金色财经 区块链8月5日讯 美国头部加密交易所Coinbase昨日公布2023年二季度财报，其7.08 亿美元的营收超出分析师预期，其股价也在盘后交易中上涨1.6%至92.23美元，但随后却滑落至87.31美元收盘——数据不会说谎，这样的市场表现其实并不意外，因为加密行业依然认为Coinbase存在隐患。
隐患一：Coinbase的竞争对手正在蚕食其美国本土的市场份额
Coinbase的竞争对手正在蚕食其在美国本土的市场份额，因此投资银行瑞穗银行的分析师Dan Dolev警告称，投资者不应过于兴奋，他表示Coinbase 从第一季度开始提高了零售价格第二季度零售采用率为221个基点，而第一季度为168个基点，这表明Coinbase平台的平均费用从1.7%左右上涨至2.2%左右，继而可能会加速零售领域的市场份额流失。
金色财经行情播报 | BTC 保持震荡，局部行情或再度下探:据火币行情显示，BTC今日上午7时出现剧烈震动行情，在小幅拉升最高探至9865USDT后迅速跌，最低探至9566.71USDT，此后小幅震荡，整体保持震荡格局。日线图局部呈十字星，平台整理未变。4小时图下行趋势明显，均线密集且方向未统一。1小时图下行趋势明显，局部行情BTC或将还有下探动作。截至18:30，主流币的具体表现如下：[2020/6/9]
上季度，Coinbase与免佣金交易应用程序Robinhood的总交易量份额对比从第一季度的65%下降至61%，投资银行TD Cowen分析师也表达了同样担忧，并指出早期迹象表明Coinbase的市场份额正在被Robinhood和Twitter创始人Jack Dorsey运营的金融科技公司Block抢走。根据TD Cowen的数据显示，Coinbase在美国零售加密货币市场的份额较第一季度下降了6.4%，而Robinhood和Block分别上涨了3.3%和3.1%（如下图所示）。
分析 | 金色盘面：BTC企稳 市场超跌反弹:金色盘面分析：在BTC稳住阵脚后，市场进入了反弹节奏，XRP过去24小时涨幅8.65%，TRX8.52%，LTC4.21%，目前属于修复性反弹，行情还会反复，整体调整尚未结束，提醒投资者理性看待市场波动，做好风控。（登录金色财经APP—发现，查看更多币种的独家点评）[2018/10/13]
此外，Coinbase二季度机构交易量也较第一季度暴跌了37%，自去年FTX崩溃以来，机构交易者一直对加密货币市场感到不安，许多人涌向CME 等受监管场所的衍生品。瑞穗分析认为，市场表现不佳可能会让人们觉得其他加密货币交易所（比如Coinbase）也会陷入困境，TD Cowen 和瑞穗银行对Coinbase的评级也都低于大盘，并将其目标价维持在36美元和27美元不变。
金色独家 Digifinex联合创始人石乐琦：美国市民会议对加密货币而言是利好消息:美国证券交易委员会（SEC）将于北京时间6月14日凌晨两点在佐治亚州亚特兰大州立大学举行一次市民会议（Town Hall Meeting），就加密货币行业、网络安全等投资者关心的问题展开讨论。针对此次会议，金色财经邀请Digifinex联合创始人石乐琦对本次会议作出解读，石乐琦表示：近日由于黑客攻击导致市场过度波动，但在入场资金持续增长的情况下，我们相信投资者是有能力做出明智选择的。SEC已经明确表示对区块链项目和数字资产的正面态度，此次会议绝对是利好消息。除了拉近SEC与投资者的距离，有助设立规范和指引，还可以能让相关政府机构更了解市场需求，促进数字资产生态系统的建立。[2018/6/13]
隐患二：Coinbase平台交易量萎靡严重
金色财经独家分析 比特币预测：A面是技术 B面是情绪:长久以来，在比特币价格方面人们看了太多“支撑点”、“压力位”以及MA，当分析师不断提出的8600、9000、10000美元等关键位置突破后，涨跌依然还没有定论，大涨大跌不为分析师的技术所动，股市那一套似乎不很奏效。金色财经独家分析，目前加密货币市场涨跌的规律还尚未形成，用股市分析来看确实有些形式大于内容，但这并不代表技术不可靠，抛开股市技术，可以看一看供需方面的技术：日前FundstratQuantamental创建了价格/矿工的盈利率的新的比特币定价标准，从生产和需求的角度来谈，让人更加信服；
即便如此，技术也只是比特币价格的A面，B面仍然是情绪等非技术因素。由于加密货币背后的“实体”仍然不易找到，看政策，看期望，看整个市场带来的各类利好或利空。日前韩国一项调查中显示依据论坛的评论预测价格准确率超过了80%，可谓十分可靠的“情绪技术指标”了。加密市场的这种现象是可以理解的，毕竟即使在股市，“随便买买”的盲目，没有太多依据的看心情也是大有人在的。但应该反思的是，加密货币市场应该变得更有据可循一些，这需要更加严格风险控制体系、与实体经济的进一步结合，同时也需要大机构和专业投资者的进一步加入，那时候情绪依然是情绪，但技术会更加具有参考价值。[2018/5/14]
Coinbase二季度总交易量环比大幅下降至 920 亿美元，其中 140 亿美元来自零售用户，780 亿美元来自机构用户。相比之下，该指标第一季度为 1,450 亿美元，总交易量与去年第二季度 2170 亿美元相比下降了 57%。
金色财经现场报道，Lasse：安逸的环境并不适合技术创新:在2018年世界数字资产峰会（WDAS）暨FBG年会上，大会邀请来自欧洲各地的企业项目前来针对区块链在欧洲的现状进行探讨。来自1kx Capital的Lasse表示，竞争越激烈、市场越混乱的地方其技术的创新能力越强，但是欧洲相对而言比较安逸，但安逸的环境下并不是合适技术创新的环境，所以在区块链项目方面，欧洲有趣的区块链项目较少，并不像亚洲，如韩国等国家那样，有很多有趣的区块链项目。[2018/5/3]
此外，今年二季度交易收入为 3.27 亿美元，环比下降 13%，在交易量低迷的情况下，这一数字表现平平，第一季度为 3.75 亿美元；去年第二季度的交易收入为 6.55 亿美元。事实上，Coinbase的大部分收入与利息收入有关，但随着Circle的USDC稳定币市值下降，其利息收入在二季度发生了逆转，环比下降16%跌至2亿美元左右。TD Cowen分析师周五表示，USDC供应的恶化预计将持续到第三季度，这将进一步影响Coinbase的利息收入。
截至6月份的三个月内，Coinbase获得的区块链奖励（包括质押服务收入）较第一季度增长了近20%，达到8800万美元。那么，是什么推动了这样的增长？Coinbase表示：“质押余额增加——包括4月份以太坊Shapella升级后机构ETH余额大幅增加。”以太坊价格的上涨让Coinbase从中受益，资产价值二季度较一季度上涨了17%。
事实上，除了交易量和收入下降之外，Coinbase还存在较为严重的亏损问题，财报显示其二季度每股亏损0.42美元，第二季度净亏损9740万美元，而上年同期净亏损11亿美元。
隐患三：Coinbase的以太坊二层网络Base短期可能无法产生重大影响
Coinbase的以太坊二层网络Base在7月份为开发者提供了软启动，并将于下周8月9日全面启动其主网，该交易所管理层在周四的财报电话会议上指出，Base的长期目标是成为其主要的收入驱动力。
上周末，由于一系列模因币的推出，Base链上活动有所增加。根据链上数据分析平台DeFiLlama的数据显示，过去7天Base链上收入超过870,000美元，但投行TD Cowen确认为Base短期可能无法产生重大影响，一是因为以太坊Layer 2扩容解决方案竞品较多，比如Arbitrum、Optimism、zkSync、StarkNet等，二是竞争对手的实力似乎都远超Base，比如Arbitrum桥接锁仓量已超过272万枚ETH、zkSync超过120万枚ETH、Optimism接近58万枚ETH。
不仅如此，受最近BALD代币和LeetSwap等事件影响，Base链上锁仓量也大幅下跌，八月初一度从4120万美元跌至718万美元，跌幅约82.5%。同时Base跨链桥日净流入资产更是下跌了92.7%，链上活跃程度下降也约79.4%。对于一个尚未推出主网的二层网络而言，“纵容”项目方市场操纵势必会让投资者心存疑虑，也增加了不信任感。
总结
Coinbase需要克服一些障碍才能取得成功，首先，美国证券交易委员会已经谴责该公司经营的加密业务将华尔街捆绑在一起；其次，考虑到Coinbase需要直接面对残酷的市场竞争，比如Robinhood和Block的Cash APP，他们可能难以客户提供更好更广泛的服务。最后一个问题不是Coinbase特有的，而是整个加密行业的一个问题：加密抵押贷款不足的时代已经结束，对于许多机构来说，像通过加密借贷获利似乎正变得不太可能。
在Coinbase二季度电话财报会议结束时，巴克莱银行的Ben Budish提出了一个非常有趣的问题，即Coinbase的零售用户与其“产消者（prosumer）”或专业交易者之间的差异是什么，后者在不太活跃的时期往往较少参与平台，而前者则更持续参与。Coinbase首席执行官Brian Armstrong解释说：“我认为Coinbase需要让专业交易者产品更加成熟，这可能会随着时间的推移而出现，我们还有更多工作要做。”
而这样的回答，似乎很难让投资者感到满意。
本文部分内容编译自dlnews
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