出品|白泽研究院
以Tether为首的稳定币最近受到了越来越多的监管审查。本月早些时候，Tether及其附属加密交易所Bitfinex同意支付4250万美元，以和解美国商品期货交易委员会(CFTC)因涉嫌作出误导性陈述和非法交易而提出的指控。
根据彭博社援引匿名消息人士的报道，美国证券交易委员会(SEC)即将在提议立法和监督稳定币行业方面发挥主导作用，而其姊妹机构美国商品期货交易委员会将起到监督作用。消息人士透露，美国财政部和其他机构预计本周将发布一份报告，还将敦促国会通过立法，确定稳定币的监管应与银行存款类似。该报告由总统金融市场工作组编写，该工作组由该国主要监管机构的主要代表组成，包括财政部长珍妮特·L·耶伦、美联储主席杰罗姆·鲍威尔、SEC主席加里·根斯勒和CFTC主席罗斯汀·贝纳姆。
“稳定币不应作为证券”
监管机构一直在考虑应用新规则来监管类似于管理货币市场基金的稳定币，以及新的银行规则。就在整个加密行业等待美国政府如何对稳定币做出监管时，美国数字商会已经向美国财政部、美联储和SEC发送了一封长达17页的信件，企图游说各机构，稳定币不应作为证券或货币市场基金受到监管，因为它们使用区块链技术即时结算交易。
比特大陆与美加密采矿公司签署价值2300万美元的矿机合同:据比特大陆官网，已与美国拉斯维加斯市纳斯达克上市的加密货币采矿公司Marathon Patent Group签署一项矿机长期购买合同，合同金额为2300万美元，用于购买10500个Antminer S19 Pro矿机。[2020/9/4]
数字商会是“代表数字资产和区块链行业的世界领先贸易协会”，其使命是“促进数字资产和基于区块链技术的接受和使用”，也是加密行业中最大的游说团体之一。组织成员包括：微软、J.P.Morgan、万事达、富达投资、Messari、欧科云链等全球商业、科技业巨头。
根据数字商会在信件中的说法，稳定币应作为支付系统进行监管，通过使用在各州适用的《货币传输法》来对当前的监督系统进行标准化。
数字商会的创始人兼总裁PerianneBoring认为：“稳定币是加密生态系统的重要组成部分，对于任何新政策或法规允许该技术以可持续方式发展至关重要。”
动态 | 美加州地方法院：投资者起诉Ripple公司为时已晚:据CoinDesk消息，12月4日，Ripple公司在提交给美国加州北区地方法院的文件中表示，即使XRP是一种证券，投资者起诉Ripple公司也为时已晚，无法继续进行；且原告随后提出的论点与他们最初的主张相矛盾。该文件重申了Ripple在较早前提出的驳回该案的动议：8月份提交的修改后的诉状错过了在事件发生后提出索赔的法定期限；首席原告仍未能证明他从任何一名被告手中购买了XRP；XRP与原告根据加州消费者保护法提出的索赔存在安全冲突。因此，Ripple再次回避了该案为数字资产行业提出的最重要的问题，即XRP是否是美国法律下的证券。该文件是当事双方下个月在法庭上就撤职动议进行辩论之前的最后文件，双方将于2020年1月15日开庭。此前8月份消息，XRP投资者已对Ripple提出新的诉讼，该诉讼根据美国证券交易委员会提出的数字资产框架中相关内容来证明Ripple非法出售未注册的证券。[2019/12/6]
“我们把这件事做好真的很重要。如果我们得到不允许稳定币作为支付系统工具运行的政策建议，它将被推向海外，”她补充道。
动态 | 北美加密货币挖矿解决方案提供商Giga Watts增加数据中心:据bitcoinexchangeguide消息，随着越来越多的加密货币被开采，目前的加密货币挖矿行业利润也相应减少。为了应对这一现状，北美加密货币挖矿解决方案公司Giga Watts增加了更多的数据中心来促进加密矿业社区的发展。另外，该公司计划建立一个5兆瓦的站点，托管其挖矿套件Giga pod，用户可以通过数台电脑与之连接进行挖矿，每个套件预计每个月能开采14个比特币。[2018/10/2]
信件中引用了美国最高法院的意见，即投资品要符合证券的定义，就必须有利润预期。在这种情况下，他们认为稳定币的设计目的不是增加价值，也不会带来利润预期。
Perianne认为：“如果稳定币被归类为证券，它将限制作为零售支付的使用”。
“稳定币具有优势所在”
数字商会在信中向监管机构解释稳定币的一些优势，以及对于监管的建议。
动态 | 美加密货币交易所提交证券许可证申请:据coindesk消息，美国加密货币交易所Everbloom正在寻求成为一家有执照的经纪交易商，以吸引机构投资者。Everbloom最近在美国证券交易委员会注册并向金融业监管局（FINRA）提交了许可申请，如果获得批准，Everbloom将被允许从与证券交易相关的服务中获利。Everbloom首席运营官Scott Pirrello表示，“获得证券许可证是一项漫长，繁琐且昂贵的工作，预计至少需要一年的时间才能得到监管机构的回答。[2018/9/28]
稳定币的创新用途有望改变当今的支付系统
“稳定币提供了一种成本更低、速度更快的支付方式，解决了当前支付系统中固有的一些最紧迫的问题。虽然更快、更便宜和更可靠的支付带来的好处将导致许多经济部门的创新，但这些好处可能对处于经济阶梯最低层的人影响最大。稳定币支付系统正在围绕我们如何发送和接收支付进行创新，类似于互联网如何破坏信息共享方式。”
美加监管机构发起多项针对ICO的调查: 据coindesk消息，本周一在北美证券管理员协会（NASAA）主办的活动中公布了一项关于加密货币的“国际镇压”，被称为“Operation Cryptosweep”。根据声明，目前有40多个州和省级监督机构正在参与Cryptosweep行动，该行动包括自本月初以来近70次的调查，以及35次未完成的执法行动。目前还有更多的调查正在进行，尽管目前还不清楚何时会公布任何相关的执法行动。美国田纳西州商业和保险部（TDCI）表示在4月份召集了由NASAA成员组成的特别工作组，开始对ICO和加密货币相关投资产品进行一系列协调一致的调查。据报道，该行动主要关注的是最ICO或令牌销售。这一消息最初由华盛顿邮报报道，详细内容后来由田纳西州商业和保险部（TDCI）以及德克萨斯州证券委员会（TSSB）发布。[2018/5/22]
区块链技术正在改变全球金融体系，以创造一个技术更先进、更具包容性的金融未来，而稳定币就是推动这种变化的工具。通过采用基于原则、灵活且针对稳定币对金融系统带来的最小风险量身定制的监管制度，监管机构有独特的机会将美国确立为稳定币创新的领导者。?
为此，我们建议保留现有的联邦和州级监管制度，允许稳定币支付系统与其他以零售为重点的数字支付业务相同的方式进行监管。
总部位于美国的稳定币受到州和联邦层面的广泛监管
总部位于美国的与美元挂钩的稳定币支付系统受到广泛监管。如下所述，适用的监管框架可能涉及联邦层面的资金转移法和州级信托公司章程，以及联邦层面的FinCEN、CFPB和CFTC法规。在尝试制定新的监管制度之前，政策制定者应首先通过透明和公开的流程确定存在哪些差距。我们认为，对于总部位于美国的与美元挂钩的稳定币支付系统，现有监管制度没有重大差距，但有机会精简和改进监管方法。
专注于美国市场但没有美国总部的与美元挂钩的稳定币支付系统通常也受美国法规的约束。在我们看来，美国应对主要基于美国以外的稳定币支付系统的增长的一种重要方式是为了确保美国的监管环境允许总部设在美国、结构透明、与美元挂钩的稳定币支付系统安全有效地繁荣发展。此外，国际合作对于降低金融风险和防止监管套利至关重要。美国应继续通过金融稳定委员会和其他国际标准制定机构开展工作，并在可能的情况下与其他主要市场司法管辖区保持一致和协调，以确保在允许创新发生的同时降低风险的监管协调。
任何未来监管行动的原则
数字商会认为，以下原则应指导监管机构对稳定币政策的决策：
a)技术中立
b)与风险成比例地监管
c)确保美国在区块链领域的全球领导地位
d)将稳定币视为一种类型数字支付工具，而不是投资产品
e)确保遵守反和打击资助恐怖主义的要求
f)制定灵活的、基于原则的规则
简化和加强稳定币监管的机会
监管机构不应为稳定币建立全新的联邦监管制度，而应考虑加强现行制度，其中涉及经过时间考验的州和联邦框架。同时，对于希望获得全国性法律确定性的公司，应提供联邦一级的选择，该确定性来自国家银行监管机构的联邦级特殊目的章程。
监管机构应“摒弃误导”
美国证券交易委员会主席加里·根斯勒一再将稳定币与“的扑克筹码”进行比较，在本周的市场峰会上表示，加密行业就像“狂野的西部”，并呼吁监管机构赋予该机构更多的监管权力他们。
对此，数字商会认为：“我们认为稳定币会带来系统性风险的观点被严重误导。”
商会建议美国政府提供获得国家银行执照的选项，但不应强制要求。一些加密专家也反对将稳定币作为货币市场基金进行监管，认为其资产不像货币市场基金，货币市场基金被用作被动投资。大多数稳定币并非旨在增加价值，而是用于数字支付。
鉴于稳定币市场的快速增长，监管机构越来越意识到系统性风险。目前稳定币的总市值超过1300亿美元，高于2021年初的370亿美元，其中一些更受欢迎的稳定币是Tether、BinanceCoin和Paxos。
数字商会在信中表示：“我们认为，稳定币监管应该根据不同类型的稳定币支付系统的不同风险状况进行调整。因此，只有在全国范围内大规模采用稳定币支付系统时，联邦监管机构才考虑额外的保障措施。”
商会认为，大多数稳定币支付系统的规模与企业奖励计划的规模相似，例如航空里程或星巴克礼品卡。“我们认为稳定币会带来系统性风险的观点被严重误导了。”
“几乎不会有风险”
然而，政府担心稳定币不会稳定运行。发行人持有大量商业票据或其他短期证券，如美国国债或存单，如果加密货币暴跌，投资者可能会选择突然撤出资金，从而导致投资者蒙受损失，或者更糟的是，金融体系可能会出现挤兑。
Perianne?表示：“我无法用任何证据表明甚至是系统性的。”
数字商会比较关注的是Circle这样的稳定币发行商，但不包括Tether。数字商会指出，Circle等美国稳定币发行商的储备几乎完全以现金持有，而不是像Tether一样大量持有商业票据。与银行不同的是，总部位于美国的稳定币发行商没有杠杆，几乎不构成系统性风险。
目前，数字商会认为美国的任何稳定币发行商都没有达到需要额外监督的规模。
“如果发行商披露正确，我不认为在这种情况下会发生挤兑，”她说。“没有什么能让我们相信投资者会受到威胁。”
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