近期比特币不仅价格大幅飙升，而且机构势头强劲。
正如Diar在4月8日发布的一份报告所述，相对于美国交易所产品的价格，BTC机构产品连续第四个月持续上涨。
之前说机构资金入场说了很久，我们今天就以比特币信托基金(GBTC)为例，从数据的角度看一下机构投资者对比特币需求的变化。
Grayscale比特币信托基金(GBTC)是一个14亿美元规模的封闭式基金，专门投资于比特币，因此它一定程度上可以作为判断机构入场的重要指标。
GBTC基金是有投资门槛的，只有经审核符合条件的合格投资者才可以直接投资GBTC基金，最低投资额为50,000美元。Grayscale表示，2018年80%的投资来自于机构投资者(66%)和合格投资者(14%)。
CoinList启动针对机构交易者的交易所CoinList Pro:金色财经报道，Jack Dorsey支持的代币平台CoinList周四启动了针对机构交易者的交易所CoinList Pro。CoinList Pro模仿了其现有竞争对手Coinbase Pro的模型，是专门为交易和购买CoinList客户列出的新代币而设计的交易所。[2020/7/31]
GBTC让投资者能通过股票这种传统的投资工具来投资比特币。由冷钱包提供商Xapo代管Grayscale的比特币，然后收取2%的费用。
这是一个利润丰厚的行业。据Block估计，在过去三年里，Grayscale从GBTC基金那里共获得管理费收入5200万；2017年为1490万美元，2018年为2730万美元。
动态 | WisdomTree等机构投资金融技术开发商以将区块链技术整合到ETF生态系统中:总部位于纽约的国际投资公司WisdomTree Investments与阿布扎比投资办公室(ADIO)和其他投资者一起投资了基于机构级区块链的金融和监管技术开发商Securrency，他们的目标是将区块链技术整合到交易所交易基金(ETF)的生态系统中。Securrency在由WisdomTree作为战略投资者牵头的首轮融资中筹集了1765万美元。WisdomTree称，除ADIO外，参与本轮融资的还有日本金融服务巨头Monex Group、风险投资公司RRE Ventures、Strawberry Creek Ventures和Panthera capital Investments。此前消息， WisdomTree公司去年12月推出了其首款实物支持的比特币ETP (BTCW)并在瑞士证券交易所SIX上市。（Cryptonews）[2020/1/8]
机构用户入场的真实数据
动态 | Coinbase机构产品顾问Andrew Ridenour离职加入CFTC:据The Block消息，Coinbase机构产品顾问Andrew Ridenour离职，在该交易所工作了一年多之后，Andrew重新加入了美国商品期货交易委员会（CFTC）。据悉，在加入Coinbase之前，Ridenour曾在CFTC工作了9年，先是作为高级审判律师，然后是市场监管部门的特别顾问。[2019/7/29]
由下图可以看出，比特币价格自去年12月15日以来增长了135%，跃升至9个月以来的最高点。自2月初以来，GBTC的价格上涨了124%，并在周五达到八个月来的最高点。
上周
五，GBTC管理下的资产规模(AUM)，即基金中所有比特币的价值，达到了14.2亿美元，创下10个月以来的最高点。
动态 | 美国康桥咨询公司：机构投资者应考虑入局加密货币:据彭博消息，全球排名前50的咨询公司美国康桥咨询近日表示，机构投资者应该考虑入局加密货币。根据分析师在周一发表的一份报告表示，尽管加密货币投资风险高，但机构投资者从现在开始致力于长期探索这一领域是值得的，因为这有可能会颠覆数字世界。[2019/2/19]
截至4月底，Grayscale持有225,638枚比特币，相当于比特币总流通供应量的1.3%。
今年4月，GBTC基金管理的比特币所占的市场份额达到了历史最高水平。
比特币流入，即比特币在GBTC的持有量中所占的比重，在4月份达到了历史最高水平，表明机构需求有所增加。事实上，4月份比特币流入(11236个比特币)相当于前四个月的流入量的总和。
如果我们将比特币的流入额以美元计价，Grayscale在4月份的比特币持有量增加了近5820万美元，在2017年12月的牛市高峰时期，这个数字几乎达到了6080万美元。
为什么GBTC的股价溢价会上升？
另一个有趣的指标是GBTC的股价与资产净值(NAV)之间的关系。
GBTC的股价高于资产净值，这意味着比起直接购买比特币，投资者愿意支付更高的价格投资这个基金。这是因为GBTC的价格是由供需决定的，而且大多数投资者更愿意持有一种证券，而不是“实物”比特币。
GBTC股价溢价的上升意味着对GBTC基金份额的需求增加，因此也意味着机构投资者的兴趣日益浓厚。从历史数据上看，2017年5月和8月的溢价已经超过100%。目前溢价接近40%，自去年12月以来一直在上涨，这可以看出市场大环境的转变。
从GBTC的月交易量也可以看出类似的趋势。尽管5月份的交易量仍远低于2018年初，但近几个月显示出了明显的上升趋势。
通过对GBTC的数据进行分析，可以看出，在过去的几个月中，这一趋势发生了逆转。该基金目前持有比特币总流通供应量的1.3%，并在4月份创下11236比特币的历史新高。
如果将比特币流入调整为美元，4月份新增比特币近5820万美元，接近2017年12月牛市高峰时新增的6080万美元。此外，随着机构需求的增加，GBTC过去7个月的股价溢价也有所上升。交易量也出现了同样的趋势，交易量也开始增长。
买比特币基金会比直接买比特币更好?
把这个问题单独拎出来，投资者为何愿意支付这么高的溢价？
一方面，GBTC让传统的机构投资者能用他们最熟悉的传统投资工具，来了解比特币的价格走势和进行投资决策。换句话说，投资者不必去了解购买交易比特币的流程，也不必担心如何安全的存储和管理他们的私钥。
此外，某些个人退休账户以及一些经纪商账户也可以持有GBTC的股票，相当于又打开了一些机构投资的场景。因此，与比特币的现货价格相比，投资者愿意支付这么高的溢价也是有道理的。
参考文章：
https://bitcoinist.com/gbtc-premium-rises-47-above-bitcoin-price-signalling-institutional-demand/
https://www.theblockcrypto.com/2019/05/13/institutional-demand-for-bitcoin-appears-to-be-increasing/
https://ambcrypto.com/sec-delays-vaneck-bitcoin-etf-decision-days-after-delaying-the-bitwise-proposed-rule-change
作者：LarryCermak
翻译：Jessie
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