《核财经》App编译在2018年，我们看到加密货币的市值从1月份的历史高点到12月份跌去逾80%，尽管这段时间技术基本面几乎没有变化。
如果基本面几乎没有变化，那么这些市场中出现的疯狂买入和恐慌性卖出周期肯定还有其他因素，我观察到的一个持续模式是信息不对称。
这种信息不对称表现在不同的环境中，例如如何确定一个项目是否对其技术交付承诺过多？面对这个问题，要么是非常知情的投资者，要么是非常不知情的投资者。另一种信息不对称的方式是，不论我们是在谈论资产的感知价值，还是在实现一个新的软件，都有深刻的隐藏的复杂性，
虽然我们可以用一个词来形容比特币，那就是“时间戳的游戏化”，但描述并交付一个基于比特币概念的工作系统是一个严重的技术挑战。
降低加密货币市场的波动性，增加项目的实效性，就是要尽我们所能，消除因技术复杂性而产生的信息不对称，无论对投资者和还是项目方都是如此。
声音 | 陈纯：除了研究区块链技术本身外 还需要研究如何监管:1月12日，中国工程院院士陈纯在CCF通讯刊文《联盟区块链关键技术与区块链的监管挑战》，文中提到，区块链作为重要的底层基础设施，在其快速发展的过程中，我们要高度重视安全问题。因此，我们除了研究区块链技术本身外，还需要研究区块链如何监管。公有链已经成为新媒体的传播媒介，因为公有链本身具有去中心化、不可篡改、不可删除、低成本的特点。利用区块链去传播有害信息、网络谣言、煽动性与攻击性信息，会给区块链技术的产业布局和发展带来不利影响，同时给监管部门带来很大的挑战。[2020/1/13]
投资者的复杂性
当涉及到加密货币投资者的知情程度时，我观察到一个非常典型的双峰分布。有少数人消息灵通，而大多数人消息不灵通。
声音 | 美国商会Julie Stitzel：美国必须以不同方式思考如何将现有监管原则应用于数字资产:据Cointelegraph消息，美国商会资本市场竞争力中心副总裁Julie Stitzel表示，美国在金融部门通过和修改法律框架的历史导致了强有力的监管结构，使市场稳定并有效管理风险。尽管数字资产市场仍处于萌芽阶段，但存在着美国可能落后的风险和担忧——错过利用新兴技术培育创新、创造就业和增长经济的机会。作为世界上最大的经济体，美国必须以不同的方式思考如何将现有的监管原则应用于数字资产——包括加密货币。对数字资产进行适当分类，并确定有权监管和监督数字资产的联邦实体，这是为创新者提供监管清晰度的一种方式。[2019/8/5]
这种知识差距往往使消息灵通的人受益，而使消息不灵通的人蒙受直接损失，因此，消息灵通的人有动力维持这种安排。与许多其他市场一样，那些消息不灵通的投资者追逐着由消息灵通的投资者在他们面前晃来晃去的胡萝卜。当这种羊群效应与交易相对清淡的市场相结合时，就会产生严重的波动性，这与场外交易(OTC)股票有许多相似之处。
动态 | 火币中国CEO与马来西亚总理讨论区块链将如何在马来西亚落地:据雅虎财经消息，近日，火币中国CEO袁煜明与马来西亚总理马哈蒂尔（Mahathir Mohamad）就“如何在制造业和能源行业中应用区块链”以及“区块链将如何在马来西亚落地”进行了讨论。[2019/5/29]
价值感知驱动投资者决策，投资者的集体心理状态决定资产的价值。与许多其他资产不同，加密货币的基本面不会随着时间的变化而发生重大变化，这种基本面的稳定性，使得在较长时间内，加密货币成为价值存储(“SoV”)的主要驱动因素。
正是这种价值储存属性将加密货币与场外交易股票区分开来，并且它驱动了较长的时间周期，这在大多数场外交易股票中是不存在的。
许多无知的投资者热衷于低买高卖，获取利润，而见多识广的投资者明白，价值存储属性意味着一种更长期的投资策略，它激励他们低价购买，但避免平仓。
声音 | 迅雷链张慧勇：区块链技术如何在实体经济中应用是亟待解决的问题:5月15日，在世界智能大会2019全球区块链科技创新峰会上，迅雷链开放平台研发负责人张慧勇受邀出席了峰会并发表了“看迅雷链如何助力实体经济”的演讲。张慧勇表示，区块链3.0时代亟待解决的问题是让区块链技术在实体经济得以运用以发挥其价值。而只有符合实体企业应用需求的区块链，才能真正落地。这就要求区块链企业，从实体企业的现实需求出发，升级自己的技术架构，为实体经济赋能构建有力基础。迅雷链自2018年上线以来，始终在强化自身技术的同时踏实助力实体商业场景落地，已在版权、溯源、出行、营销等多个领域有了规模级行业应用。[2019/5/16]
消息灵通的投资者将加密货币作为一种“价值储存”(SoV)工具，推动了这些较长期的繁荣-萧条周期，因此，在每一个疯狂的买入阶段过后，估值都会出现间歇性的飙升，而不会跌至零。
国际货币基金组织主席：最终幸存下来的加密资产可能会对人们如何储蓄产生重大影响:据bitcoinist消息，国际货币基金组织（IMF）主席拉加德（Christine Lagarde）在其新的博客文章中表示，最终幸存下来的加密资产可能会对我们如何储蓄，投资和支付账单产生重大影响。拉加德指出了加密货币能够进行快速和廉价的跨境金融交易的好处，并称比特币的基础技术——分布式账本技术可能会改变金融市场的运作方式。此外，拉加德指出，智能合约的革命性，可以移除中间商，而区块链技术能够安全地存储重要文件。最后，拉加德指出，在发展中的经济体，这种进步可以帮助确保产权，增加市场信心并促进投资。[2018/4/18]
项目的复杂性
在过去十年中管理了几个软件项目之后，我可以说，作为在技术层面上参与的人，很容易对可交付成果做出过多承诺。
这种过度承诺与高质量工作代码之间脱节的主要驱动因素是加密货币开发过程的隐藏复杂性。在过去几年里，我看到许多项目在ICOs和类似的流程中做出了巨大的承诺并筹集了惊人数量的资金，结果却要么没有交付，要么交付的时间非常晚，或者交付的成果很少。
与投资者的情况类似，项目的技术能力也有双峰分布:少数人的承诺与他们实际能够实现的大致一致，大多数人的承诺经常严重超标。对软件交付物的过度承诺通常是低估加密货币软件的复杂性和有意识地夸大部分项目的结果。
由于加密货币软件的领域仍然相当新颖和复杂，相应地，很少有人能够很好地理解在特定的时间内，在技术基础上能够实现什么和不能实现什么。因此，一个项目可能会做出一些令人印象深刻的声明，说明它将实现什么，但当能够实际评估这些声明的可行性的人非常少的时候，它就会鼓励恶意的行为者引诱和欺诈投资者。
一旦投资者意识到开发者不太可能兑现自己的承诺，比如在2017年和2018年期间，许多以“诱饵换投资”为基础的项目的估值就会大幅下跌。
投资者的“简单”策略
有很多方法可以让你成为一个消息灵通的加密货币投资者，一些简单的政策可以帮助你减少复杂性:
保持怀疑——当有人做出非凡的声明时，他们需要提供非凡的证据。如果某个项目提出的任何要求听起来太好而不真实，那么请看看该项目外部的人对此有什么看法，并尝试了解他们将如何实现他们的要求。
做你自己的研究——在投资一个项目之前，没有什么可以替代做一些自我学习的研究。即使对我来说，作为一个已经在这个领域工作了近六年的人，我仍然需要几个小时才能更详细地理解一个项目的价值主张。还有其他类似的项目吗?是什么让这个项目比其他同类项目更好?
平均成本法——并不是每个人都有能力规定购买加密货币的时间表，但我建议考虑一种平均成本法，即在较长一段时间内定期购买。以当地的最低价格购买是很有挑战性的，所以与其以单一的价格购买，不如定期以多种价格购买。通过这种方式，你不必受制于以单一价格购买所有东西的心理，你可以在价格下跌时通过购买来降低平均购买成本。
心理周期——如上所述，加密货币市场存在一个其他类似市场不存在的周期。在投资之前，你要考虑到你可能要等几年，市场才会循环到利于你的投资点。2018年与2014年有很多相似之处，因为历史高点出现在接近年初的时候，市场在全年都在阶段性抛售。在2015年的大部分时间里，比特币/美元都在200左右，那是一个收购比特币的绝佳时机。我估计2019年的情况将与2015年类似，估值依然低迷，市场全年都在整合。
项目方的“简单”策略
克服加密货币项目的承诺和实现之间的复杂性是一项挑战。以下是一些很有帮助的政策:
避免过度承诺——你很容易被胁迫或以其他方式被说服，认为需要做出巨大的承诺，以引起对你的项目的财务或其他方面的兴趣。如果你在意自己以后看起来不像个笨蛋，那么在公开承诺之前，一定要反省一下自己的承诺能否兑现。管理预期非常重要。
避免复杂性——一旦你有了一些既定的承诺，或者选择了一条解决技术问题的道路，尽你所能避免复杂性，同时仍然实现你的目标。加密货币软件通常是相当复杂的，因此尽可能地保持简单是非常重要的。更少的复杂性意味着您更有可能更快地交付您的软件。
结论
通过共同努力提高我们的集体理解，加密货币生态系统的参与者可以采取许多步骤来帮助减少市场波动，创造更多实质性技术，并有效地教育新来者。
如果2019年与2015年类似，那么加密货币市场正处于整合阶段，未来几个月将继续淘汰表现不佳的项目。尽管估值有所回落，但这一领域的基本面几乎没有变化，因此我预计加密货币在2019年及以后将继续保持光明的前景。
原文作者：JakeYocom-Piatt
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