以太坊的上海升级正式于今早启动，下文为读者详细分析ETH提款的抛售压力预测。本文源自加密分析师DeFiCheetah，由PANews编译、整理。
最坏情况来说：假设所有验证者都选择部分提取，并一次性卖出所有ETH奖励。卖出压力约为ETH日交易量的3.4%，并持续5天。
有2种ETH提取方式：
完全提取：验证者从质押池中移除一个32枚ETH的完整节点。
ConsenSys将于明天推出NFT以纪念以太坊上海升级:金色财经报道，ConsenSys宣布将于明天推出名为“Ethereum，Evolved：Shanghai”的NFT系列，以纪念以太坊上海升级。该系列将包含纪念版和公开版两个版本，其中纪念版将在4月13日空投给以太坊核心开发者，公开版则将于北京时间4月13日9:00开放铸造，任何用户均可使用MetaMask钱包免费领取NFT。铸造窗口将开放72小时。
此前消息，去年9月，ConsenSys曾推出纪念以太坊合并的NFT系列“Regenesis”。该系列的公开版共铸造了约327,600枚。[2023/4/12 13:58:26]
部分提取：将多余的ETH转移到提取地址。
摩根大通：以太坊的上海升级将提高其质押率:2月9日消息，摩根大通 (JPM) 在周三的一份研究报告中表示，定于3月中旬进行的以太坊上海升级将在中期提高区块链的质押率，考虑到其他权益证明(PoS)网络的平均比例大约是其四倍，因此14%的比例还有很大的上升空间。
分析师Nikolaos Panigirtzoglou表示，“假设质押率随着时间的推移收敛到其他主要PoS网络的60%平均值，验证者数量可能会从50万增加到220万，收益率将从目前的7.4%下降到5%左右。”摩根大通表示，未来质押增加的很大一部分可能会转向Lido等流动性质押协议。[2023/2/9 11:57:14]
尽管完全提取，但有一个提取队列来维持ETH价格稳定。
以太坊官网：合并不会降低gas费用，质押提款将在上海升级后启用:8月17日消息，以太坊基金会推出的以太坊官网ethereum.org在以太坊升级指南中阐明关于合并的误解，内容包括：1.“运行一个节点需要32枚ETH”的说法是错误的，任何人都可以自由地同步自己的以太坊的自验证副本(即运行一个节点)，不需要使用ETH，无论合并前后。2.合并是共识机制的改变，不是网络容量的扩大，也不会降低gas费用。3.“合并后交易会明显加快”的说法是错误的，尽管存在一些细微的变化，但L1的交易速度将基本保持不变。4.合并后并不会立刻启用质押提款，之后的上海升级将启用质押提款。5.上海升级后，费用奖励将记入验证者控制的主网账户并立即可用。6.启用提款后，出于安全原因，验证者/质押者退出的速率会受到限制。7.更多最新的估计预测，合并后质押APR接近50%，而不是200%。 8.合并升级旨在以零停机的状态过渡到权益证明。[2022/8/17 12:31:25]
每个epoch只允许8个验证者退出(1epoch=32个区块=6.4分钟)，每天只能退出1800个验证者，按当前价格计算，价值约1.106亿美元。
以太坊社区提议将EIP-3651纳入上海升级:以太坊社区提议将EIP-3651纳入上海升级。据悉，该EIP由以太坊开发者William Morriss提出，拟将“COINBASE”地址由冷地址变为热地址。“COINBASE”地址在交易执行开始时应为热地址，根据读取该帐户的实际成本。目前，直接“COINBASE”支付正变得越来越流行，因为它们允许有条件支付，这提供了诸如隐式取消交易的好处。但是访问“COINBASE”价格过高；该地址最初在EIP-2929中引入的访问列表框架下是冷地址。这种gas成本不匹配可以激励除ETH之外的替代支付，例如ERC20，但ETH应该是支付以太坊交易的主要方式。[2021/7/19 1:01:14]
退出队列基于活跃验证者数量，目前约56.3万:
在网路中有327,680个活跃验证者之前，每个epoch可以激活4个验证者。对于327,680之后的每65,536个活跃验证者，验证者激活率上升1。
每个epoch激活5个验证者，至少需要327,680个活跃验证者，等于每天最多退出1125个验证者。
每个epoch激活6个验证者，至少需要393,216个活跃验证者，等于每天最多退出1350个验证者。
每个epoch激活8个验证者，至少需要524,288个活跃验证者，等于每天最多退出1800个验证者。
一旦验证者通过退出队列，他们就会等待退出期。如果验证者没有被罚没，退出期为256个epoch。如果验证者被罚没，退出期为8192个epoch。
即使在退出后的同一天内出售所有的5.76万枚ETH，它们也只占ETH单日交易量的0.85%，很容易被市场消化。总共有1803万枚ETH，假设每天都有100%的流出，至少需要313天才能取出所有的ETH。
考虑到验证者激活率随着验证者数量的减少而降低，每减少65536个验证者，验证者激活率下降1。确切的说，对于约56.3万的验证者，如果所有验证者都选择完全退出，则退出排队约为534天。
部分提取的抛售压力
对于部分提取，由于累积的质押奖励并不以复利计算，因此验证节点需要取出多余的ETH并重新存入。节点平均余额约为34枚ETH，验证者的数量约为56.3万，只有约112.5万枚ETH受部分退出约束。
由于每个区块仅处理16个验证者的部分退出，假设所有验证者都选择部分提取，自2020年以来累积的ETH质押奖励一次性抛售将需要约5天才能完成。
如果我们进一步假设所有验证者都选择部分提取后，一次性卖出所有ETH，则平均每日抛售压力最多约为23万枚ETH，价值4.416亿美元，占ETH单日交易量的3.4%。
112.5万枚ETH可以在5天内部分提取，而1830万枚在534天内完全提取。
注意：如果ETH是质押到Lido平台上，需要等到5月初才能提取资金，因为Lido需要启动V2测试网路，并对V2完成多次安全审计。
上海升级后的下一步是什么？
一些人认为以太坊的质押比率将显著上升，以与其他PoS的Layer1保持一致，但一些人认为，如果该比率过高，对以太坊来说弊大于利，因此建议销毁MEV以降低质押APR。
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