近两年的加密领域有几个关键叙事，其中之一就是L2的兴起。L2只用了很短的时间就吸引了数十亿的TVL，仅Arbitrum上的交易量就可以与主网以太坊相媲美。
但仍有一个关键的问题，那就是L2代币只是毫无价值的治理代币吗？或者，这些L2代币能积累真正的价值吗？
我们将在本文深入探讨L2价值获取的关键机制。
1、L2价值获取的核心机制
L2主要通过以下两种机制获取价值：
·MEV
·交易费用
让我们来分别详细了解一下。
2、MEV作为价值获取的来源
目前，L2不产生MEV收益，因为它们是由不希望用户提取价值的中心化排序器运行的。然而，最终排序器将被去中心化，rollup将可实现MEV提取。
为了更好地理解MEV机制，我们可以从两个不同的角度进行思考：
·有害vs有益MEV
a.有害MEV会给用户带来负面影响。对DEX的三明治攻击就是一个很好的例子，因为用户的最终结果是以更糟糕的价格执行交易。
b.有益的MEV对用户有利。例如，跨DEX的价格套利有助于不同DEX的价格保持一致。
·域内MEVvs跨域MEV
数据：Telegram Bot代币市值接近1亿美元，UNIBOT代币过去一周上涨54%:7月20日消息，基于Telegram的交易机器人这一类别的代币市值接近1亿美元，用户可以使用1个Telegram命令轻松进行市场买卖。其中，Unibot吸引了大量用户。据Dune数据，基于Telegram的交易机器人Unibot的代币UNIBOT的价格在过去一周上涨逾54%，并且该团队报告用户增长稳步飙升。
数据显示，Unibot用户已使用该应用程序交易了价值5400万美元的代币，该平台向用户返还了近100万美元的收入。这些奖励与持有的代币数量成正比，持有者将获得40%的交易费用和UNIBOT总交易量的1%。[2023/7/20 11:07:09]
a.域内MEV发生在一个rollup上，例如，你在同一rollup上的两个DEX间进行价格套利。
b.跨域MEV发生在不同的rollup上，例如，你在不同rollup上的两个DEX间进行价格套利。
通过将以上情况相结合，我们得出了四种MEV子类型。
有害MEV可能会减轻或返还给用户，其并不会给rollup带来价值
Celer推出的跨链支付网络cBridge支持Boba Network:12月11日消息，由二层扩容平台Celer Network推出的跨链支付网络cBridge支持Boba Network。用户现可通过cBridge 2.0在Boba Network、Avalanche、Arbitrum、BSC、ETH、Fantom、Optimism和Polygon之间进行完全非托管、高速低成本的跨链和跨层转账。
Celer于11月23日发布基于Celer状态守卫者网络（SGN）的cBridge 2.0主网并计划分多阶段启动。目前cBridge2.0已完成第一启动阶段，已支持源链上的原生资产，提供原生桥即服务（Bridge as a Service）功能，完成了cBridge1.0向2.0的流动性迁移，并开启了第二启动阶段：流动性深度引导。cBridge表示还将持续支持更多Layer2和Layer1区块链的跨链和跨层转账。[2021/12/11 7:32:38]
作为最终状态，大多数有害的MEV可能会减轻或返还给用户。为什么？因为这种类型的MEV直接伤害用户，所以对于堆栈所有层的参与者来说，都有很大的动机去创造更有效的处理有害MEV的方法。
一些优秀的团队已经在着手研究有害MEV的解决方案：
·CowSwap是一个Dex，利用批量拍卖来减轻有害的MEV。
受特朗普支持者追捧，Telegram在美下载量升至第二:在推特、脸书等社交媒体封禁现任美国总统特朗普的账号后，特朗普的支持者大量涌入通讯应用程序Telegram，使得该应用的下载量升至美国第二。据英国《电讯报》、俄罗斯卫星通讯社12日报道，据数据公司Sensor Tower的消息，从1月6日至10日，Telegram在美国的下载量约为54.5万次，几乎是上周同期的三倍。而11日，在社交软件Parler下架之前，该平台已有帖子敦促用户改用Telegram。据此前报道，1月8日，特朗普的推特被永久封禁后，谷歌等手机应用平台开始对特朗普支持者大量聚集的Parler重拳出击。Parler在美国有“右翼推特”之称，该平台称自己不进行审查，是推特的“公平替代品”。《电讯报》援引美国马里兰大学信息研究教授珍·戈德贝克观点称，与Parler相比，Telegram可能成为特朗普支持者的“长期聚居地”，因为它不太可能被下架。据悉，Telegram由俄罗斯兄弟尼古拉·杜洛夫和帕维尔·杜洛夫于2013年创办，后者是俄罗斯知名社交网站Vkontakte的创始人。美国国会6日发生骚乱后，据美媒Axios统计，截至10日，已有13家社交媒体平台宣布封禁或限制特朗普账户和与其相关的内容，包括推特、脸书、谷歌、YouTube等全球知名互联网巨头。[2021/1/12 16:00:10]
·MEVblocker是RPC端点，可以保护你的交易免受有害MEV的影响。
动态 | 美国法院要求Telegram和SEC关注Gram代币销售的“经济现实”:美国一名联邦法官表示，美国SEC在决定Telegram是否进行了非法证券发行时，不应该被贴上“标签”。 美国纽约南区法官Kevin P. Castel在在周三的开庭审理中发表了开幕词，敦促Telegram和美SEC考虑17亿美元代币销售的“经济现实”。Castel还询问了Telegram锁定第一轮购买协议的经济依据、第一轮出售的Gram代币是否具有效用性、TON区块链是否能够在发布时运行等问题。Telegram的律师向法官保证，Telegram的测试网区块链上的36位验证者表明，去中心化社区对区块链有足够的兴趣。相比之下，SEC关注的是Telegram涉嫌的违法行为，指出该公司向合格投资者销售产品的方式不符合Reg D标准。在听证会开始之前，Telegram提交了前Telegram首席投资顾问John Hyman的证词以及来自国外的材料和文件。[2020/2/20]
·MEVShare由Flashbots推出，是一个旨在将MEV返还给用户的协议。
减轻有害MEV的方法将不断完善，用户将越来越容易避免有害MEV。
rollup本身也乐于帮助用户减轻或返还有害MEV，以提供卓越的用户体验、获得更多的采用。通过利用自己的客户来获取价值的企业还是很少的！
Electrum Pro被指控盗窃用户种子秘钥:据Bleeping Computer消息，比特币钱包应用Eletrum于5月9日在GitHub上，指控名为Electrum Pro的仿冒产品盗窃用户种子秘钥，同时未经Electrum许可，私自注册名为electrum.com的域名。Electrum团队指出有一段代码表明该仿冒产品可能在取走用户种子秘钥并将其上传至electrum.com上。受影响的用户应将资金从由Eletrum Pro管理的比特币网址中转移。[2018/5/10]
所以，有害MEV最终不太可能成为rollup累积价值的来源。
有益MEV可能会为rollup获取价值
另一方面，有益MEV对用户是有利的，可以作为rollup价值积累的重要来源。我期待大多数rollup在未来使用共享排序器，问题是如何在排序器和rollup之间分配这个有益MEV。
在这里，可以分别考虑域内MEV和跨域MEV。
·rollup域内MEV
有人认为，如果一个rollup连域内MEV都没有接收到，它就不会加入共享排序器网络，因为rollup可以在不加入共享排序器的情况下凭自身就可获得这个数量的MEV。
我不认同这种观点，因为rollup是否可以接收回它的域内MEV最终取决于共享排序器的网络效应，这还有待观察。
共享排序器支持跨rollup互操作性。如果由此产生的网络效应非常强大，并且最终成为赢家通吃的市场，那么rollup将选择加入共享排序器网络，尽管不得已要放弃部分域内MEV。为什么？因为如果它们不提供这种互操作性，而其他rollup却可以提供，那么，它们可能很难获取用户。
我的观点是，由于缺乏原子跨链可组合性，共享排序器的网络效应将是适度的。使用共享排序器，你可以保证两个交易将在两个链上自动包含，但不能保证它们会得到执行。JamesPrestwich在他的博客文章中简单地阐述了这一点。
“具体来说，简单的汇款和取款可以自动执行，但任何容易出错的事务都不能自动执行，比如代币互换或DeFi交互。不幸的是，大多数高价值交互都包含一个或多个容易出错的交易，因此似乎很难进行原子包含。这有效地排除了通过共享排序器进行跨rollup的DeFi可组合性。共享排序器不是灵丹妙药。”
在适度的网络效应下，我同意Sreeram的观点，即共享排序器可能需要将域内的MEV返还给rollup。
·跨rollup域MEV
跨域MEV可能会在rollup和共享排序器之间进行分割。rollup本身很难捕获跨域MEV，因此共享排序器会想要从该MEV中分得一杯羹。
确切的划分将取决于每个特定共享排序器的定价权/网络效应。
MEV的价值获取综述：
综上所述，以下是我对rollupMEV价值获取的预期。
请注意，上图中有一个非常重要的问题。有害MEV和有益MEV的比例是多少？如果产生的大多数MEV都是有害的，那么这就限制了rollup从MEV中生成的价值。这个问题的答案尚不明晰。
3、交易费用作为价值来源
除了MEV之外，交易费用也将成为累积价值的重要来源。以下是rollup向用户收取的各种费用。
至少，rollup会让用户为他们产生的以下成本付费。
·用于数据发布和执行的L1成本
rollup必须支付在L1上发布数据和验证证明的成本，这笔费用他们将从用户那里收回。
·L2的运营成本
rollup网络会产生链运营相关各种费用，包括排序、证明、执行等费用。它们将从用户那里收回这笔费用。
除了收回成本之外，他们还可以选择通过以下方式获得收益：
·实施最低收费以防止垃圾邮件
在直接成本非常低的情况下，rollup可能需要人为地设置一个最低费用，以阻止垃圾邮件并防止L2状态的膨胀。因此，即使EIP-4844将L1成本降低到几乎为零，所有节省下来的费用也不会传递给用户，否则，可能会导致大量垃圾邮件。
·实行最低收费，实现利润最大化
此外，rollup可能会选择收取比他们的直接成本和垃圾邮件防护更多的费用。为什么？和其他生意一样，都要追求利润最大化。就好比星巴克生产一杯咖啡的成本是0.10美元，并不意味着他们以这个价格出售咖啡。他们要以利润最大化的价格出售。
举例说明：
想象一下，某rollup的L1成本和运营成本为0.01gwei。它们在此基础上加价10%，向客户收取0.011gwei的费用，净利润为每笔交易0.001gwei。现在设想一下，该rollup决定将最低L2gas价格设定为0.1gwei。即使交易数量减少了75%，它们仍然会获取更多的利润。像任何产品一样，总有一个利润最大化的价格是rollup可以设定的。
事实上，L2现在可能已经这么做了。Arbitrum目前对交易实施了最低0.1gwei的L2gas费。这是Optimism最低L2gas费的100倍。
需要注意的是，只有能够产生真正网络效应并且不容易被复制的rollup将能够产生定价权，并收取超过成本的费用，从而带来额外的利润。否则，竞争将把价格压低至维持运营成本。
但是那些能够产生真正网络效应和价值状态的rollup可能会变得非常有价值。
最后，L2将产生拥堵费用。
·拥堵费用
当区块空间饱和时，就会产生拥堵费用。你可以在下图看到去年Optimism区块空间拥堵时费用飙升。
正如你所看到的，去年一整年，Optimism发生的拥堵次数有限。然而，随着对区块空间需求的增长，拥堵费用可能会增加。
交易费用价值获取综述：
综上所述，对来自交易费用的L2价值获取我们可以这样考虑：
4、总结
总的来看，我认为L2的价值获取将源于：
rollup域内有益MEV
共享跨rollup域有益MEV
高于垃圾邮件防护成本的L2gas价格
高于成本的L2gas价格，以实现利润最大化。
L2拥堵费用
如上所述，某些L2可能非常有价值。哪些L2最有价值？答案是那些能够产生网络效应和价值状态的L2，这使它们能够掌握自己区块空间的定价权。
它们不会采用简单的中间商模式，即收取高于运营成本固定百分比的费用。相反，它们将能够为自己的区块空间设定最低价格，也可以收取拥堵费用获利，并从有益的MEV中获得价值。
最后，需要注意的是，特定应用rollup有很大的空间来实现完全不同的商业模式！例如，dYdX和ImmutableX都向用户收取一定百分比的交易费用。这些不同的商业模式将使这些rollup可以获取比仅收取gas/拥堵费用更多的价值。
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