流动性处于主导地位
到目前为止，任何市场中最重要的因素之一是流动性——它可以用许多不同的方式来定义。在这篇文章中，我们介绍了一些思考全球流动性及其如何影响比特币的方法。
流动性的一种高级观点是中央银行的资产负债表。由于中央银行已成为本国主权债务、抵押贷款支持证券和其他金融工具的边际买家，这为市场提供了更多流动性，以进一步购买风险曲线上的资产。政府债券的卖方是不同资产的买方。当系统有更多的储备、货币、资本等时，它们就必须去某个地方。
在许多方面，这导致了过去12年来全球资产估值的最大涨幅之一，恰逢量化宽松和债务货币化实验的新时代。今年早些时候，美国、中国、日本和欧盟的央行资产负债表达到了超过31万亿美元，是2003年水平的近10倍。这已经是几十年来的增长趋势，但2020年的财政和货币在全球危机时期，政策使资产负债表达到创纪录水平。
摩根溪联合创始人：相信比特币价格将超过40万美元:摩根溪Morgan Creek Digital联合创始人Anthony Pompliano乐观地认为，比特币价格将超过40万美元，市值达到8万亿美元。他还表示，在两年左右的时间里，到2021年底，比特币价格将涨至10万美元。（Newslogical）[2020/8/8]
自今年早些时候以来，我们已经看到央行资产达到顶峰，并且全球都在尝试缩减这些资产负债表。标准普尔500指数的峰值仅比我们今天看到的所有量化紧缩(QT)努力早两个月。虽然不是推动市场价格和估值的唯一因素，但比特币的价格和周期也受到了同样的影响。主要中央银行资产的年度变化率峰值发生在比特币于2021年3月首次推至60,000美元左右的历史新高之前的几周。无论是中央银行的直接影响和影响，还是市场的看法在这种影响中，它是过去18个月中所有市场的明显宏观驱动力。
动态 | 随着雷亚尔大跌10%，巴西比特币交易量大增:据trustnodes报道，巴西交易所Negocie Coins过去24小时的BTC / BRL交易量接近15亿美元，其中比特币的溢价约为150美元。自2月份以来， 巴西雷亚尔兑美元的汇率已经下跌超过10％。通货膨胀率接近5％，利率为6.5％。因此，巴西人看起来正在转向比特币。此外，人们对比特币的情绪发生了变化，有些人认为比特币价值可能会上升。对于富有的巴西人来说，买入加密货币而不是美元是有道理的。因此，文章认为，该交易所的交易量可能不会太假，因为巴西的比特币采用率有所上升确实是有原因的。[2019/5/5]
比特币算力今日继续攀升:据cointelegraph报道，根据BitInfoCharts的数据，比特币网络的算力在今天继续攀升。尽管比特币在2月份的市场崩溃后无力突破1万美元的价格，但过去几个月中算力的不断增长意味着矿商的兴趣水平不断提高。[2018/5/3]
在仅占全球财富一小部分的市值中，比特币面临着重创世界上所有其他市场的流动性压路机。如果我们使用比特币是流动性海绵的框架——在危机扩张时期吸收系统中所有过剩的货币供应和流动性——那么流动性的显着收缩将以相反的方式削减。再加上比特币77.15%的非弹性非流动性供应状况以及大量的最后手段持有者，对价格的负面影响比其他资产放大得多。
市场流动性的潜在驱动因素之一是系统中的货币量，以美元计的全球M2衡量。M2货币供应量包括现金、支票存款、储蓄存款和其他流动形式的货币。全球M2供应的周期性扩张都发生在全球央行资产扩张和比特币周期扩张期间。
我们将比特币视为一种货币通胀对冲，而不是针对“CPI”通胀对冲的一种。货币贬值，随着时间的推移，系统中的单位越来越多，推动许多资产类别走高。然而，在我们看来，比特币是迄今为止设计最好的资产，也是应对未来永久货币贬值、货币供应扩张和央行资产扩张趋势的最佳资产之一。
目前尚不清楚美联储资产负债表的实质性缩减实际上能持续多久。我们只看到资产负债表问题在其高峰期的8.96万亿美元问题上仅减少了大约2%。最终，我们认为扩大资产负债表是维持整个货币体系运转的唯一选择，但到目前为止，市场低估了美联储愿意走多远。
缺乏可行的货币政策选择以及这种永久资产负债表扩张的必然性是比特币长期成功的最有力案例之一。在未来的衰退和危机时期，中央银行和财政政策制定者还能做些什么？
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