如果做一个调查，过去两年资本市场上最为火热的概念是什么？我想区块链一定会分走相当多的票数。上至专业机构，下至普通小白，“投资区块链”几乎成为了一种时尚。甚至是手里攥着几千块钱的大学生，摇身一变也都可以成为“区块链投资人”。
当然，区块链也确实承担得起这样的“厚爱”。这不，两个月前，区块链已经上升到了我们的国家战略层面，让我们又切实感受了一把，什么叫作“国民热度”。
其实，不只在中国，区块链的热潮早已蔓延到了世界的每一个角落。甚至是在遥远的非洲，在那片几乎很难跟“科技革命”联系到一起的大陆上，都在高呼“大力发展区块链技术，迎接第四次科技革命”的口号。或许，正如那段很Low又很有感染力的话说的那样：
郎咸平：未来工业互联网和区块链的结合将是下一个超级风口:金色财经报道，经济学家郎咸平最近在人民日报数字媒体发表文章《剥离货币属性，区块链涅槃重生 ——疫情下的区块链产业》，文中提到，未来，工业互联网和区块链的结合将是下一个超级风口。随着工业互联网连接规模的扩大，我们迫切需要通过区块链将产业链上下游间的数据衔接，解决企业间生产协同、信息共享、资源融合、柔性监管等新型问题。本次疫情将会加速区块链在两方向的发展，一是公共信息的传递；二是中小企业信用的建立。[2020/3/31]
40年前你错过了摆地摊；30年前你错过了炒股；20年前你错过了互联网；10年前你错过了房地产；今天，你还要错过区块链吗？
可是，作为一种颠覆性技术，区块链的技术门槛并不低，它本身就融合了分布式数据存储、点对点传输、共识机制、加密算法等多种计算机技术，还加入了博弈论的思想。事实上，时至今日，我们依然无法给区块链一个明确而唯一的定义。
动态 | 推动区块链等信息技术和实体经济融合 把准风口领跑数字经济:据福州新闻网消息，4月19日，省委书记于伟国带领省委省政府工作检查组一行到福州市，实地检查了解推动数字经济发展和第二届数字中国建设峰会筹备情况。检查组认为，数字经济是加快高质量发展落实赶超的新引擎新动能。福州要牢牢抓住峰会举办的大好机遇，充分放大峰会效应，实施数字经济领跑，更好地把准“风口”，推动云计算、大数据、物联网、人工智能、区块链等新一代信息技术和实体经济深度融合，促进产业“强链、建链、补链和联动”，以数字经济赋能实现弯道超车，形成发展新优势。[2019/4/21]
而另一方面，因为区块链项目往往伴随着“代币发行”，又使得它的参与门槛极其的低。2000年的互联网泡沫基本上还都是创业者、专业投资人和各种金融机构之间的游戏。因为互联网创业再怎么说也还是有门槛的，并不是普通人想做就能做的；而各轮投资到IPO上市包括之后的各种股权操作，更是投资机构、大投资人以及律师的盛宴，和普通人更无关联。实际上，从普通人的角度看，互联网泡沫破裂和自己最相关的也就只是股票跌了这个渠道而已。
声音 | 中国人民大学研究员杨望：区块链与防伪的结合既是开创 也是风口:据腾讯财经消息，中国人民大学国际货币研究所研究员杨望撰文指出：区块链的入局或是防伪事业的一大福音，未来区块链与防伪的结合必然既是开创，也是风口。杨望认为，传统商品防伪的痛点在于：一是中心化储存数据，有因自身利益篡改的风险；二是供应链各企业独自记账，导致信息孤岛效应，数据不易于追溯。区块链的入局能相对从两个层面解决上述难题。[2018/9/3]
简而言之就是，“想浪也要有资格浪”。在互联网泡沫时期，那些各种靠谱和不靠谱的“.com项目”，以及参与那些资本运作的机会，仍然是局限在一个小圈子里面，普通人想参加，一是没有足够的资本，二也缺乏相应的信息渠道。
区块链风口，BAT都做了什么？:\t凤凰网网科技消息，在各种3点钟群遍布世界各地，商业BP里充斥着发行代币，作为巨头，BAT却在此番风口中显得低调了许多。事实上，BAT早就已经开始布局区块链，而且主要还是基于区块链技术层面的布局，与现在大热的虚拟货币、ICO无关。由于区块链的技术和场景探索尚处于早期，还未迎来真正爆发时机。
无论是马化腾、马云还是李彦宏，都认可了区块链技术革新，并在这个战场开始投入精力。虽然战火还未燃起，不过在这短兵交接的前夜，三大巨头做了哪些军备竞赛？马化腾近期在两会上发表了自己对于区块链的看法，“区块链是一个好的技术，但还处在发展的早期，需要建立有效的应用模式，腾讯也在积极探索区块链在各个场景中的应用。”相比腾讯和百度两家集中在金融领域，阿里对于区块链技术的应用场景要更广泛，尤其是在商品供应链和物流方面。由于金融和电商领域的先天优势，阿里在区块链技术上相比百度和腾讯也更加突出。百度在AI上All in了资源，在区块链的布局上，似乎比AT要慢了一些，目前主要集中在了金融领域。[2018/3/17]
但是在区块链的世界里，你会发现资本和渠道的限制似乎都没有了。直接上网站就能看项目，点击注册就可以当投资人。这也就是为什么，一个手里攥着1000块钱的大学生，都可以成为某个项目的“天使投资人”，这在以前是根本不可想象的。
上海社科院互联网研究中心首席研究员李易： 相比追随所谓风口，更愿意相信常识:大多数人看不懂当下流行的很多区块链应用，不是他们的智商不够，而是这东西被包装得实在太过高深莫测，连我这样所谓的专业人士都云里雾里。不懂装懂的人太多，于是社会上出现一种新逻辑——不懂区块链等于被时代抛弃。可是相比追随所谓风口，我更愿意相信常识。想一想，一个没有中央银行、没有证监会、没有银监会、没有保监会，更没有车辆和婚姻登记所的社会，是一个什么样的社会呢？很多流行的区块链应用到底是“天才发明”还是“庞氏局”，时间早晚会给出答案。（新京报）[2018/2/28]
可是极低的参与门槛带来的后果就是，乱象丛生。那些信心满满想要参与“区块链革命”的人们，那些想要通过区块链来改变命运的人，他们期待的区块链革命并没有到来，而自己却最终沦为了被人收割的韭菜。
巴菲特曾经解释过自己为什么不投科技股。他说，投资决策的关键不是看一个行业可以给社会带来多大的影响、可以增长多少，而是研究特定公司、资产的优势和持续性。
巴菲特当时举了两个行业的例子，一个是飞机，一个是汽车。这是两个好行业，却不代表它能让你赚钱。
以汽车为例，美国历史上总共诞生过2000家汽车制造商，它们的产品极大地改变了人类的生活，然而到了今天，2000家只剩下3家。飞机行业的命运也是一样的。
所以“与其投资汽车，不如看空马匹。因为前者赚不了钱，后者反而可以”。
但是，1995年，随着网景公司上市成功，巴菲特的投资逻辑受到了极大的冲击。当时的Netscape是一家成立仅仅16个月，且依然在亏损的公司，但是它的股价在上市当天就从28美元冲到75美元。
以任何意义来衡量，那都是一次了不起的登场。
《纽约时报》当时撰文称：“无论以何种发行规模来看，这都是华尔街历史上首日上市交易的股票中表现最好的一只。”《华尔街日报》则发表了一篇观察报告表示，“要达到27亿美元的市值，通用动力公司花了43年，而网景只花了大约1分钟”。
而网景公司的上市也彻底的拉开了互联网泡沫的序幕。从那以后，华尔街开始转向成长型投资，即捕捉那些将利润再投资以达到高速发展的公司。并且，在“Winner-take-all”的影响下，他们还偏好规模更大的公司，所有人都在捕鲸，很少有人关注小鱼。
当然，一方面这确实跟科技行业自身的特点有关，因为它确实引起了过往投资逻辑的转变。但另一方面，这种逻辑的转变，也容易滋生泡沫。
简而言之就是，因为科技本身所蕴含的颠覆性创新，会让人们对其在未来的爆发式发展产生一个预期。预期来了，就是“风口”；预期没有来，就成了“泡沫”。
到了1999年，美国有457家公司上市，308家来自科技行业，117家在上市当天市值就翻了一番。像美林、高盛这样的投行，也都开始推出互联网专项基金，投资这些新上市的科技公司。思科的PE达到148倍，Oracle153，高通167……
那个时候，人们总是觉得互联网企业就该是指数增长的，早期的亏损都是为了等待爆发那个拐点。而那些害怕错过上车机会的人，也就蜂拥而至，变成了泡沫的助推手。
那一年，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司的股价下跌了23%，而同期标普500指数则上涨了18%。但是随后，互联网泡沫开始破裂。
2000年3月，美国商业周刊《Barron提出了“烧钱率”概念，他们列了一张表，上面是顶级.com公司还需要多长时间才能烧光钱。
最后，他们惊讶地发现：207家公司，74%现金流为负，51家的现金会在接下来12个月内烧完，就连亚马逊当时也只能再撑十个月。
一语惊醒华尔街。股价暴跌，创业公司难以在二级市场融到钱，倒闭潮就此开始。即使是曾经风光无限的Netscape，到今天坟头草也已经很高很高了。
而那些最终存活下来的，凤毛麟角。
所以到今天，我们确实看到互联网行业诞生了很多伟大的企业，这些伟大企业也给它的投资者带来了惊人的回报。但是，能够参与到这些伟大企业的成长之中，并享受它们的发展所带来的红利本身就是小概率事件。
而一味追求小概率事件，也注定很容易就被收割。从2000年的互联网泡沫，到进行中的移动互联网，再到今天的区块链，都是如此。
所以，区块链是伟大的发明，但是这并不意味着你贸然投入就能够发财。投资伟大的发明，一样可能会得到欲哭无泪的下场，这在逻辑上并不矛盾。
同理，在这个圈子里面玩到倾家荡产，遇到及各种组织，也不能否定这个发明的伟大前景。
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