亏快链日记：地球最好的价值投资日刊封面
为什么Defi项目不发币？因为发币是钱啊
本文编译自DaveKajpust的“DeFi是以太坊的杀手应用吗？Compound案例研究”
以太坊走过五个年头了，而我们却仍不清楚智能合约的最佳用例在哪里。
Pre-DevCon,circa2014
ICO是一次革命性的筹资方式的转变，推动了17年和18年初的大牛市。我们开始意识到区块链和智能合约带来的商业改变，筹资融资变简单了。创业者钱变得太容易了，筹集的大量资金都用于没用的网络代币和子项目，长远来看这些项目没什么价值。
其中的一个例子是Bancor，它筹集了大约1.5亿美元，用于代币交易协议建设，要求您使用Bancor的代币。Uniswap也提供代币交换协议，根本不需要代币，使用以太坊。做到了类似的事而且增长得更快，Uniswap只得到了以太坊基金会的10万美元资助。
韩国金委员会发布STO发行和流通纪律系统改革方案:2月6日消息，韩国金融服务委员会（FSC）发布《证券型代币（STO）发行和流通纪律系统改革方案》，计划在资本市场法范围内允许STO以证券形式正常发行和流通。同时为防止可能的违法事件并保护投资者，提供数字资产是否为证券的判断原则和适用判例。[2023/2/6 11:49:14]
Bancor的代币实际上有用，但这不是重点。重点是，Uniswap的开发人员在不使用代币的情况下轻松复制协议。它表明基于以太坊的项目，可能不应该发币。市面上的99%的项目，都是为了发币而发币。
去中心化金融，是智能合约的正确使用方法吗？
在过去半年中，区块链在尝试用一种新的方法来使用智能合约，这个方法就是去中心化金融。
从讲故事的角度来说，DeFi将取代现有金融系统的传统技术，开源协议可以满足传统金融相同的需求，而这是一个有万亿美元级别潜力的市场。
野村证券数字资产子公司Laser Digital计划于第一季度推出机构交易平台:金色财经报道，银行业巨头野村证券的子公司 Laser Digital 计划于第一季度推出机构交易平台，Laser Digital 联合创始人兼首席执行官 Jez Mohideen 表示，这是为客户提供最佳流动性战略的一部分，正在等待监管部门的批准。该公司不愿透露目前的员工人数，但表示计划在本季度末拥有约 70 名员工。Mohideen 在描述野村对做市业务的深入了解时说：“我们正在扩展这些技能并为机构建立做市商，我们将在第一季度末准备就绪，随后将根据我们可以向客户提供产品的情况申请某些司法管辖区的监管许可”。[2023/2/3 11:44:32]
过去二十年来互联网革命了传播媒体。报纸正在全世界消亡，新的互联网媒体正在获得力量。比如拥有9400万粉丝的播客PewDiePie，订阅量超过大多数国家的人口，视频总观看次数达到惊人的210亿。网络媒体对传统媒体的破坏是巨大的，所以破坏传统金融的机会也是巨大的。
加密支付公司MoonPay已完成567万美元新一轮融资:金色财经报道，据SEC文件显示，加密支付公司MoonPay首席执行官Maximilian Crown已于1月23日向SEC备案该项目完成新一轮融资，本轮融资共筹集金额5,678,231美元。
此前报道，去年4月，MoonPay宣布融资8700万美元，歌手贾斯汀·比伯（Justin Bieber）、说唱歌手Snoop Dogg、网球选手玛丽亚·莎拉波娃（Maria Sharapova）和演员布鲁斯·威利斯（Bruce Willis）等60多位知名投资者参投。据悉，该笔融资是MoonPay A轮融资的一部分。[2023/2/2 11:41:48]
今天的以太坊DeFi项目
TheBlock这个媒体提供了提供DeFi服务的协议和项目列表。然而，今天大多数这些协议都是没有赚钱的。这些项目可能在一些市场指标上表现很好看，但我们仍然不知道这些指标是否使协议有价值。MetaMask每天处理大量的交易，但目前无论如何也无法将其货币化。
Rarible提议为Doodles建立定制的NFT市场:11月4日消息，多链NFT交易市场Rarible在Doodles社区发起提案，提议在Rarible Protocol上为Doodles建立定制的NFT市场。根据提案，该NFT市场将展示Doodles生态系统中的所有收藏品，包括Doodles、Space Doodles、Genesis Box、Dooplicator和任何未来的官方NFT，且平台费为0。如果提案得到通过，Rarible团队将在4周内执行。
此前9月22日消息，由Magic Eden为ApeCoin持有者构建NFT市场的提案投票未通过。[2022/11/4 12:16:03]
0x，处理超过700,000交易，用途巨大，但到目前为止，它们的协议代币ZRX没有真正的用例。从他们这个月初的路线图更新来看，他们计划为它带来质押激励，但只有时间会告诉它是否给出了代币价值。
Meebits系列NFT24小时交易额为658万美元:金色财经消息，据NFTGo.io数据显示，Meebits系列NFT总市值达8.29亿美元，在所有NFT项目总市值排名中位列第7；其24小时交易额为658.46万美元，增幅达4.11%。截止发稿时，该系列NFT当前地板价为4.23ETH。[2022/5/29 3:48:14]
一些DeFi项目专注于创建一套智能合约，锁定ETH和代币，但项目本身不需要发币。这些项目包括Compound，Uniswap和dYdX等。目前大约4亿美元价值的加密货币被锁定在Defi的应用中。
不发币，那这些Defi项目怎么搞钱呢？
去年开始，一些基于以太坊的项目决定不发币，代币可能只会使协议复杂化，或引入一堆投机交易者。法律问题也有一定影响，一些代币容易被定义为证券。
Dharma，Compound，Uniswap和dY/dX等协议没有代币。并且他们每个都有真正的价值存储在他们的智能合约中，它们开始证明在区块链中构建有用的产品不需要发币。
只有在网络足够大时才需要代币。ETH用于ICO，锁定作为DeFi的抵押品，以及作为通用燃料。这些是支持以太坊区块链的好用例。
Defi项目没有充分理由拥有网络代币。他们专注于构建有效的产品，并获得强大的用户群。那，它们实际上是如何计划赚钱的呢？
收取协议费用！
收取少量费用以参与协议是一种完全合理的赚钱方式。整个金融业通过收取收取0-4％的费用来赚钱。只要产品可靠且有效，人们就不在乎0.25％的协议费用。
如果Defi协议收取少量费用，这有助于他们建立一个公共，透明，可升级，全球可用的货币市场，他们创造的产品将随着时间的推移积累价值。
围绕公司建立品牌将为平台带来信任，这将有助于带来更多用户。深入思考智能合约货币市场的品牌和经验将在公司周围形成护城河，并防止有人以0％的费用分叉代码的风险。0％分叉协议也不太可能进一步开发。虽然很酷，但没有人在免费工作时制造出优秀的产品。
以Compound为例，Compound锁定的代币价值约3000万美元。协议在V1中使用的费用是0.25％借款的原始费用。这样一算你可能觉得这不是很多钱。但让我们考虑一下今天传统货币市场的规模。市场规模估计超过3万亿美元，这是现在Defi总价值的一万倍，而这还没算一些相关产品和衍生品市场。结合智能合约的去中心化金融可以比当今传统的货币市场更有效，使得运营货币市场的成本更低，从而减少最终用户的费用。
构建DeFi产品而不是构建整个区块链
做底层公链很难。有太多的项目只是对比特币和以太坊稍微调整了协议，并声称自己更好。
但实际情况是，绝大多数的公链项目最终结果就是跑路和归零。对于独特的底层公链需求很小，主要的几个公链能满足95%以上应用需求，有独特需求的应用他们可以自行定制公链再运用跨链来接通网络，网络效应使得这些公链项目很难从目前的领导者那里窃取价值。
但是，构建DeFi产品的美妙之处在于它可以在任何智能合约平台上创建。Compound正致力于设计世界上最好的智能合约货币市场。Dharma正致力于成为世界上最好的点对点贷款智能合约。他们比任何人都更深入地思考它，并且他们正在建立一个可靠的品牌，他们可以围绕他们的产品建立护城河。
它们可以在其他平台上实现。很可能在明年，我们将开始在Cosmos，Polkadot，Tezos看到这些Defi项目实现在这些公链上。它们可以保留您的品牌和网络界面，并更改其运行的区块链，许多用户可能甚至不会察觉。
总结
让我们总结一下最重要的一点：
如果DeFi协议能够获得足够的管理资产，它可以以0.1％-4％的费用与传统银行竞争，并获利，这是清晰的商业模型。
传统货币市场估计有3万亿美元。这是一个巨大的机会。全球金融产品中有数万亿美元，而所有这些都是DeFi的机会。
建立一个品牌并吸引资金存储在协议中。这是许多DeFi应用程序的现实策略，并表明不需要无用的协议代币。
如果以太坊开始失势，DeFi产品可以迁移到其他智能合约平台。
现在DeFi领域的创新令人难以置信，机会无限。在接下来的二十年中，我们可能会看到大部分的金融服务转变为DeFi，形成数万亿美元的新数字资产，如果没有区块链这是不可能的，这也许才是智能合约的真正用例。
平心而论，它们拥有清晰商业盈利模式和，它们也有机构给于它们的启动资金。它们没有足够大网络去支撑网络代币，发币，一定角度上，就是钱。
但不少炒客一直痛骂Dharma、Compound这类的优质Defi项目不发币，因为他们不发币，散户们就没币炒。这类优质的Defi项目没有给机会散户们与他共同见证价值的积累沉淀，而市面上反而更多垃圾项目圈走散户的钱。
那句话怎么讲“有币有真爱，冇币冇高潮”，一个加密货币项目，不发币，投资者和用户又怎么对它有信仰呢？你又怎么看？
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