作者:秋月(twitter:@qiuyue_analyst);公众号:worldeye2020
审校:Jeffrey
翻译:biubiubird
媒体:@bitmidas?
恐怖的CPI数据
在2022–3–17的美联储加息决议公布上涨25个基点到0.5%后,市场一致认为美联储的加息比较温和,属于市场可承受的范围,因此加息之后黄金、白银、原油、BTC等加密货币不但没有下跌,反而出现了不同程度的上涨。
然而,这只是美联储对市场的一次试探,后续的加息,每一次加息的幅度都会超出市场的想象!
因为自疫情以来美联储无限QE推升了大宗商品的价格,导致CPI持续上升,2022–3–10日美国CPI月率已经高达0.8!
美联储卡什卡利:美联储致力于2%的通胀目标:金色财经报道,美联储卡什卡利表示,美联储致力于2%的通胀目标,不会改变目标。如果改变2%的通胀目标,美联储的信誉将受到威胁。[2023/3/31 13:36:14]
而在美联储3月17日开启加息后,CPI并没有出现明显的回落,相反随着俄乌战争,美欧对俄罗斯能源的制裁,让CPI随着原油与天然气等能源价格一路上涨,布伦特原油最高触及140美元,WTI原油最高到了130.5美元。
布伦特原油走势图
美联储理事鲍曼:美国通胀仍旧太高,需要继续加息:金色财经报道,美联储理事鲍曼表示,美国通胀仍旧太高;美国当前的经济数据不一致,不同寻常的低失业率是一个好迹象;让通胀回到目标还有很长的路要走;需要继续加息,直到看到更多进展。[2023/2/18 12:14:13]
WTI原油走势图
而在现代社会里,能源的上涨意味着将带动能源、化工的价格上涨,这二者上涨又会带动其它生产资料的上涨,从而带动整体物价上涨,推升通货膨胀!
只要能源价格高居不下,CPI就很难快速回落,当前美国0.8的CPI已经接近上世纪70、80年代的水平,而那时正是美国进入滞胀期,大衰退的阶段。
在上世纪70至80年代的美国滞胀由多重因素导致:
1.由于越南与朝鲜战争导致美国赤字严重、黄金储备不足,1971年8月,尼克松总统宣布单方面废除布雷顿森林体系,这种单方面废除布雷顿森林体系,其实本质上就是违约了,所以导致美元出现了信任危机,随后美元持续下跌,同时国际贸易的原材料价格上涨推升了美国的通胀水平。
2.1972年由于厄尔尼诺现象全球粮食歉收导致其供给骤降、粮食成本大幅上升;1973年10月第四次中东战争爆发,由于美国政府支持以色列,沙特阿拉伯等国家降低原油产量并随后采用原油禁运对抗美国,由于当时沙特阿拉伯等OPEC国家为全球原油的主要供给来源,因此原油带动其他能源价格一同骤升。
美联储理事:即时支付系统FedNow可以解决CBDC需求的问题:8月18日消息,美联储理事Michelle Bowman在一次演讲表示对金融科技和加密行业产生了异议,其中的关键是推动美国央行的数字美元或CBDC,他认为FedNow能够解决一些人提出的关于CBDC需求的问题,此外还对加密行业对银行使用加密资产的希望进行了抨击,并警告称最近关于美联储“主账户”要求的指导方针还有更多工作要做。
FedNow服务是美国联邦储备银行正在开发的一种新的即时支付服务,使美国每个社区的各种规模的金融机构能够实时、全天候、全年无休地提供高效的即时支付服务。[2022/8/18 12:32:34]
3.实行强制性工资价格控制两个经济政策的颁布,限制了大众的薪资与购买欲,以及流动性,扭曲了供给,人为囤积居奇导致供给短缺,管制取消后价格彻底失控。
宽松的货币政策+激进的财政政策+极端天气+战争因素+原油危机+食品危机,这一系列的因素+美国的决策失误,让通胀升级到了滞胀,美国经济陷入衰退,时间长达十年,让那一代的美国人充满了迷茫和无助。
美国正在滞胀的末日边缘
当前,无论是货币政策,还是战争因素,原油危机,和食品危机,都与上世纪70~80年代十分相似。
首先,俄乌冲突的背后是美国在与俄罗斯博弈,虽然还未直接参与战争,但通过全方位的制裁和对乌克兰的武器援助,在实质上来讲美国已经是参战国了,且已经与俄罗斯形成了水火不容的二元对立上。
这种间接参战的发展是不可控的,其方式随时会随着局势的发展而升级,随时会把美国拖进战争泥潭。
高盛:仍看好以黄金作为对冲美联储潜在政策失误风险的工具:1月6日消息,尽管美联储释放更鹰派的论调,但高盛集团商品研究部门主管柯瑞仍看好黄金,因其可能对冲任何潜在的政策失误风险。柯瑞表示,如果美联储政策收紧不当,现货黄金价格有可能上涨每盎司100美元。他表示,政策失误可能意味着通胀失控或加息引发经济衰退。“眼下,黄金价格显示的预期是经济会达到刚刚好的状态——美联储政策会进行得完美无缺,”柯瑞说道,“我们现在将继续增持,但这是为了对冲一些负面状况发生的风险。”[2022/1/6 8:30:37]
其次,美国将俄罗斯踢出SWIFT系统,并对俄罗斯的制裁超过了1.2万亿美元,其中对俄罗斯在境外的3000亿美元的黄金和外汇资产进行冻结,占俄罗斯国际储备总额的近50%。
从短期来看美国通过其金融影响力在金融战上获得了赢面,但从长期来看,这是损害美元信用体系和美国的国家信誉,各国都会担忧自身的外汇储备是否安全,从而减少美元美债及其相关资产的配置。
最后,俄罗斯和乌克兰都是小麦等农作物的主要生产国与出口国,这两个国家加起来约占全球小麦出口总量的四分之一,但因为战争,必然会耽搁春播周期。
战争爆发之前乌克兰播种面积预期为1500万公顷,但到3月23日播种面积可能仅有700万公顷,那么等到收获季节,减产50%以上甚至更多将是必然,世界粮食将会出现巨大缺口,战争过后的危机将会是粮食危机,粮食的减产必然会大幅推升粮食的价格。
从美国的通胀水平以及所处的环境来看,几乎已经是上世纪70~80年代的复制版,且美国的经济已经陷入停滞,美国再次处于滞胀的边缘,一旦陷入滞胀对于美国当前的处境来说,就等于是进入到了末日。
彭博调查:美联储点阵图将显示加息提前到2023年:超过半数的受访经济学家预计,美联储周三结束为期两天的政策会议后公布的点阵图将显示2023年至少会有一次加息。其余经济学家认为,最早也要到2024年才会加息,这与美联储3月的预测一致。受访者认为美联储不会急于缩减货币刺激计划。约40%的受访者预计,美联储将在8月底开始逐步缩减目前每月1200亿美元的购债规模。经济学家们对缩减购债计划最可能在何时公布意见不一,有三分之一的经济学家预计将在9月公布,另有三分之一的经济学家预计将在12月公布。[2021/6/14 23:35:01]
必将用疯狂的手段遏制
现在美国面临两大问题:通胀往滞胀的边缘和2022中期选举。
2022年11月8日举行美国中期选举,同时还有众议院所有435个席位和参议院100个席位中的34个席位将展开角逐,39个州长级职位也将成为争夺对象。
这是极为重要的一次选举,若在大选前通胀不能降下来,那么民意满意度就会持续降低,支持率必然不高。
拜登虽然是美国历史上获得普选票最多的总统,但是时至今日他也是支持率下降的最快的总统之一,通货膨胀、物资紧缺等问题接踵而至,拜登的支持率已经跌至41%。
在俄乌冲突的背景下,要控制通货膨胀、降低CPI,只有2个方法:
1.拜登政府和欧盟放弃对俄罗斯的制裁,并联合OPEC国家增产,那么能源价格就能很快回落,这就会降低CPI。
2.不止1次的疯狂加息+缩债,次数至少是7次,将市场上的热钱大量抽走,挤压泡沫、从而打压大宗和各类商品的价格,来降低CPI。
但现在美国国内通胀无法短期内降低、物资紧缺也无法解决;转移矛盾,制裁俄罗斯!获得民意,就成为了拜登提高支持率的首选!
那就可以肯定的,当前的美国政府是不愿意放弃对俄罗斯制裁的,那么就只剩下疯狂加息+缩债,抽走市场上大量资金的办法。
为了准备接下来的选举,以及避免让美国再次进入滞胀而衰退,我认为美联储必然会采用十分疯狂+激进的手段来遏制或拖延滞胀的发生!
因此,2022–3–17日的加息只是前戏、开胃菜,用来试探市场的反应,以及试探对CPI的灵敏度,我通过沙盘推演,下一次加息开始,加息大概率会是>=50个基点起步,并且除了加息之外,美联储会尽快的进行缩表,有可能会是加息+缩表一起进行。
市场上很多人都只看到了加息基点高对金融市场会产生影响,但却忽略了缩表的影响。
按目前美联储伯南克流露出来的信息未来1年缩表规模将在1万亿美元,3年会缩到3万亿美元,这种级别的缩表,会抽走大量的资金,按加息来估算则相当于额外的加息3~4次,这对货币流动性的收紧是非常严重的。
这种影响对金融市场的冲击将是十分剧烈的,尤其加密货币市场!
2020年3月23日,美联储无限QE,宣布每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券,每日和定期回购利率报价利率将重设为0%。而大量的热钱都流入了金融市场,其中热钱流入加密货币市场,让BTC及其整个加密货币市场都进入了一个超级大牛市。
可以看到,在美联储宣布无限QE之前,BTC价格还是下跌的,但在美联储宣布之后,热钱开始流入加密货币市场,3月31日之后,BTC价格开始筑底回升,随着热钱不断地流入,价格也一路攀升最高到了6.9万美元。
因此BTC及其它加密货币的这轮牛市不是本身走势的爆发,而是大量热钱流入推升而出现的。所以,当加息只有25个基点时,对整个加密货币的市场基本没什么影响,市场甚至可以当成是利空出尽的靴子落地,从而进行一次大力度的反弹行情。
可是当未来一年内每一次加息都提升50个基点,一年至少有7次,加上缩表,等同于有11~12次,那么这将对加密货币市场造成疯狂的虹吸效应,在抽走大量流动性的同时,会给价格带来巨大的压力。
下一次美联储利率决议时间在2022–5–5日左右,在此之前,是BTC等加密货币在今年无压力运行的时间窗,大多数多头会趁此之前进行一波多头行情的运作,以避免未来将出现的风暴!从3月16日开启的这轮上涨就是这个原理。
若你是一名加密货币投资者,当你看过了我这篇分析,知晓了这背后的逻辑后,就可以更容易把控机会和风险的时间。
最后需要特别强调一点的是,上世纪70~80美联储由货币宽松转向货币紧缩,导致了滞胀的出现,而本次加息的环境会比上次更加恶劣。
随着美国对俄罗斯的境外黄金和外汇储备进行制裁,各国必然开启了多元化的货币储备,以及双边货币结算和互换协议,那么美联储的加息就算再疯狂,也很难像以前那样抽走所有的资金,会有很多资金分散流入更值得信任的资产上,其中会有不少进入到天然无主权的金融产物上,如黄金,而这个属性对BTC等加密货币也同样适用,那么加密货币市场就不会那么悲观,甚至应保持乐观。
对于1~2年的走势来说会有一个较大的震荡,但对更长远的未来,将会是随着现实世界的金融越差而越好越高。这图仅是我对这段内容的一种表述方式,但不代表任何预判,箭头所指的价格纯属随机画线,没有任何意义。
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