关键要点
自去年11月FTX崩盘以来，已有近240亿美元的稳定币离开交易所
当时稳定币的总市值下跌了160亿美元
尽管价格上涨，但加密货币领域的流动性继续下跌，资本转移到其他地方
美国严格的监管环境、trad-fi的高收益率和不确定性可能促成了这种模式
随着SHIA上涨，大量新钱包以0.0059美元的价格进行买入:金色财经报道，The Data Nerd监测显示，随着SHIA上涨8000%至0.3美元，NerdBot发现一些新钱包地址很快就以0.0059美元的价格买入。其中，0x838购买了85.2万枚（5000美元）；0x323购买了82.8万枚（4880美元）；0xe8e购买了97.2万枚（5700美元）。他们已售出110万个，但仍持有147万个，未实现收益为43.2万美元（50倍）。[2023/8/23 18:17:03]
自年初以来，加密货币价格一直在上涨，但资本继续流出该领域。上周有消息称，在该行业持续受到监管打击的情况下，两家著名的做市商JaneStreet和Jump加密货币正在缩减在美国的业务。
彭博分析师：比特币等加密资产随着过度投机行为的清除可能获得支撑:2月5日消息，Bloomberg Intelligence高级商品策略师Mike McGlone表示，随着2022年初一些过度投机行为的清除，这三个加密资产中坚力量：比特币、以太坊和激增的加密美元，可能得到支撑。新兴的数字资产技术/革命正在增强美元的主导地位。[2022/2/5 9:33:00]
对于自去年Alameda破产以来流动性不足的市场来说，这一消息是最新的打击。虽然价格上涨可能暂时掩盖了这个问题，但比特币市场资金枯竭无疑是一个有野心成为主流的资产需要克服的障碍。
随着比特币持续上涨，MicroStrategy和Square的投资均获得30%以上利润:随着比特币价格持续上涨，突破14000美元，MicroStrategy和Square在比特币投资上分别获得了32%和38%的利润。MicroStrategy在今年8月和9月的两次大型交易中总共投资了4.25亿美元，比特币的平均购买价格为1.1万美元。
比特币上涨为MicroStrategy带来了1.33亿美元的净收益，目前该公司的比特币总价值为5.58亿美元。Square在去年10月投资了5000万美元比特币，迄今为止，Square的比特币投资已经获利1800万美元，其持有的比特币总值目前为6800万美元。（Decrypt）[2020/11/5 11:45:17]
事实上，由于流动性如此之低，价格能够更快地上涨，而转移交易所浅层订单簿所需的资金也更少。在短期内，这是一个福音。随着通货膨胀率下跌以及对未来利率路径的预测在过去六个月中有所减弱，加密货币因此在阻力较小的情况下飙升，比特币今年上涨了60%以上。
然而，从长远来看，这并不是一个看涨的发展。稀薄的流动性意味着放大的向下和向上移动。从监管环境来看，总部位于美国的加密货币公司的情况似乎只会变得更糟，而美国恰好是金融世界的中心。
美国证券交易委员会正在与整个行业开战，对有关缺乏监管透明度导致如此多问题，而是加密货币公司“大规模不合规”的指责进行了反击。
钱在说话。我们已经讨论了最近做市商的公告，但只要看一眼交易所的流动性，就会发现正在发生的资本外逃。本周，交易所稳定币的总余额跌至200亿美元以下。今年年初，这一数字为377亿美元。当FTX在11月份下跌时，它是435亿美元。
我们之前已经发表过关于这次出走的研究。但是洪水没有干涸的迹象，自从FTX和Alameda于11月倒闭以来，我们现在所处的位置是交易所中55%的稳定币已经离开。
这55%的流出代表了近240亿美元的流出，考虑到整个稳定币市值目前仅为1300亿美元，这是一个巨大的份额。有趣的是，当FTX下跌时市值为1460亿美元，这意味着稳定币的总回撤“仅”为160亿美元。
这表明稳定币正被转移到区块链世界的其他地方，并完全逃离加密货币空间。但随着国库券收益率轻松达到5%，而围绕加密的监管环境继续恶化，看到投资者的注意力转向也就不足为奇了。考虑到FTX崩盘后对资产托管的担忧，以及宏观环境仍然不确定的事实，这再次变得更有意义。
无论发生什么，这里的要点是加密货币空间中的流动性继续枯竭。大多数订单与两年多以来一样浅，比特币的波动性仍然很高。至于其他加密货币，效果更为明显。如果这个流动性问题不改变，加密货币将很难在主流舞台上确立自己的地位。
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