在2022年经历了一段艰难时期的加密货币投资者现在看到比特币的价格超过了30,000美元。如果我们撇开短期价格波动不谈，最糟糕的日子似乎已经过去。那么有什么数据支持这个观点呢？我们应该如何评估Glassnode提供的这些数据？
加密货币熊市季结束了吗？
报告：GBTC管理的近110亿美元资产在熊市中构成风险:金色财经报道，根据瑞银集团(UBS)的一份报告，灰度比特币信托(GBTC)的规模可能会给整个市场带来潜在问题，GBTC被动投资于比特币，持有超过633,000枚BTC，按今天的价格计算，这相当于近110亿美元，占所有开采代币的3.3%。瑞银写道，庞大的规模“会给整个市场带来麻烦，因为比特币市值占比达到除稳定币以外的45%以上”，但同时强调它认为清算仍然不太可能。
瑞银还指出，美国证券交易委员会（SEC）备案文件中的措辞并未暗示股东投票可能会迫使该信托解散，灰度只需保持流动性和偿付能力即可继续运营该基金。[2022/12/3 21:19:34]
Glassnode的最新分析显示，比特币已在30,000美元以下站稳脚跟，当前数据描绘了与2016年和2019年初类似的情况。从目前的供应结构来看，该公司显示LTH供应量达到历史最高水平，总供应量余额为141.61亿。相比之下，在FTX失败后买入比特币的短期投资者看到29.14亿比特币的供应余额在2023年保持相对稳定。截至4月12日，距离2022年11月8日FTX交易所崩盘已经过去了155天。155天的期限非常重要，因为比特币持有者需要时间才能被归类为长期投资者。
报告：BTC将进入熊市，而DeFi和DAO将继续发展:1月21日消息，随着美联储等央行收紧流动性措施，Huobi Research认为BTC将进入熊市。从好的方面来看，DeFi将继续扩展和被采用，同时DAO治理最终会成为链上活动的主要驱动力。
监管也在迎头赶上。根据Huobi Research与新加坡区块链协会合作发布的《全球加密货币行业概述和趋势》报告，40个国家已经为加密货币制定了150多项不同的规则。
尽管对BTC的预测很悲观，但Huobi Research相信，更广泛的行业将在其他领域看到显著的发展。DeFi就是其中之一，该市场的TVL从2021年1月的190亿美元上升到年底的2500亿美元，此外，人们将在2022年见证DeFi 2.0的诞生。（Cointelegraph）[2022/1/21 9:04:41]
所以供应量的分布可以一分为二，一个代表FTX崩盘前LTH的供应量，一个代表短期持有者。
声音 | Tom Lee：熊市是加密市场的黄金时间:据cointelegraph消息，Fundstrat Global Advisors联合创始人Tom Lee称目前的熊市是加密市场的“黄金时期”。Tom Lee提出了最近加密市场崩溃背后的三个主要原因：比特币现金（BCH）有争议的分叉；美国证券交易委员会（SEC）强制初始代币产品（ICO）向投资者返还资金的监管行动；全球市场的“可怕”状况，在10月和11月下降了约10％。[2018/11/28]
该报告还根据通过供应变化表达的LTH行为，对之前的市场周期进行了比较。他指出，比特币目前正在经历一个“耐心高原”时期，LTH供应量往往会在新高附近徘徊，通常会持续几个月到一年。所以熊市季现在可能已经结束了。
加密的未来
值得注意的是，虽然比特币的价格在2016年和2019年没有创下新低，但真正的牛市并没有在2020年底和2021年开始，持续了18到24个月。抛物线牛市期经常看到短期投资者看到获利资产的百分比迅速增加，然后获利了结。为获利而持有的代币“爆炸性上涨”支撑了比特币价格年初至今的强势。报告称，熊市底部的特点是大规模投降，看到“吸收它的相等且相反的需求流入”。
2023年共有620万个BTC获利，占供应量的32.3%，这表明比特币价格已经在3万美元下方形成了坚实的底部。因此，价格将不得不在未来一段时间内创出更高的低点，从而继续上涨。
Glassnode在其最新报告中还强调，当前的供应结构不适合快速牛市。因此，最糟糕的日子已经过去，更好的日子可能会在未来等待投资者。
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