经过昨晚的反弹，比特币有了再次冲击1万美金的势头，这次能否成功突破强压区间，确立减半之后的新行情？距离6月底只有一周的时间，但市场自身的风险却愈演愈烈，值得大家重视。
1、以太坊DeFi项目资产热炒背后的风险。
据DeFiMarketCap数据显示，市值排名前百的DeFi代币总市值已突破66亿美元，其中Compound市值高达34亿美元，占比超50%，而DeFi项目共计锁仓资金超16亿美元，其中Compound锁仓价值4.86亿美元。
同时，由于对借入加密货币的高需求，以及许多DeFi协议实施的激励措施，某些以太坊用户在过去一周内的稳定币收益率（年化收益率）已经超过100%。
总结起来：以太坊DeFi代币总市值、锁定的资产总价值近几周大幅增加，用户年化收益率飙升。
Nansen：自6月份Elementals推出以来，Azuki NFT底价暴跌65%:金色财经报道，根据 Nansen 的数据，自 6 月份Elementals推出以来， Azuki NFT的低价已下跌65%。6月26日，即Elementals发布的前一天，Azuki价格徘徊在15ETH（28,250 美元）左右。在接下来的一个月里，截至7月27日，底价暴跌至5 ETH（9,724 美元），Azuki本月交易量也下降了78%。
金色财经曾报道，Azuki于 6月27日推出了名为Elementals的新NFT系列，向现有 Azuki 品牌持有者空投了10,000个动漫风格的头像。另外10,000件将进行拍卖，但在公众有机会购买NFT之前，该系列已售罄。Azuki承认在发布过程中存在失误，并表示“我们没有达到目标”。[2023/7/28 16:03:00]
这对以太坊和DeFi发展是利好因素，但却并不是健康的。远高于中心化平台的年化收益率，一方面说明DeFi的相关借贷品种流动性偏弱，存在虚炒的情况，如果流动性足够的话，年化收益应该保持稳定才对。
以太坊基金会团队EF Next Billion将于6月份启动一项奖金计划:金色财经报道，以太坊基金会团队EF Next Billion宣布将于6月份开始启动Next Billion Fellowship cohort 3奖金计划，该奖金计划面向以太坊上的项目变革者、远见者、实用主义者和创意者，旨在帮助改善数十亿人的生活。符合条件的申请人将获得相关专家的指导、以太坊基金会和以太坊社区的资源、资金支持等。用户目前可在4月28日之前提交申请。[2023/3/17 13:10:16]
另一方面说明投机非常强，特别是最近大热的Compand项目，玩的是“借贷即挖矿”的模式，抵押和借贷双方都能获得奖励，奖励却远远高于利率水平，导致很多的资金进入其中，通过连环抵押、借贷来获得更多的代币奖励，但这其中蕴含着巨大的风险。
一旦因加密货币市场价格大幅波动（下跌）导致DeFi借贷和抵押面临清算，可能造成连环爆仓的风险。这在3.12大瀑布的时候，MakerDao项目就已经出现过了，因大量抵押债仓跌破清算门槛引发系统清算，前几年比特股（BTS）的连环爆仓也是惨痛的经验，投资者的积蓄一朝化为乌有。
彭博社：6月份加密货币交易量跌至2020年以来最低水平:7月15日消息，今年上半年加密货币行业交易量大幅下降，各大交易平台的现货和衍生品交易量均有所下降，自5月份以来跌幅超过15%，至4.2万亿美元左右，达到去年1月份以来的最低水平。
据CryptoCompare数据，随着比特币下跌，仅6月份的现货交易量就下降了近28%，至1.41万亿美元，为2020年12月以来的最低水平。与此同时，衍生品交易量当月下降了7%，为2021年7月以来的最低水平。而衍生品在加密领域非常重要，占市场的一半以上。（彭博社）[2022/7/15 2:16:00]
再一个是借贷协议中的智能合约漏洞的风险。因为是去中心化的协议，完全由智能合约推动，缺乏必要的审核和风控。一旦被黑客发现漏洞进行攻击，用户的资产损失无法避免，特别是在DeFi概念日益火爆的时候，其造成的影响力只会更大。可以参考过去一两年里，币安、Bithumb等大交易所的几次盗币事件，其发生后均引发了加密市场巨大的恐慌和动荡，币价大幅下挫，波及无辜者。
声音 | The Block分析师：币安6月份交易量创历史新高，今后几个月将具有挑战性:The Block分析师Larry Cermak发推文称， 币安6月份的交易量超过了600亿美元，创历史新高。其5月和6月的交易量（约1250亿美元）高于前四个月的总和；在成立不到两年的时间里，币安共赚得了7.33亿美元； 币安第二季度的净利润很可能会超过1亿美元，甚至高达1.5亿美元； 将有1600万枚（现值约5.39亿美元）未解锁的BNB作为每年期权计划分发给团队，如果团队成员出售其新持有的BNB，可能会产生严重的抛售压力。赵长鹏暗示，部分即将解锁的团队BNB可能会被焚毁； 今后几个月对于币安来说将具有挑战性。 美国用户占其总交易量的20％左右，但美国用户从9月12日起将不能在该交易所进行交易。[2019/7/9]
2、比特币期权创新高，6月底面临结算
据AMBCrypto消息，6月26日比特币期权市场的合约将大量到期（17.1万张合约，总额约16亿美元），而未平仓头寸总额自5月中旬以来增加了10倍以上，这表明机构投资者对比特币期权的需求正在迅速增长。
BTCC将于6月份推出新交易平台:近日，中国加密货币公司BTCC宣布计划在6月推出升级的新交易平台，支持比特币、以太币和比特币现金等币种。在其公告中，公司表示新交易所具有更好的流动性，实现了小买卖差价以及更快的存款和取款确认速度。[2018/5/28]
未平仓的十几亿美金的期权合约到期，对于当下交易本就惨淡的加密货币市场来说，资金体量还是巨大的，这部分即将到期合约的交割，使得交易员可能通过囤积BTC现货，或是进行合约等衍生品交易操作，来对冲交割的风险，而这些行为可能会对市场的整体行情产生影响，引起大盘的波动。
这方面比较典型的案例，是年初的BTC合约市场，因为减半行情的刺激，投资者疯狂借入USDT、加高杠杆操作，合约持仓量一度累积到1200多万张，创历史新高。
随后的故事大家都知道了，美股连续熔断加负油价，引起币市连环爆仓，合约量短时间跌去了70%，减半行情被终结，投资者的减半梦想也破灭了。
3、比特币持续高位徘徊 + 美股二次探底风险
比特币从5月份开始，到现在将近2个月的时间，一直在8500-10000美金区间内整理，延续着减半行情后的高位盘整走势，没有选择方向。
之所以在高位停留这么久，是因为减半概念过后，市场没有新的概念或是热点，能够引起市场行情逆转的因素产生，市场缺乏动能，来推动大盘继续向上走。
另一个是投资者信心问题。经历过之前3.12大瀑布事件过后，场内投资者进一步流失，市场人气持续低迷，新增资金进场的数量太过匮乏，这也导致了现货市场几个月内一蹶不振的原因所在。现阶段合约市场成了存量资金博弈的主战场，对于大部分币圈玩家来说，合约的风险和门槛比现货市场高多了，现货市场都无法实现盈利，来合约市场只是被收割的对象，几次尝试被爆仓出局后，对于币市，是越来越没有信心了。
加密市场在缺乏热点和信心的情况下，合约操纵现象明显，在场内没有动力突破的因素下，会和美股保持高度同步的波动性，因为金融市场本是一体的。
数字资产管理公司Capriole Investments负责人Charles Edwards表示，“自6月10日以来，比特币与标普500走势重新关联，相关性处于历史最高水平。高度的恐惧和不确定性（例如VIX）=高度的相关性。”有观点认为，越来越多的机构进入市场，为其投资组合交易系统添入加密货币，从而引发了数字货币与传统市场之间日益紧密的联系。
比特币大盘走势和美股的这种同步关联走势，会受到美股行情波动的影响。美股道琼斯指数从2月份到现在，经历了一轮深V反弹走势，下跌是因为疫情的大爆发和对经济的不确定性增强，反弹是因为美联储无限量印钞救市和经济激励政策的功效。
但目前风险并未能完全解除，美国疫情人数仍在每日几万人的增加，世界范围内的疫情形势依旧很严峻，受疫情拖累的全球经济衰退，目前看不到快速复苏的迹象，美股的深V反弹更像是人为的操纵，现阶段面临250日线的压制，又到了一个新的选择节点，后续会如何走，谁也无法给出答案，只能走一步看一步。
回到行情上，比特币昨天止跌9300美金，随后的反弹属于弱反弹，量能并没有明显放大。凌晨在冲击9500、9600美金时，量能同步放大，代表多头有动能的上攻，主力有参与其中。目前看冲击9800美金后回撤，在9600-9700美金区间内缩量盘整，消化之前的涨幅。日内如果不破9600美金支撑，有较大概率继续上攻，再次冲击1万美金。破了9600美金，反弹行情有被终结的风险。
从整体的量价关系来看，此次反弹并不是强势反弹，也没有其他消息面、政策面、基本面等因素推动，意味着反弹高度有限，10000-10300美金仍是近期的强压区间。整体上，我们仍应看做大区间的震荡行情，在低位处的一次反弹。
此次大盘反弹，由ETH来带动的。ETH昨日早间的放量阳线，突破了近期的压力232美金，随后持续反弹，引起市场整体的反弹走势。
但今日凌晨，ETH冲击240美金后，并没有进一步上涨，反而是BTC在相同时段内开启了二次反弹，代表ETH的后续动能偏弱。
我们从4小时级别走势图来判断，ETH面临245-250美金区间的强压区间，存在不小的压力，仅靠目前的量能是无法顺利突破的。接下来看此区间的反弹量能情况，来判断突破的难度，如果长时间内无法突破的话，横久必跌便成为可能。
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