最近再次形成了在过去三个实例中标志着熊市结束的比特币链上模式。
比特币短期持有者实现的价格现在高于长期持有者的价格
正如一位分析师在Twitter上指出的那样，该资产可能正处于从牛市到熊市的过渡之中。这里的相关指标是“已实现价格”，这是从已实现上限中得出的值。
自披露比特币投资 特斯拉股票市值已蒸发2150亿美元:自特斯拉在2月8日披露其在比特币的投资至今，特斯拉股票市值已蒸发2150亿美元。目前特斯拉CEO马斯克身价回落至全球第三位，位居杰夫·贝佐斯、伯纳德·阿诺特之后。（金十）[2021/2/24 17:45:40]
这个已实现的上限是比特币的一种资本化模型，它表示每个流通硬币的价值不是当前的BTC价格，而是它最后一次在区块链上转移的价值。
现场 | XRP Capital创始合伙人：仍长期看好比特币和加密货币市场:金色财经现场报道，今日在第二届世界数字资产峰会上， XRP Capital创始合伙人Michael Arrington在题为“在熊市找到新出路”的圆桌讨论上表示，虽然现在处于熊市，但是他认为大家不应该走出这个市场，虽然这个行业的未知性很强，有时候人们认为“见底了”，但实际上还没有。但这种情况是短期的，Arrington表示还是长期看好比特币和加密货币市场。[2018/12/12]
当这个模型除以流通中的硬币总数时，就得到了前面提到的“已实现价格”。由于已实现的上限是上次购买硬币的价格，即持有人的成本基础，因此已实现的价格代表市场上普通投资者的收购价格或成本基础。
分析 | 金色盘面：比特币市值占比持续增加:金色盘面综合分析：据数据显示，比特币市值占比持续增加，目前已达到58.7%，一方面由于市场观望情绪较为浓重，山寨币没有赚钱效应；一方面由于ETF的预期导致部分投资者提前布局比特币，使得资金更加集中。[2018/8/27]
这个已实现的价格涵盖了整个市场，但也可以仅为部分用户群定义指标。“长期持有者”(LTH)和“短期持有者”(STH)的已实现价格尤其值得关注。
这两个持有者群体构成了比特币市场可以划分的两个主要群体。STH包括自不到155天前一直持有其代币的投资者，而LTH包括自超过此阈值数量以来一直持有的投资者。
现在，这是一张图表，显示了过去几个月这两个BTC群组的实际价格趋势：
如上图所示，比特币整个市场以及STH和LTH的实现价格都高于1月份反弹开始前的正常价格。
这意味着当时市场所有板块的普通投资者都处于亏损状态。然而，随着反弹，价格迅速超过所有这三个价格，这意味着这些投资者重新获利。
最近，随着价格的持续上涨，市场已经开始看到不同的实际价格发生了变化。从图表中可以看出，最近LTH的指标值明显低于STH的指标值。
这意味着LTH的成本基础现在低于STH。这是自2019年5月以来比特币市场首次出现这种转变。
“这种情况之前发生过三次，每次都预示着熊市的结束，”这位分析师解释道。这个历史信号这次是否也适用，现在还有待观察。
比特币价格
在撰写本文时，比特币的交易价格约为27,900美元，上周上涨1%。
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