略收益率中位数，图一来源：PWC
这可能是因为人为交易策略和基本组型策略几乎没有采取任何空头头寸，其中比特币的亏损为72％,这使得量化基金在2018年的一年中获得了巨大的优势。
以太坊开发人员正在计划下一个硬分叉“Dencun”:金色财经报道，在周四的以太坊开发电话会议上，开发人员讨论了下一个硬分叉“Dencun”，该名称源自以太坊区块链的两个主要层上同时发生的两个升级的组合词，所有协议规则所在的执行层将进行“Cancun”升级，而在确保块得到验证的共识层被称为“Deneb”。Dencun的核心是EIP4844，也被称为“proto-danksharding”，该提案旨在通过增加数据“blob”的空间来扩展区块链，预计这些变化还将降低第2层rollups的费用。预计Dencun还将包括一些其他技术升级，包括EIP6780、6475和1153。开发人员在本次会议上没有讨论Dencun升级的时间，尽管他们过去曾表示，目标是在2023年下半年推出。Dencun的全貌预计将在接下来的几周内确定。[2023/5/12 14:58:14]
成功基金案例：
在基金的早期阶段，有三只基金特别出色。让人印象最深刻的对冲基金是PolychainCapital，PolychainCapital是一家成立于2003年位于旧金山，是由Coinbase的第一位员工OlafCarlson-Wee创立，该基金专门投资数字资产，同时也是第一个超过10亿美元的管理资产额外加密对冲基金。PolychainCapital的Pantera比特币基金于2013年推出，那时候其基金超过10,000％的周期回报率和达到了8.1亿美元基金规模。最后，GalaxyDigitalAssets是一家不在纽约的基金，拥有5亿美元的管理资产，其使命是弥合加密市场与制度世界之间的差距。因为这一使命，GalaxyDigitalAssets与彭博社合作推出了BloombergGalaxyCrypto指数，以跟踪加密资产类别中最大、最具流动性的资产。
美SEC或将起诉加密货币交易所Bittrex:金色财经报道，美国证券交易委员会（SEC）的执法部门建议 SEC 以涉嫌违反投资者保护法起诉加密货币交易所 Bittrex。Bittrex 的总法律顾问 David Maria 表示，执法部门在 3 月份向 Bittrex 通报了 SEC 可能采取的行动。
SEC 在向 Bittrex 发出的韦尔斯通知（Wells Notice）中表示，Bittrex 在未向监管机构注册的情况下作为交易所、经纪自营商和票据交易所开展业务，违反了法律。
此前报道，加密交易所 Bittrex 的美国平台 Bittrex U.S. 将于 4 月 30 日结束其在美国的业务，Bittrex 表示主要原因为持续的监管不确定性以及美国监管机构对促进创新和增强美国经济的政策缺乏兴趣。[2023/4/17 14:08:41]
来源：官网
总的来说，这些公司给真实世界提供了机会，特别是针对投资者感兴趣的加密资产领域。
即将发生的法规变化：
对加密投资，未来的一个至关重要的决定是加密资产ETF的监管批准。在美国，两家公司正在与证券交易委员会密切合作推出首个加密ETF。第一个是Bitwise比特币ETF，它的策略基于这样的论断是基于充斥着虚假、夸大交易量的交易平台，从而扭曲了市场的真实秩序和效率。通过测试和研究，Bitwise选择了10家它认为包含ETF“实际交易量”的交易平台。这10家交易平台以一种非常统一的方式进行交易，并显示获利幅度的大幅下降(图3)。
Magic Eden将于3月推出10多款Web3游戏:3月3日消息，NFT交易平台Magic Eden宣布将于3月在以太坊、Solana和Polygon上推出至少12款Web3游戏。本次游戏的集中发布活动被称为“Mint Madness”，发布的游戏将包括第一人称射击游戏Shrapnel和游戏元宇宙Planet Mojo等。
Magic Eden将在其社交媒体渠道上发布Mint Madness活动NFT交易者的排行榜。Polygon上交易量排名前10位的交易者将分享2万枚MATIC的奖金，第一名获胜者将获得4500枚MATIC的奖金。[2023/3/3 12:40:10]
Bitwise10个交易平台每月平均标准差价格，图三来源：Bitwise
美国证券交易委员会批准审核该Bitwise比特币ETF时间为8月14日，同时可能会再次延迟一次到10月13日最后期限。VaneckSolidx加密资产ETF面临类似的结构，批准审核日期为8月19日，可延迟至10月18日最后期限。对这些截止日期的一个重要警告是，美国证券交易委员会总是可以要求保荐人撤回和重新安排，将日期推迟到该机构对提案感到满意之时。根据美国证券交易委员会主席JayClayton的话，批准与否将取决于“更好的市场监督和加密资产的安全保管”。尽管美国证券交易委员会过去几年一直拒绝比特币ETF的提议，但解决这些问题只是时间问题。即使根据美国证券交易委员会专员RobertJackson说：“最终，我反思过是否会有人满意我们在那里制定的标准吗？我相信会有的。”如果杰克逊专员证明是正确的，并且在不久的将来批准了加密资产ETF，那么加密市场将会开放给几个重要投资的类型，包括公共基金和养老基金，同时将会导致大量现金涌入加密资产。一个类似的例子可以借鉴，在2011年当黄金开放ETF时，黄金价格经历了一次巨大的上涨。
韩国金融当局官员：正考虑规范币安在韩国内的业务:2月23日消息，据韩国《朝鲜日报》报道，韩国金融当局的一位高级官员表示：如果币安在韩国开展交易平台业务，将难以对其进行适当的监管，正在考虑规范币安在韩国国内的业务。
据报道，该国金融当局正在审查措施，让币安新收购的Gopax重新获得虚拟资产运营商(VASP)认证，或通过不在商业银行提供实名账户来规范Gopax。事实上，目前向Gopax提供实名账户的全北银行正在考虑是否在币安的收购正式生效后继续提供实名账户。
此前2月3日消息，币安已通过“行业复苏计划”收购韩国加密交易所Gopax的多数股权；2月17日消息，币安亚太区负责人被任命为韩国加密交易所Gopax新任董事会主席，Gopax的董事会成员中大部分来自币安。[2023/2/23 12:25:11]
结论：
美国目前加密基金行业的规模的增长显示出人们对这个行业的巨大兴趣，对冲基金规模的显著扩大也证明了这一点。随着越来越多传统玩家进入加密领域，在加密资产领域的投资机会也越来越多。为什么人们对首支ETF的兴趣这么大？因为ETF将向大量普通投资者开放，并加快人们对数字资产真正价值的认识。
作者：Andrew&达瓴智库
参考材料：
?PwC2019CryptoHedgeFundReport
https://www.pwc.com/gx/en/financial-services/fintech/assets/pwc-elwood-2019-annual-crypto-hedge-fund-report.pdf
?FinancialTimes“CryptoHedgeFundsLivetoFightAnotherDay”
https://www.ft.com/content/b026aa29-3f84-3eae-b589-50d197e5939f
?BitwiseAssetManagementPresentationtotheU.S.SecuritiesandExchangeCommission
https://www.sec.gov/comments/sr-nysearca-2019-01/srnysearca201901-5164833-183434.pdf
?FXStreet“BitcoinETFapprovalisinevitable,SECcommissionerreckons”
https://www.fxstreet.com/cryptocurrencies/news/bitcoin-etf-approval-is-inevitable-sec-commissioner-reckons-btc-usd-stays-in-a-bear-range-201902071316
?CoinTelegraph“SECChairman:OtherMarketProtectionsNeededBeforeBitcoinETFApproval”
https://cointelegraph.com/news/sec-chairman-other-market-protections-needed-before-bitcoin-etf-approval
?Bitcoin.com“SECCommissionerSaysTimeisRightforBitcoinETFs–3FundsPending”
https://news.bitcoin.com/sec-commissioner-time-right-bitcoin-etf-funds/?utm_source=OneSignalPush&utm_medium=notification&utm_campaign=PushNotifications
?BitcoinMarketJournal“BestPerformingCryptocurrencyFundsfor2019”
https://www.bitcoinmarketjournal.com/cryptocurrency-funds/
https://www.bitcoinmarketjournal.com/bitcoin-etf/
?GalaxyDigital
https://www.galaxydigital.io/services/asset-management/
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